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央行八重神子被焯出白水网站借入国债会否终结本轮债牛？
王旭光的话让谭主联想到了同一天外交部发言人汪文斌在记者会上的一席话：现在还有极少数国家与台湾保持所谓的“邦交”关系。我们呼吁这些国家认清历史潮流，把握历史性机遇，站在国际社会一边，站在国际正义一边，站在历史正确一边。友好不分先后，中方愿在一个中国原则基础上翻开与这些国家关系新的一页。
7月1日，中国人民银行发布公告，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。受此影响，10年期国债收益率从2.21%上升至2.43%，30年期国债收益率从2.25%上升至2八重神子被焯出白水网站.48%。 如何理解央行本次操作？对债市有何影响？是否会成为本轮债牛的终点？本文将对上述问题展开研究。 长期国债收益率变化趋势（%） 年初以来，央行对于长期国债收益率下行一直较为关注。一季度，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%，30年期国债收益率从年初的2.84%下降至2.46%。在3月29日召开的货币政策委员会2024年第一季度例会中提到，“在经济回升过程中，也要关注长期利率的变化”。 然而，当时央行并没有直接出手进行干预，可能主要有以下几个原因：一是，央行认为一季度国债收益率下行主要原因是配置因素所致。银行、保险等机构出于“早买早收益”的考虑，资产配置需求集中释放，导致市场安全资产缺乏，引发长期国债收益率下跌。二是，从宏观层面看，经济回升向好态势正在不断巩固，长期国债收益率不具备持续下行的经济基础。三是，受一季度经济增速数据超预期等因素的影响，4月下旬长期国债收益率已经出现回升。4月末，30年期国债到期收益率已升至2.5%以上，债券市场供需关系边际改善。因此，央行只是对长期国债收益率过低的风险进行了提示，而并没有采取实际行动。 然而，5-6月长期国债收益率的下行则完全是不同的逻辑。本轮长期国债收益率下行主要是因为经济数据不及预期，市场对经济前景担忧增加所致，这与一季度因经济基本面较好而只是因为配置需求引发的长期国债收益率暂时性下行截然相反。如果不及时进行干预，市场预期有可能进一步强化，从而引发金融风险。 关于央行缘何关注长期国债收益率，在《2020年第二季度中国货币政策执行报告》专栏4《怎样看待全球低利率》以及2024年5月31日央行主管媒体金融时报发表的《长期国债收益率应符合客观规律投资者当理性购入各类资产》中有详细阐述，具体有以下几个原因： 首先，长期国债对利率波动比较敏感，短期化投资行为容易放大利率风险。对于交易型投资者，通过加大杠杆、拉长久期，在短期价格大幅上行中可以获得更多收益，但也容易加剧市场波动，需要承担价格大幅下行出现的损失。对于银行、保险等配置型投资者，如果将大量资金锁定在收益率过低的长久期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。 其次，收益率跌到2.5%以下，说明长债资产不再安全。10年期国债收益率合理区间约在2.5%至3%。当前长期国债收益率已经低于合意区间下限，利率上行的概率远高于下行的概率。一旦利率上行，债市容易出现“踩踏式”交易，引发债券价格大幅下跌、基金和理财产品集中赎回，进而导致债券价格进一步下跌的负反馈效应。2022年11月，国债收益率曾在短时间内跳升了大约20个基点，债券价格大幅下降，债券基金出现大面积亏损，后续资金大量赎回又进一步加剧了市场波动。 最后，利率过低还会导致“资源错配脱实向虚”等诸多负面影响。一是降低金融资源配置的效率，加剧结构扭曲。利率是市场资金配置的试金石，利率过低可能导致资金大量流向僵尸企业加剧企业部门债务攀升和产能过剩问题，阻碍技术创新和产业升级转型。二是容易鼓励金融机构的冒险行为，过度加杠杆，加大金融体系脆弱性。三是导致经济“脱实向虚”。宽松货币政策释放的资金更多流入资产市场，而非实体经济，不利于政策效果的发挥。 因此，央行一直反复强调市场投资者应更加关注长期债券投资的利率风险，坚持审慎理性的投资理念，防范投资行为过于短期化可能带来的损失。 鉴于当前长期国债利率水平已经低于合意区间下限，央行势必要出手进行干预，确保利率回升至合意区间下限以上。央行坚守底线信心坚决，一定会动用各种政策手段实现目标。央行已宣布将于近期实施国债借入操作。如果长期国债收益率未能回升至合意水平以上，央行势必会加大操作力度。然而，考虑到当前经济复苏基础尚不稳固，再加上后续特别国债也将持续发行，长期国债收益率大幅上升可能性不大。只要回到2.5%以上，干预可能就会停止，未来长期国债收益率更有可能出现震荡走势。 从中期来看，需警惕长期国债收益率大幅反弹风险。长期国债收益率主要取决于潜在经济增速以及通胀预期。从宏观经济来看，目前潜在经济增速仍为5%，经济已经处于底部区域，缺乏继续下行的基础。一旦经济复苏，市场预期扭转，长期国债收益率将快速上升。从通胀预期来看，未来通胀存在反弹风险。今年5月，居民消费价格指数（CPI）同比仅增长0.3%，显著低于经济正常时期的通胀水平。2023年2月至今，CPI同比已连续16个月位于2%以下。由于低基数效应，一旦经济企稳回升，通胀可能出现明显上行，带动长期国债收益率快速上升。 从长期来看，债券牛市的逻辑仍然成立。随着中国经济由高速增长阶段进入中高速增长阶段，未来经济增速可能出现阶梯式下降。宏观利率水平需与自然利率水平相匹配，而自然利率水平又取决于经济增速。在经济增速阶梯式下降的大趋势下，宏观利率水平自然也会持续下降。然而，上述逻辑属于长期视角，未来一段时间内投资者更应警惕长期国债收益率上行风险。 责任编辑：张文koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张国柱
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一是该坚守的安全红线没有守住。习近平总书记反复强调，人命关天，发展决不能以牺牲人的生命为代价。这必须作为一条不可逾越的红线。这个观念一定要非常明确、非常强烈、非常坚定。事故暴露出，一些干部对这个观念不够明确、不够强烈、不够坚定，松了红线、破了底线。各地区和有关部门任何时候都要有戒惧之心，坚决守牢守好红线，避免重蹈覆辙。二是该有的强烈责任感却放松懈怠。地方一些干部安全风险意识差，有的部门领导干部对“三管三必须”认识仍有差距，调查询问时一个“必须”也没有答对，更没有主动管主动查；有的执法部门只执法不检查，等着别人提交线索，执起法来还“放水”；有的部门日常排查整治不履职，一股脑地推给乡镇街道和基层网格员；有的行业主管部门把执法错当成安全管理的主要手段，认为自身没有执法权就不去管，导致行业安全管理悬空。这些问题不是能力问题，根子是责任心问题。安全生产是一项实打实的工作，必须强化风险意识、责任意识，始终绷紧神经，决不能有丝毫松懈、半点马虎。三是该全链条监管的却掉链断档。燃气安全涉及多个环节、多个部门，必须齐抓共管，哪一个掉了链子、出了问题，都会引发事故。宁夏住房城乡建设部门、银川市市政部门作为燃气主管部门，在牵头抓总这一环节上没有发挥好应有作用，相关部门没有形成合力，市场监管部门在气瓶管理环节上没有一抓到底，商务部门在餐饮行业管理上没有同步落实好管行业必须管安全的要求，综合执法部门、消防部门、公安派出所等在安全监督检查上不严不实。安全生产不是某一家的事，全过程全链条监督管理的特点非常明显，涉及到的所有部门都要从不同角度一起用心用力，只有各个环节都守住了，才能织密安全保障网。四是该用打非治违的硬措施没有硬起来。安全生产十五条硬措施专门突出强调打非治违，但银川市、兴庆区燃气领域违法行为猖獗，却没有得到有力整治。像铂澜公司没有燃气经营许可证、10名配送人员8人没有资格证，竟能自成立以来“一路绿灯”配送长达5年之久，而相关部门在城镇燃气安全排查整治等多次行动中从未到该公司检查执法，任其明目张胆公开违法。这也警示我们，执法手段一定要融进专项整治，完善协调联动机制，公开典型执法案例，以点带面推动严厉打击非法违法行为，确保整治成效。五是该抓实的安全基础没有抓到位。银川市之所以“黑气”和“黑气瓶”屡禁不止，与燃气规划布局、充装站点建设、农村用气等基础工作推进缓慢有很大关系，满足不了群众需求，催生了“地下”市场，安全隐患十分突出。信息化智能化在线监测监控是加强燃气安全的有效手段，事故暴露出宁夏回族自治区、银川市在这方面还有很大的欠账。事故还暴露出燃气充装、配送、使用单位安全教育培训严重缺位，员工不掌握基本的安全知识和技能。一分部署九分落实，干部是决定因素。这也警示我们，抓好干部队伍作风能力素质建设是确保安全成效最基本最基础的工作，否则发再多的文件、作再多的部署都会落空。。
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最高人民检察院高层领导关注到媒体报道和舆情强烈反弹后，对“鹤壁秒抓举报人”一案，作出及时、严厉批示。据赤焰新闻了解，最高检批示很快转到河南省。负责督办此案的河南省检察院高度重视，省检察官立即要求鹤壁市、淇滨区检察院到郑州汇报案情进展，并要求鹤壁市检察院“未经省检同意不准许移送起诉”。就是在此背景下，三名当事人陆续被取保。
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此次整治行动将围绕上述三类重点场所，深刻汲取江西新余市特别重大火灾事故、河南南阳市重大火灾事故教训，集中整治违法违规施工作业和生产经营、安全疏散条件不足、违规设置防盗网和广告牌等重点问题。
#地震快讯#中国地震台网正式测定：01月29日02时11分在台湾花莲县（北纬23.64度，东经121.34度）发生4.7级地震，震源深度10千米。
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过去几天，因受暴雪天气影响，湖南多处景区关闭。岳阳县张谷英旅游景区、大云山旅游景区均从1月20日0时起闭园；平江天岳石牛寨景区则宣布从1月20日至25日闭园6日；长沙黑麋峰国家森林公园、娄底市大熊山景区发布通知，景区也于21日闭园。
在中国石化莫干山路加油站，易炼红现场检查卸油区等重点区域，详细了解安全生产和日常管理情况。易炼红指出，要始终绷紧安全生产之弦，构建安全生产常态长效机制，做到安全隐患第一时间发现、第一时间处置化解。
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光大证券表示，市场经过前期的调整，当前具有较高的性价比，叠加政策不断发力，A股市场的春季行情有望逐步到来。并且从历史来看，A股在2月通常表现较好。因此，多重利好因素叠加，市场有望筑底反击。预计2月市场风格或介于均衡与顺周期，建议关注石油石化、非银金融、医药生物、传媒、基础化工及电子等行业。
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然而出人意料的是，就在纪委高调宣布对被举报人进行“绝不姑息、严肃调查”期间，被举报受贿的时任纪委干部，却意外当选当地山城区人大主任至今。
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券商中国记者注意到，鹏华弘信C基金在2024年开年两周继续调整后，已开始空翻多，或反映出基金经理对A股股票大幅压缩估值后的极大投资兴趣。鹏华弘信C基金的基金净值波动幅度在相当程度上向外界展示了空仓基金的策略反转。
依据《中国共产党问责条例》《中国共产党纪律处分条例》等有关规定，经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准，决定分别给予陈春平同志党内警告处分、赵旭辉同志党内严重警告处分。
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受暴雪影响，湖南多地出现停水、停电现象。1月25日下午，娄底一村庄的居民也向南方周末记者讲述，从21日早晨开始停电三天，直到24日下午5点多才修好电路。
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鹏华弘信C基金的单日净值长期波动为0，而在2024年1月22日，这只空仓超300天并在大部分时间净值波动为0的产品，却在当日出现惊人的变化，1月22日净值出现2.42%的涨幅，2.42%的基金净值波动甚至超过许多股票高仓位基金，而在1月25日、1月26日该基金再次摆脱前期净值波动为0的局面，比如其在1月26日的净值出现0.13%的涨幅，这与1月26日上证指数0.14%的上涨数据大致相似。
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统计数据显示，一批业务简单易懂、具有持续稳定的经营历史、具有宽阔护城河、持续分红能力和长期稳定分红历史的A股公司股息率已经远超十年期国债收益率。如贵州茅台的股息率为2.75%，长江电力的股息率为3.54%。而各大银行5年期整存整取的利率仅为2%。