异地男朋友回来都跟饿狼似的深夜食异地男朋友回来都跟饿狼似的堂第十一季|国泰基金刘嵩扬：投资长跑需要“钝感力”
深夜食异地男朋友回来都跟饿狼似的堂第十一季|国泰基金刘嵩扬：投资长跑需要“钝感力”
为“寒武纪生命大爆发”
钝感力，或者说异地男朋友回来都跟饿狼似的是一种适度过滤信息的能力，可以帮助投资者保持冷静和理性。它并不是忽视重要信息，而是一种选择性关注，能够帮助投资者过滤掉无关紧要的噪音，专注于那些真正影响投资的核心信息，从而做出更为长远和稳健的投资选择。 而身处投研前线的公募基金经理又如何理解和践行“钝感力”？面对难以预测的市场波动，投资人又如何在这场投资长跑中保持定力，铺好缓冲情绪的安全垫呢？ 这周，国泰基金固收团队基金经理刘嵩扬和我们一起来到一家老上海本帮菜馆，做客深夜食堂。桌上的笋干红烧肉、豆腐油面筋和咸肉菜饭还散发着热气，窗外缓缓低垂的夜幕为室内的推杯换盏洒下一抹温馨和静谧的底色。 “做投资就会面临不确定性的定价和抉择，很多时候你无法确定未来会发生什么。”从业超过10年的刘嵩扬表示早已和不确定性和解，正如他大学时期在数学课专业所学的贝叶斯分布，世界上唯一不变的就是变化本身。 但对于变化和波动，刘嵩扬并没有选择亦步亦趋，他自认为会更“迟钝”，更多情况下还是会坚持根据自身的知识框架来做出判断，因为这会给他足够的自洽。 但这并不意味着刘嵩扬是独断专行的，他也会像常人一样彷徨焦虑，关注外界信息和他人的评价。 他补充道：“尤其是当市场变化和自己的判断不相符的时候，这种迷茫是非常考验人的。”在他的同事魏伟眼中，刘嵩扬是聪明而敏感的人，能够敏锐地感知到他人的情绪和大环境的风吹草动。 刘嵩扬自己也会从正反两方面来看待钝感力。“一方面我们要不断拓展能力圈，去接收和处理外部信息，从而作出决策；另一方面，面对纷繁复杂的世界和飞速变化的市场，还是要相对坚守自己的内心。” 刘嵩扬喜欢将管理基金的过程比作一场长跑。他希望做到：“涨的时候能多涨一些，跌的时候能少跌一些，每天都能领先市场一点点，长期就能比平均水平高出很多。” 他的策略始终坚持Beta中性，通过信用债挖掘、期限利差和个券利差的波动，来抓住长期获得Alpha的结构性机会。正如刘嵩扬自己贴上的标签——“高性价比，不求拔尖，追求回撤可控。” 而业绩表现也印证了刘嵩扬这种“钝感”策略的有效性。不论是短久期受欢迎的过往，还是在整体偏好长期限资产的当下，这种策略都斩获了出众的全市场排名。 但钝感并没有磨平刘嵩扬在投资上的“棱角”，他始终都清楚地明白自己投资的原则和底线，并持续践行着。在他看来，净值波动很正常，其中市场原因造成的波动基本可以接受，但若是出现信用危机，便会踩到红线。 2022年年末理财产品破净赎回潮也给刘嵩扬所管理的固定收益产品带来了剧烈的波动，但他认为这就属于短期非市场化或非基本面变化引起的波动，是可以凭借投研能力来正确识别风险。最终刘嵩扬勇敢地在这个位于较高价值区间的时点选择了加仓，事后来看也是一个非常正确的选择。 宏观环境的深刻变化也是刘嵩扬在讨论中强调的重点之一。在他看来，2024年的宏观经济整体还处于静待温和复苏的蓄力期，需要等候V型反转的场景出现，而且地方化债的背景下的供给受限和居民风险偏好的下降，都和当下产品收益率不及预期存在一定的联系。 同为国泰基金固收团队基金经理的魏伟也表达了相似的分析观点。她指出，信用债资产目前位于利差相对较低的区间内，挤压了利用信用债创造超额收益的空间。而对于普通人来说，更需要关注自己现金流的稳定性，避免高杠杆对生活质量带来影响。 而对于没有房贷压力同时相对厌恶风险的普通投资者，魏伟指出做投资需要想清楚自己的生活状态和资金安排，比如有多少需要随时申赎的灵活资金，和多少可以用于更长期的投资。同时，也要做好预期管理，在整个存款和保险等收益率下降的大环境下，清楚地认知到基金产品能提供的收益率潜在分布区间，这样才能以平稳的心态面对波动，也有助于改善基金的持有体验。 刘嵩扬和魏伟作为债券基金的基金经理，也针对债基投资给出了他们的经验之谈。刘嵩扬指出，债券基金的购买既不适合做太多的择时，也不适合做长时间的高度关注，一方面择时可能导致利息的损失，另一方面债券基金在长期会与存款、保险等资产呈现出较高的相关性，但整体上持有债券基金期间，“快乐的时间会多于难过的时间”。 窗外的灯火逐渐点亮了这座城市的轮廓，交谈的话语伴随着笑声在夜色中回荡，仿佛为这次深夜食堂画上了一个完美的句号。 注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 责任编辑：王若云koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马建国
TOP1热点：媒体：冯德莱恩的对华＂去风险＂一说 忽悠了整个欧盟
可比人类“历史”更久远。
TOP2热点：非裔少年被警察射杀引发法国大规模骚乱 马克龙表态
除此之外，展馆内还展出了2001年，首次在我国举办的北京世界大学生夏季运动会，2009年在哈尔滨举办的大学生冬季运动会，2011年深圳大运会，以及即将举办的成都大运会的相关珍贵藏品，不仅让公众了解大运会的整个历史，也了解大运会在中国的发展历程。
TOP3热点：中国女篮14分大胜澳大利亚 亚洲杯决赛对阵日本女篮XXXXXL196
布隆迪环境与农畜业部领土规划、灌溉和遗产保护总干事迪奥梅德·恩达伊鲁基耶说，中国农业专家帮助布取得许多成功，特别是在引进杂交水稻方面。“得益于中国技术，我们从每公顷生产3到4吨大米变成每公顷10吨甚至11吨大米。”
然而，认为布林肯北京之行将使中美关系止跌企稳，那还为时过早。因为即使在布林肯访华期间美方也没停止在台海和南海的军事挑衅，近来发生的一些不愉快事情有些甚至是前所未有的。
TOP4热点：非裔少年被警察射杀引发法国大规模骚乱 马克龙表态《苹果》在线观看视频
2010年，让-吕克所在的荷兰药企在榆树市正式建厂，两年后的6月份顺利投产，这座工厂现有员工约400名。“我非常喜欢来这，不仅仅是因为在这里可以感受到企业的活力，也因为这里有很多老朋友。”
TOP5热点：中国女篮14分大胜澳大利亚 亚洲杯决赛对阵日本女篮人们俗称的拔萝卜
总策划：袁炳忠
TOP6热点：在法国被攻击的中国游客提前结束行程回国JAVAPARSER偷乱中国
素材支持｜中央广播电视总台天津总站
TOP7热点：非裔少年被警察射杀引发法国大规模骚乱 马克龙表态上课的时候突然打开了开关
无论是深化新时代“千万工程”、全面打造乡村振兴浙江样板，还是深入实施“八八战略”、以“两个先行”打造“重要窗口”，浙江都要学透用活“千万工程”这座“大宝库”，到这座“大宝库”中汲取思想启示和精神动能。
TOP8热点：非裔少年被警察射杀引发法国大规模骚乱 马克龙表态506寝室的灯灭了以后第9部分
“‘第二个结合’，是我们党对马克思主义中国化时代化历史经验的深刻总结，是对中华文明发展规律的深刻把握”，“‘第二个结合’是又一次的思想解放。”习近平总书记在文化传承发展座谈会上的重要讲话，深刻揭示了“两个结合”的重大意义，特别是“第二个结合”的理论内涵、精髓要义和精神实质，为我们在新的起点上坚定文化自信、担当使命、奋发有为，共同努力创造属于我们这个时代的新文化，建设中华民族现代文明指明了方向，彰显了“第二个结合”的重要理论意义和实践价值。
TOP9热点：在法国被攻击的中国游客提前结束行程回国后营露营无增减
策划：钱彤周红军
第三届中非经贸博览会将于6月29日至7月2日在湖南长沙举办。来跟着镜头看记者提前探访此次博览会的分展馆，中非经贸合作促进创新示范园。
TOP10热点：中国女篮14分大胜澳大利亚 亚洲杯决赛对阵日本女篮妇女被深耕过后身体有哪些表现呢
习近平同志在浙江工作期间，2005年8月15日考察湖州市安吉县，首次提出“绿水青山就是金山银山”科学论断。这一论断是习近平生态文明思想的核心理念。将8月15日设立为全国生态日，比较符合确定纪念日、活动日时间的基本原则，能够充分体现首创性、标志性、独特性。