吴梦梦年度最强到粉丝家申万宏源策略：守正吴梦梦年度最强到粉丝家择时

申万宏源策略：守正吴梦梦年度最强到粉丝家择时

用何小鹏的话说，“对于我们这样的企业，这一场马拉松还远着呢。”

　　来源吴梦梦年度最强到粉丝家：　　一、三季度是结构性机会乏善可陈的窗口。短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升。　　讨论未来一段时间的择时节点。　　短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升，这里我们讨论4个未来重要的择时节点：　　1．7月15日共和党、8月19日民主党预计将确认候选人，并发布竞选纲领。贸易保护是两党共识，对选情难以起到决定性作用。所以，贸易保护不会在每个大选关键节点都成为核心议题。三季度美国贸易保护政策表述的频率可能是低于预期的。但在两党公布竞选纲领的阶段，将定调贸易保护政策。那么，事件性扰动的高峰可能就在7月中旬-8月中下旬之间。后续将进入到效果评估阶段，个股Alpha演绎的阻力将减小。　　2．二季度机构投资者向少数景气科技方向（算力、AI手机、车路云）聚焦。但2024年公募基金存量博弈，主动公募减量博弈，公募加仓方向难以维持股价向上的斜率。公募一季报披露后，动态高股息股价斜率走平；我们预计，二季报披露后，市场看到少数景气科技方向集中加仓，股价博弈也将加剧。7月19日前后，公募二季报披露基本结束，彼时科技行情可能减速。后续再加速向上，需要基本面趋势的进一步强化。当然，由于目前二季报加减仓的线索相对明确，不排除市场博弈加剧7月初已经开始的可能。　　3．24Q2财政落实实物工作量低于预期，主要是23年特别国债的项目落地进度偏慢，而24年新增特别国债和专项债尚不到实物工作量体现的阶段。23年特别国债支撑的水利项目已经在24Q2密集开工，可能主要在24Q3计入固定资产投资，所以7月开始是财政实物工作量验证的关键窗口，这对内需预期的形成十分重要。　　4．三季报后，市场基本面预期将普遍向2025年切换。2024年需求侧没弹性，供给释放普遍有压力。但2025年供给释放压力将明显缓和，业绩增长中枢抬升。2025年成长投资机会可能明显增加，24Q4可能是成长重新占优的起点。　　二、别因为三季度的乏善可陈就失去信心。讨论四季度可能发酵的三个成长机会。　　1．2025年先进制造供给释放压力普遍缓和，重点是寻找需求侧的结构性亮点。2025-26年新能车整车环节供给增速都较快，新能车产业链中上游投资机会更好。我们重点关注供给收缩较早，幅度较大的新能车电池链。同时关注，价值量提升的汽车电子和汽车IT。　　2．科特估行情短期只是政策主题，但2025年可能真正迎来产业趋势右侧。国内创投融资规模的调整已历三年。一级市场估值和价格的调整，A股TMT龙头公司外延扩张的条件正在改善。产业趋势右侧可能已经不远。新经济领域中，AI是一二级价差下行更快的方向，并购重组重新放量，AI领域不会缺席。　　3．出口/出海仍是中期总体需求改善+个股Alpha突出的主要来源。四季度体现高弹性的出口链方向需要两个条件：当期高景气验证+不在美国贸易保护焦点的行业/有成熟应对贸易保护经验和路径的行业。　　总体而言，我们维持三季度弱势震荡市，四季度指数中枢抬升的判断。风格上三季度红利低波占优，在非市场力量支撑预期强的阶段，不排除交易性资金借势推动轮动行情。四季度成长风格行情可能迎来起点，展望2025年先进制造，科技创投的投资机会将明显增加。　　风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期　　责任编辑：何俊熹

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编辑:吕文达

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美国一个鲨鱼研究项目负责人加文·内勒持相同判断。他接受《每日邮报》采访时说：“严格来说，大白鲨没理由不游到英国海域——那里环境宜居，食物充足。”。

科技类校外培训机构应按《上海市校外培训机构基本服务条件指引》有关规定设立决策机构，1/3以上的决策机构成员应当具有5年以上教育教学经验。有故意犯罪记录、教育、科技领域不良从业记录、无民事行为能力或者限制行为能力者不得在决策机构任职。

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二是发挥行业指导作用，向游艺娱乐场所经营者宣传和告知相关法律规定，督促场所规范核实未成年人身份。

此次暑托班对丽水湾生活驿站来说也是“第一次”，驿站将坚持“公共+公益、便民+利民、共享+共治”的原则，探索“公益+志愿”模式，不断优化课程，把暑托服务工作中的每个环节做细、做实，让孩子更开心、家长更放心。

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（一）抽检基本情况。食品名称：高粱白酒（固态法白酒），抽样单编号：GZJ**************071，检验结论：经抽样检验，酒精度项目不符合GB/T26761-2011《小曲固态法白酒》《标签明示值》，检验结论为不合格，生产日期：2023年2月16日。

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会议指出，要自觉把思想和行动统一到习近平总书记关于防汛救灾工作的重要指示精神上来，以对人民高度负责的态度绷紧思想之弦、守牢安全底线。全市上下要严格责任落实，坚决杜绝麻痹思想、侥幸心理、经验主义，立足“防大汛、抢大险、救大灾”，全过程全链条全方位做好防汛防台工作，务必加强监测预警、完善预案准备、做好隐患排查、加强应急处置、强化值班值守、形成全市合力，工作要更细致、措施要更有操作性，切实保障人民生命财产安全和城市安全有序运行。

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7月7日，日本原子能规制委员会向东京电力公司发放福岛第一核电站核污染水排海设施验收合格证。

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对于老人或本身有疾病的患者来说，在炎夏更要当心自身健康，饮食有度、注意休息。家人也要多加留心，随时查看他们是否有中暑或疾病加重的迹象，如果有问题，及早就医。

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