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　　　笔者曾在其他文章中讲述过中国政府引导基金诞生史和发展历程。我国第一支引导基金可以追溯到2002年的

　　　上海模式的效果也很明显。2023年，上海全年签约亿元以上项目超1700项，计划总投资超1.5万亿元，实现亿元以上招商项目和投资双增长。今年上半年，上海招商捷报频传。扬子江健康总部落户徐汇、蔚能电池拟投资50亿元入驻嘉定区、

　　　前不久，上海宣告成立总规模890亿的三支产业先导母基金，分别投向集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，通过子基金投资、直投、生态运营等市场化运作的方式，以投促引、以投促产、以投促创，助力上海构建创新链、产业链、资金链、人才链深度融合的协同生态。

　　　具体而言，从投资机构的角度来说，投资时要“以退定投”、“以终为始”，提高主动退出意识，提前规划好退出路径，只有密切关注投后和行业发展趋势，才能有效判断退出节点，选择最佳退出策略：哪些适合IPO、哪些适合被并购、哪些可以通过S基金退出、哪些只能回购甚至诉诸法庭。同行交流时了解到，有些早期投资机构内部规定，基金在第三年时就需要通过转让老股等方式使DPI达到1，这是提前谋划退出的典型代表。

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【编辑:彭万里】