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　　　分析人士指出，在“挤水分、防空转”的监管导向下，4月以来，货币扩张节奏明显放缓，尤其是M1增速连续处于负值区间。一方面，部分虚增的存贷款被挤掉后，金融数据会出现一定回落；另一方面，我国M1的主要构成为单位活期存款，手工补息行为规范后存款搬家流向理财，导致近几个月M1持续回落。

　　　温彬还称，7月下旬1M票据转贴利率再现“零利率”行情，机构低价收票的一致性较强，延续了二季度以来的整体特征，票据占信贷比重升高。在他看来，在有效融资需求不足时，银行短期内要加大实体经济支持力度，而项目储备不足，通过加大票据直贴、转贴力度，将代表企业信用的未贴现票据转化为代表银行信用的表内票据融资，对企业也实实在在提供了资金支持。同时，随着票据利率下行，中小企业通过票据融资的成本会相应降低，也可以激发融资需求。

【日本XXX96数据】

　　　数据显示，7月末社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长8.2%，增速较6月末回升0.1个百分点。社会融资规模增量为7708亿元，同比增加2342亿元。

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【编辑:李秉贵】