男男被ᴄ的合不拢腿那些年, 我男男被ᴄ的合不拢腿们经历的医药板块至暗时刻
那些年, 我男男被ᴄ的合不拢腿们经历的医药板块至暗时刻
新时代展新风貌。萨力巴人民正昂首阔步走在乡村振兴的大路上，这个“魅力乡镇”未来可期。（金洪花）
医药板块的男男被ᴄ的合不拢腿调整已经三年多，整体回调了50.89%（2021/6/30-2024/7/9，申万医药生物一级行业指数），放眼A股医药板块历史走势，这次也属于时间较长、且跌幅较深的回调期了。 虽然被誉为“长坡厚雪”，但医药板块并非一帆风顺，2008年以来就经历了3轮大底。 申万医药生物一级行业指数2008年以来表现 之前的大跌能给当下的投资带来哪些启发？ 01 2008年以来医药板块的“至暗时刻”： 2008年11月： 2008年以来，医药行业经历的第一次历史大底，医药板块（申万）下跌57.1%（2008/1/1~2008/11/4），最低估值（PE-TTM，下同）19.6倍。 行业基本面：仍处于三大医保全面覆盖下支付能力提升，需求释放，基本面很 强。 公司结构：以传统中药、化药为主，但化药市值超中药市值。 外部环境：2008年全球金融危机导致全市场回调。 板块表现：虽然全市场泥沙聚下，但医药板块在强基本面支撑下，防守性很强，板块在当时通胀环境下受高度认可，且2009年新医改政策开始施行，板块触底后迎来迅速反弹，走出“V”字行情。 2012年1月： 行业第二次历史底部，2011年全年医药板块（申万）回调30.9%，最低估值25.5倍。 行业基本面：仍处医药行业需求充分释放，但医保支出增速超过收入增速，医保资金初步压力情绪出现，2011年开始有控费措施实施，安徽开始采用了“双信封”招标模式以及实行了“量价挂钩”“单一货源承诺”等办法，政策端出台《药品出厂价格调查办法》，导致行业增速确实有所放缓。同时2011年行业“黑天鹅”事件较多。 公司结构：早期医药上市公司以传统中药、化药为主，但中药市值反超化药市值。 外部环境：市场整体亦迎来明确下行周期，2011年上证指数下跌21.7%。 板块表现：本轮压制下医药板块出现短期回调，直到2012年末迎来明确底部反弹，主要系新医改以来，医保支出开始明显扩面增长，且2012-2013年明确出台《医药工业十二五规划》、《生物产业发展规划》、新版基药目录等利好政策。 2018年12月： 第三次历史底部，医药板块（申万）下跌37.6%（2018/5/27~2018/12/22），最低PE估值24倍。 行业基本面：2018年国家医疗保障局成立，新医保局开始启动“4+7”带量采购，拉开长期集采控费的序幕，集采和医保谈判也逐步成型，传统医药企业承压显著；2017年10月《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》印发，2018年创新鼓励政策持续出台，医药创新热度高涨。 公司结构：中药相对占比下滑显著，器械、医疗服务（包括CXO）明确增长。 外部环境：2018年以来贸易摩擦，行业整体在2018年有所调整，而且恢复上行周期。 板块表现：本轮底部区域2019年初迎来板块反弹，更多的是行业内新兴的部分块开始发力，如创新药械、CXO、医疗服务药店等，本质还是高景气板块和DCF模型估值的创新药更为强势。 总结一下： 2008年以来医药行业三大底部呈现的特征： 1、跌幅不少，均接近或超过40%，区间最低估值约为20-25倍左右。 2、调整时间不算长，基本在1年以内收复。 3、外部环境影响较大，医药板块调整阶段也多为A股整体表现欠佳阶段。 4、政策给力、行业高景气助力板块走出低谷。 02 Wind数据显示，本轮医药板块下行周期自2021年中旬以来，已持续3年多，板块整体回调50.89%（2021.6.30-2024/7/9），7月9日市盈率已降到26.62倍，低于历史上87%的时间。换句话说，当下的估值或已相当“便宜”。 华福证券指出，近三年的调整主因包括： 1）行业周期：2020-2021年新冠背景下医药板块超涨显著，估值重回高位后回归均值，CXO板块确实呈现周期属性，投融资下行周期兑现的业绩，及中美关系均对相关板块带来负面影响，同时近年来消费整体疲软，亦对医药消费相关板块带量一定压制。 2）医保控费+医疗反腐：医保控费大环境下，不断扩面的带量采购和医保谈判控价，到近期的同价比价政策，叠加2023年三季度开始的医疗反腐专项行动，一定程度上影响了行业增速和市场情绪。 本轮三年多的调整也并非一直下行，期间经历数次触底时点，且迎来了一定的反弹： 申万医药生物一级行业指数2021年6月以来表现 2022年9月反弹： 本轮调整中的第一次触底，板块下调41% （2021.6.30-2022.9.26），最低PE估值20.9倍，估值位置为2008年以来新低。 回调主因在于前期高位已久，且叠加2022年疫情的情绪影响。 9月后随着疫情政策缓和的预期迎来反弹。 2023年9月反弹： 本轮第二次触底，板块下调19.4%（2023.2.3-2023.9.8），最低PE估值24.3倍。 2023年的调整主要是疫后有一定疫情相关基数需要消化，同时主业恢复略低于预期，叠加2023年7月起的医疗反腐，行业情绪低迷。 在业绩短期影响逐步出清后，再次迎来超跌反弹。 2024年2月、4月反弹： 本轮第三次触底，板块下调24.1%（2023.12.8-2024.2.5），最低PE估值22倍。 本轮调整主要系大环境整体流动性危机所致，医药行业需要消化2023年一季度疫情放开需求爆发的高基数，因此2月中旬随大盘反弹至3月后，由于一季度业绩压力又迎来一定回调。 4月下旬业绩消化后重回高点。 4月反弹主要是由于市场预期今年二季度有望改善，但当前跟踪下来，也有高基数压力，且部分院内增速一般，同时院外消费同样承压，政策面上近期又有比价四同、集采提质扩面等影响，导致行业整体再次调整至当前位置。 总结一下： 与之前的三次大底相比，医药板块本轮调整的力度（跌幅）仅次于08年、调整时间明显超越，估值也到了历史低位区域。 虽然医药每次调整其基本面和外部环境都有不同，但是在刚需、老龄化等大背景下，叠加政策支持等因素，对医药不用过度悲观。 主要参考资料 华福证券《复盘医药历时至暗时刻，当前可以乐观起来！》20240706koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:赵德茂
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“如果小孩本身就是高敏感儿童，那么家长可以选择其他出行方式，比如说自驾。”严恬恬建议，如果乘高铁不可避免，可以多带一点玩具和零食，提前下载好他们喜欢的动画片，以便快速安抚好儿童。。
“特别是处在生长发育期的儿童，其骨骼正在生长塑形阶段，穿鞋底过软的鞋会对他们的足弓、腿部造成明显的损害。”谭思洁提醒道。
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在弗里曼家门口，堆放着成箱的瓶装水和饮料、大量的卫生纸、药品和其他生活用品。在记者停留的数小时期间，不时有邻居前来领取救援物资：有一家老小坐车来领取食品；也有稚气孩童踏着滑板车来领一瓶饮料，之后还不忘帮汗流浃背的弗里曼搬运一箱水；还有老人步行前来领取一袋大米，弗里曼便笑着扛起米袋帮老人送回家。
行走在龙门浩老街，依托开埠遗址打造的文化街区，故宫文物南迁纪念馆、传统工艺文创店、年代感十足的老茶楼汇聚于此，让人们在休闲中触摸百年时光。
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人文荟萃，经济繁荣。
为了持续拉动制造业投资，湖南下大力气改善营商环境。今年上半年湖南全面推行“营商码”惠企便民服务，让企业和投资人“一键登录、一网通办、一次办好”。
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总监制丨骆红秉魏驱虎
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对历史最好的纪念，就是创造新的历史。对英雄最好的致敬，就是成为英雄。采访临近结束，我们听到了一场强军故事会，再次感受到战斗文化催生的巨大力量——
这一个个文化符号，用“诗画江南”之笔不断为杭州亚运会“上色”。
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对某些国家的销售枪支造成的问题最终不可避免地会落到美国头上。认为向陷入困境的外国大量出售枪支对美国人有好处，这种想法是极端短视的。
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杭州亚运会的脚步声，清晰可闻。
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作为长三角一体化发展的重要组成部分，浪潮云整合长三角地区三省一市各部门间分散异构的数据资源，建设长三角数据共享平台成为三省一市大数据归集、共享和应用的“神经中枢”。其次，按照统一的数据标准，浪潮云对长三角地区政府内部多源异构的数据资源进行整合与治理，横向采集汇聚各部门的数据，纵向打通各级政府共享交换平台，同时实现社会数据的“统采共用”。截至今年6月，长三角数据共享交换累计达8.02亿条。
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据美国有线电视新闻网(CNN)报道，最新分析的飞行跟踪数据显示，据称载有瓦格纳集团创始人普里戈任的私人飞机，经历了一次“戏剧性的下降”。
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终审：于卫亚
仅8月18日一天，就清理街道4000米，清理淤泥残土16000平方，运输垃圾124车次，入户清扫215户，恢复主干道5处。