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　　　第一个就是美国的房价，因为我们知道美国的房价是领先租金一段时间的。从领先指标来看，美国的房价是在反弹的。

　　　这个时候如果做一个简单的排序，三季度依旧是强美元的环境。同时在这种背景下，通胀可能是有反弹的压力，所以这个时候实物资产是好于金融资产。

　　　作为美联储，我们现在看到，首先经济还挺有韧性的，不需要去降息救经济。第二，通胀还是处在不稳定的状态，随时可能反弹。第三，接下来潜在的总统候选人，他是非常排斥在大选前降息的。综合以上三点，可能美联储会在大选前，一动不如一静，保持现在的状态不变。我们觉得现在市场对于降息的定价是过满的。

　　　但是同时我们要意识到，特朗普现在的幕僚，包括他曾经的贸易代表莱特希泽，这些班子总体对中国，还是非常鹰派的态度。包括他们对中国的贸易政策，外交政策，其实都是不太友好的。这对于我们来说，也是一个风险。

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