肥大BBW肥大βBw肥BBW高媒体报道 | 公募REITs三年考：从“0”到“1500”，万亿元肥大BBW肥大βBw肥BBW高蓝海市场待掘金
媒体报道 | 公募REITs三年考：从“0”到“1500”，万亿元肥大BBW肥大βBw肥BBW高蓝海市场待掘金
加快构建新发展格局。这是推动高质量发展的战略基点。只有加快构建新发展格局，才能夯实我国经济发展的根基、增强发展的安全性稳定性，顺利实现全面建成社会主义现代化强国的目标。依托超大规模的国内市场，抓住扩大内需这个战略基点，使生产、分配、流通、消费更多依托国内市场，提升供给体系对国内需求的适配性，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平的动态平衡，将大大增强以高质量发展推进中国式现代化的内生动力。
来源：肥大BBW肥大βBw肥BBW高中证鹏元 来源I华夏时报 我国基础设施领域不动产投资信托基金（下称“公募REITs”）市场迎来首单奥特莱斯公募REIT。 6月28日，证监会网站发布REITs获批公告。公告表示，准予华夏首创奥特莱斯REIT注册，募集份额总额为8亿份。值得注意的是，这是首单以奥特莱斯作为底层资产的公募REIT。同时获得批复的还有华泰紫金南京建邺产业园REIT，该基金于2023年10月正式申报，被准予募集份额总额为4亿份。 时光荏苒。2020年6月，我国刚刚启动公募REITs试点；2021年6月，首批9只公募REITs在沪深交易所上市；2023年6月，首批4单公募REITs扩募项目上市。 发展至今，公募REITs硕果累累。中证鹏元研发部资深研究员吴进辉向《华夏时报》记者介绍，截至今年6月21日，我国公募REITs首发上市36只，累计发行规模达到1188.68亿元，全市场市值规模高达1046.82亿元。预计年底全市场发行规模有望达到1500亿元左右。“三年来，我国公募REITs从无到有，资产类型持续提质扩容，发行人涵盖更多民企，项目地域分布广泛，从小众逐渐进入大众视野，已成为资本市场新品种。”吴进辉说。 公募REITs是资本市场服务实体经济、盘活存量资产带动有效新增投资、创新投融资机制的重要举措，也是普惠金融的重要载体之一。 2024年6月，首批上市的9只公募REITs迎来上市三周年。 三年来，我国公募REITs规模再创新高。中证鹏元统计数据显示，截至今年6月21日，我国公募REITs首发上市36只，其中2021至2024年至今分别上市11只、13只、5只、7只，累计发行规模达到1188.68亿元，其中首发规模为1138.03亿元。全市场市值规模突破千亿元，达到1046.82亿元。 从无到有，资产类别不断扩容。资料显示，我国公募REITs资产类型涵盖消费、高速、能源、产业园、物流、环保、保障房共七大类。业内人士预计，未来我国公募REITs的上市资产范围有望扩展至更广泛的领域，如通讯基站和数据中心等前沿基建领域。 在体系建设上，吴进辉表示，我国Pre-REITs、私募REITs和公募REITs相互发展前进，中证REITs收盘指数和全收益指数相继发布，实时指数于6月24日正式对外发布，ETF及其指数基金也有望择机出台，我国公募REITs多层次市场制度建设步伐加快。 与此同时，公募REITs投资者类型逐步扩大，市场关注度不断提高，生态圈已蔚然成风。当前，REITs投资者类型较为丰富，覆盖保险、券商自营、理财、资管、信托、私募基金、产业资本等。未来，监管部门也将持续引导公募FOF、社保基金、公募基金等相继进入市场。吴进辉指出，“监管机构、投资者、原始权益人、中介机构等逐步成熟，参与深度扩大，公募REITs相关的产业联盟、智库组织、高校联合发展欣欣向荣，相关专业和高等教育也有所试水。” 同样迎来周年庆的还有扩募项目。 2023年6月16日，沪深交易所首批4单公募REITs扩募项目正式上市，标志着扩募机制全面落地。随着首批扩募项目的成功落地，我国公募REITs市场正式形成“首发+扩募”双轮驱动的发展新格局。 目前，首批4单公募REITs扩募项目上市已满一周年。根据中证鹏元统计数据，已上市的4只扩募项目最新规模为50.64亿元。 扩募是公募REITs保持生命力的源泉，某种程度上比首发更加重要。在博时基金REITs业务运营总监刘玄看来，这不管对于项目本身、RETIs市场、还是上市基金来说都具有积极影响。他对《华夏时报》记者表示，通过扩募，公募REITs本身不仅可以增加资金规模，还有望通过资产的多样化及优化配置提高风险调整后的回报率。 另外，扩募有助于增强市场流动性，促进价格的准确发现，提升市场效率，并鼓励金融产品和服务的创新。借助扩募，REITs基金更能适应市场变化，支持可持续发展项目，提升其在资本市场中的竞争力和吸引力。“同时，公募REITs扩募也提升了资产的分散性，降低了集中性的风险，无论是单一类型资产的区域的分散性还是相似资产收入的分散性，都有利于已上市基金。”刘玄补充道。 我国公募REITs市场在快速扩容的同时，“上新”进度如何？ 鹏华基金基础设施基金投资部基金经理刘一璠向《华夏时报》记者介绍，从供给侧看，近半年我国公募REITs市场已有7只REITs上市，等比来说已超过2021年、2022年、2023年全年发行11只、13只、5只的速度，另有10只REITs已获批等待完成发售上市。 以参与发行首批公募REITs和首批扩募项目的基金管理人——博时基金为例，今年4月，公司旗下博时津开科工产业园封闭式基础设施证券投资基金正式获得上交所和证监会批复。这是博时基金今年发行的第一只REIT基金产品，也是继博时 从今年发行的资产类型来看，市场资产偏好较为明显。刘一璠分析，在今年上半年上市的消费、高速、清洁能源、园区共4个类型的资产中，其发售情况及上市后一段时间市场表现显示，清洁能源和消费类型资产获得更多“青睐”。 另外，供需两旺或是今年上半年公募REITs市场扩容加快的主要原因。“从需求侧看，公募REITs会计记账方式调账、引进各类增量资金等政策的推出，叠加去年市场承压后带来的估值洼地和今年以来的资产荒等背景，市场存量资金信心回暖、增量资金持续关注。”刘一璠称。 展望今年下半年，刘一璠持乐观态度。他表示，一方面发行日趋成熟、压实估值导向提高供给侧质效；另一方面REITsETF随着实时指数上市而有望推出、社保互联互通资金有望进场等可能进一步激活需求侧配置，预计市场仍会保持一定的扩容速度。 据统计，目前还有20多只公募REITs正处于待上市和审核阶段。“今年发行速度加快，上新规模和审核速度加快，预计年底全市场发行规模有望达到1500亿元左右。”吴进辉强调。 公募REITs作为一种区别于股票、债券和现金的第四类金融资产，其风险与收益介于股票与债券之间。与股票相比，公募REITs具有投向明确和强制分红等特点；与债券相比，公募REITs虽然有稳定的分红率，但并不等同于固定利息回报，具有权益性质。 刘一璠称，在投资组合中引入公募REITs可以为投资者提供除传统金融资产之外的投资选择，有助于提升组合的多元化和风险分散化。从国际市场经验看，公募REITs与其他金融资产的价格走势相关性较低，投资组合中配置公募REITs可以优化整体组合风险、长期发挥其稳定收益优势。 从理论上来说，公募REITs收益现金流、分红较为稳定，价格波动应相对较小。但从实际情况看，我国公募REITs市场仍处于发展初期。“我国公募REITs上市三年，经历了暴涨暴跌，走过了完整的牛熊全过程。按照时间发展来看，我国公募REITs投资思路和逻辑主要分为三个阶段：上市初期的稀缺性逻辑、价值回归逻辑和均衡逻辑。”在吴进辉看来，这是市场成长所必须经历的。 对于价格震荡波动的原因，刘玄解释道：“在我国公募REITs市场关注度较高、相关制度安排有待市场进一步检验、外部环境变化等情况下，可能发生局部交易热度较高、限售股解禁影响流动性、底层资产受到超预期因素的影响导致价格波动等情况。” 但其实，公募REITs市场建设本身就是一个不断改进、完善并走向成熟的过程，需要政策、市场、投资者等多方共同推动。未来，我国公募REITs要如何健康、有序发展？业内人士给出了多方面建议。 从政策上看，我国公募REITs政策体系逐步完备，已初步形成“发改委958号文+发改委236号+证监会40号文”和沪深交易所配套措施的政策体系，但公募REITs立法依旧迫在眉睫。刘一璠认为，我国REITs“公募基金+资产支持证券”的交易结构，一定程度上推进了REITs市场建设发展，具有中国特色。但客观上来说，多层交易结构相对复杂，管理成本较高、运作较为复杂，一定程度上提高了公募REITs投融资难度，精简公募REITs产品结构是目前立法中讨论的重点方面。 另外，虽然我国公募REITs税收制度取得一定突破，相关税收政策仍需进一步完善。“目前公募REITs暂无系统性的税收法规，税收优惠政策上仅有财政部和国税总局联合发布的3号文，但仍缺乏实操中的规则指导。”刘一璠指出，纵观国际REITs市场，完善税收政策的出台能够较大促进市场提质扩容、长远发展，提高产品在促进经济社会发展中的效用。因此建议针对公募REITs产品全周期，在企业所得税、土地增值税、所得税的征收和递延、存续期税收管理等方面，完善出台相关税收政策及配套细则。 同时，持续引导长期专业投资者参与投资也是发展公募REITs的重要发力方向。公募REITs作为封闭式、存续期较长、分红比例相对较高的投资品类，与保险、产业资本等长线资金的配置需求天然契合。从市场运行三年的经验来看，短期资金在一定条件下容易引起市场非理性波动。对此，刘一璠建议，持续促进长期专业投资者参与公募REITs市场投资，促进市场平稳运行。 吴进辉补充道，要打造REITs龙头，做大做强中国特色REITs市场，需要注意平衡好一级发行和二级投资市场，注重轻重缓急，发展中逐步解决市场矛盾。同时，也要进一步加大已上市资产的扩募引导，优化扩募流程和机制，可适当鼓励同一大类或者不同类资产的混装上市。另外，IDC和旅游资产类型可能年内落地，商业办公楼和酒店纳入REITs的试点范围是大势所趋。 业内人士普遍认为，随着公募REITs市场不断发展壮大、配套制度的不断完善、多空平衡机制的展开、ETF及相关衍生品的发展，市场发展大有可为。 展望未来，刘一璠表示，公募REITs不仅从资产多元化、风险分散化角度具备配置价值，在我国经济高质量发展的新阶段，公募REITs更为投资者分享我国长期经济增长及社会发展红利带来巨大机遇。 拉长投资周期来看，REITs的二级市场价格会围绕底层资产的经营情况、分红情况、宏观市场等基本面因素而波动。刘玄称，长期看市场价格不会过多偏离实际资产公允价值，二级市场价格会表现为向产品内在价值回归。 “中国作为世界第二大经济体，公募REITs是万亿元蓝海市场，发展潜力巨大，国际影响力也将逐步提升，市场发展必将行稳致远。”吴进辉如是说。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张石山
TOP1热点：西藏日喀则市实现社会面清零
今天开始，新疆、华北平原的高温又将再度发展，北京、石家庄、郑州、乌鲁木齐等地又将集体加入“高温群聊”。。
TOP2热点：民进党基隆市长参选人被曝论文抄袭：连百度百科都抄
其二，通过推进RCEP全面实施促进高水平开放。高水平的开放必然伴随着深层次的改革，要以高质量推进RCEP全面实施为重大契机，用好用足改革开放“关键一招”，为中国式现代化建设提供更强有力的保障。依托RCEP大市场，按照推进高水平对外开放的要求，推动货物贸易优化升级，创新服务贸易发展机制，发展数字贸易，助力贸易强国建设。深入推进重点领域改革，着力破解深层次体制机制障碍，统筹推进现代化基础设施体系和高标准市场体系建设，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放，不断彰显中国特色社会主义制度优势。依托我国超大规模市场优势，不断释放RCEP全面实施的广阔市场潜力，同时联动更为广阔的全球市场，以我国强大的国内大循环吸引全球资源要素，增强国内国际两个市场两种资源联动效应，提升贸易投资合作质量和水平。
TOP3热点：被辛巴爆料曾卖假燕窝 刘畊宏道歉XXXXXL19D18价格
一方面，土耳其因同意瑞典加入北约而获得的承诺清单看起来相当慷慨。另一方面，这一切很大程度上只是承诺。至少，没有关于它们落在纸面上的公开报道。土耳其加入欧盟取得真正进展的前景看起来相当可疑。此外，布鲁塞尔官员表示，瑞典-北约和土耳其-欧盟这两个问题没有任何联系。
“我们一直在围绕黄芪进行研究，通过精深加工，目前已开发十几种产品。”熊福明介绍，企业的黄芪产品已远销海外，下一步还会继续拓展海外市场。(完)
TOP4热点：高温季结束！最新全国入秋进程图出炉㓜交1300部小说合集
根据国内旅游抽样调查统计结果，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，比上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%。其中，城镇居民国内旅游人次18.59亿，同比增长70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同比增长44.2%。
在非洲，非洲大陆自贸区协定谈判稳步推进，有望推动非洲工业化提速。最新报告显示，中非贸易强劲复苏，肯尼亚野生鳀鱼、马达加斯加的精油、赞比亚的宝石、津巴布韦的木雕等越来越多的非洲特色产品进入中国市场。
TOP5热点：日本计划建两艘新宙斯盾舰 排水量堪比“出云”级XXXXXL20
暑假来临，青少年上网时间增加，为保护好未成年人的用网环境，中央网信办不久前发布通知，开展为期两个月的“清朗·2023年暑期未成年人网络环境整治”专项行动，集中整治网上涉未成年人突出问题，持续净化网络生态。专项行动针对未成年人用户数量较大、对未成年人具有显著影响的网站平台以及儿童智能设备，重点聚焦7方面问题，旨在全面压缩有害信息隐形变异的生存空间，有效解决网络沉迷问题，坚决遏制侵害未成年人权益的违法行为。
TOP6热点：美国累计新冠肺炎确诊病例超9450万例JK裙子全开襟做运动
内需市场，一头连着经济发展，一头连着社会民生。
TOP7热点：东北财经大学原党委书记都本伟被开除党籍铜铜铜铜铜铜铜铜好大好深板免费
今天开始，新疆、华北平原的高温又将再度发展，北京、石家庄、郑州、乌鲁木齐等地又将集体加入“高温群聊”。
TOP8热点：8月楼市再度走弱：全行业都在谈论“穿越周期”粉色苏州晶体
展厅里的作品。党田野摄
TOP9热点：普京视察“飞地”震动波罗的海！波兰的反应最为惊慌XXXXXL19D18价格
中国为促进人类文明进步提供新方案。今年3月，中方首提全球文明倡议，奏响人类文明对话新乐章。这一重要倡议主张以文明交流超越文明隔阂、文明互鉴超越文明冲突、文明包容超越文明优越，进一步丰富和拓展了构建人类命运共同体的实践路径。今年来，中方邀请中亚国家参与“文化丝路”计划，加快互设文化中心；正式推出“美猴王系列”丛书阿拉伯语国际版，讲述对口扶贫工作的热播剧《山海情》阿拉伯语版已在苏丹、埃及等阿拉伯国家播出；中国与洪都拉斯建交后，中洪考古合作迎来新篇章……多国人士认为，中国提出并践行全球文明倡议，将有力推动全球文明交流互鉴，有利于推动构建人类命运共同体。（记者韩冰、刘晨、刘海燕、李洁、张莹）
TOP10热点：家庭一年级入学礼，这种仪式感有必要吗？免费中国大但人文艺术 正道
在非洲，非洲大陆自贸区协定谈判稳步推进，有望推动非洲工业化提速。最新报告显示，中非贸易强劲复苏，肯尼亚野生鳀鱼、马达加斯加的精油、赞比亚的宝石、津巴布韦的木雕等越来越多的非洲特色产品进入中国市场。