美国xaxwas9977777高盛审美国xaxwas9977777视AI交易：投资者愈发担心“过度投资”，二季报收入下调将重创估值
高盛审美国xaxwas9977777视AI交易：投资者愈发担心“过度投资”，二季报收入下调将重创估值
有报道称，孙亮和许家印在2013年时的一次活动中相识，原本安排半个小时的交流，因为两人交谈甚欢，足足聊了一个多小时。后来，在恒大的扩张中，孙亮和山东高速集团给了鼎力支持。
来源美国xaxwas9977777：硬AI 过去一年多中，AI成为市场最热门的主题之一，然而如今这波热潮正经受更多的审视，尽管AI基础设施相关股票表现强劲，但投资者对AI投资回报的担忧依然存在。 高盛在报告中提到： 在过去四个季度，超大规模云计算服务商（如 TMT行业的资本支出和研发投入相对于现金流仍低于科技泡沫时期，但分析师对这些超大规模企业的营收预期并未随着投资支出的增加而相应提高。 第2阶段表现优异，第3阶段呈现波动，对第4阶段表示怀疑 高盛此前提出AI交易的四阶段框架： 第1阶段：英伟达是最明显的受益者； 第2阶段：集中在AI基础设施，包括英伟达之外的半导体公司、云服务提供商、数据中心REIT（房地产投资信托）、硬件和设备公司、安全软件股票以及公用事业公司； 第3阶段：有望通过AI产生增量收入的公司，主要是软件和IT服务公司； 第4阶段：因广泛采用AI提高生产率，具有较大盈利增长潜力的公司； 具体来看，高盛表示： 在英伟达的带动下，第2阶段迎来了一轮上涨，今年迄今大涨26%；而随着投资者对AI货币化的怀疑，第3阶段的股票最近出现了下跌，在2月至5月间下跌了19%；第4阶段在收益、估值和业绩方面几乎没有变化。 第二季度财报季将是重要考验 高盛表示，第二季度财报季将是检验投资者预期乐观程度的重要考验： 尽管分析师预计，英伟达的收入增长将从2023年第四季度的265%，放缓至2025年的25%，但该股估值仍高于其10年平均水平，而这一趋势在大型科技股中很普遍。 在过去四个季度里，四大超大规模公司（亚马逊、META、微软和谷歌）在资本支出和研发上花费了3570亿美元，占标普500总支出的23%，增量投资的很大一部分是由于AI。 相比之下，今天领先的TMT股票非常有利可图。虽然资本支出和研发占销售额的比例有所增加，但占现金流的比例较低为72%，而且随着盈利的复苏，这一比例持续小幅下降，相比之下40年的中位数为67%。 对超大规模企业的资本支出和研发的共识预测在2024年增长了7%，在2025年至今增长了9%。用美元计算，分析师预计这些超大规模企业将在2024年和2025年分别比年初预期多支出270亿美元和380亿美元用于资本支出和研发。然而，分析师仅将2025年和2026年的销售额预测分别上调了170亿美元和190亿美元。 在过去5年里，超大规模企业平均将过去3年资本支出和研发支出的31%转化为收益。 大规模企业最终将被要求证明他们的投资将产生收入和利润，未能达到这预期导致估值和股价大幅下跌， 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 责任编辑：王许宁koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马宏宇
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在孙亮执掌山东高速集团时，还热衷于投资房地产。他曾说，“为什么要发展地产？我们主要投资铁路、港口，这些是长线投资，长远发展比较好。但房地产业的特点是，短期见效快，所以我们用短期的发展弥补长期发展不足。”。
2014年，在一个“转型升级话国企”的座谈会上，孙亮谈到资本运作升级时称，“以前是借鸡取蛋、用蛋还鸡，现在实现了既不借鸡、又不还蛋，形成了资产换钱、钱购置资产、资产挣钱的良性发展。”
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2018年7月，邹庆忠接替孙亮出任山东高速集团有限公司党委书记、董事长。当年7月20日，山东高速集团召开上半年企业发展暨生产经营调度会议，集团官网次日发文报道了会议内容，文中对金融只字未提。
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他还透露，当时山东高速集团与恒大集团合作时，设置了对赌条款，如果恒大地产没有按照协议约定完成重组并在A股上市，战投方可以选择有条件退出，有保底收益。
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一位受访者向《中国新闻周刊》举例称，2008~2010年期间，山东国资大整合，将省地方铁路局、农投公司、齐鲁建设集团公司等交通类和基础设施类企业，划转到山东高速集团，让集团的产业变得丰富起来，有利于做大做强。
孙亮酷爱体育运动，特别是爱打乒乓球。2014年9月，“徐工杯”第三届全国公路职工乒乓球大赛在济南开幕，孙亮披挂上阵。当时媒体报道称：“在上午的公仆邀请赛中，山东高速集团代表队选手孙亮冷静应战。”
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长期以来，山东高速公路里程曾多年保持全国第一，山东也是全国第一个高速公路里程突破1000公里、3000公里的省份。但后来发展缓慢，同时“为了罚款，超速抓拍点过多”“断崖式限速”等负面新闻屡见报端。
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职务犯罪是指国家机关、国有公司、企业事业单位、人民团体工作人员利用已有职权，贪污、贿赂、徇私舞弊、滥用职权、玩忽职守，侵犯公民人身权利、民主权利，破坏国家对公务活动的规章规范，依照刑法应当予以刑事处罚的犯罪。
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叶晓宁称，孙亮任内是山东高速集团发展较快的时期，他的企业经营和资本运作理念在山东国企领导中都有一定知名度。在他任内，山东高速集团从单一以高速公路运营为主的企业发展成为大交通企业集团，一定程度上解决了高速公路收费到后期发展难以持续的问题。企业的资产规模、利润总额均实现了几十倍的增长，成为山东资产规模最大的省管企业。
不过，多位受访者认为，在山东高速集团的发展过程中，外界对孙亮的个人作用有所夸大。在他掌舵期间，集团的快速发展很大程度上与当时山东省的政策支持密不可分。
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2014年，在一个“转型升级话国企”的座谈会上，孙亮谈到资本运作升级时称，“以前是借鸡取蛋、用蛋还鸡，现在实现了既不借鸡、又不还蛋，形成了资产换钱、钱购置资产、资产挣钱的良性发展。”
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过往报道称，在孙亮的带领下，山东高速集团投资建设的山东高速胶州湾大桥创造了22项中国及世界桥梁建设新纪录，在全国乃至世界打响“山东路”“山东桥”品牌。
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2020年底，山东高速集团与深圳市人才安居集团（一家深圳市专责负责公共住房投资建设和运营管理的市属国有独资公司，以下简称深圳人才安居）签订股权转让协议，回笼了部分资金，在一定程度降低了后来恒大爆雷导致的巨额损失。
当时的公开数据显示，山东高速股份所属10家地产公司，9家处于亏损；而2015年年报显示，在其控股参股的企业中，有11家公司以地产为主业，其中8家亏损。