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  保希腊?还是保银行?这是个纠结的十大黄台软件2024问题。  10月26日,欧洲峰会梅开二度,第二轮会议召开。到底拿出哪种方法救希腊,对欧元区的各国领导人来说,今天必须作出决定。而在会前,投资者减记希腊国债的幅度将达到60%的传言正甚嚣尘上。那么,减记60%的希腊国债能否真的救活希腊?而一旦传言成真,对欧洲银行业又将意味着什么?  60%减记幅度难被接受  10月24日,英国《金融时报》援引一份来自国际借贷方的“高级机密”报告称,若最终希腊只获得7月提出的1090亿欧元的纾困款,就意味着希腊的国债持有人需要承受60%的损失。而在7月,欧元区提出的减记数值则是21%。而德国在近期一直呼吁扩大希腊债券减记的规模。德国财长朔伊布勒曾表示,若不对希腊债务进行更大规模的减记,希腊债务危机就可能得不到解决,目前各国政府正尝试说服银行接受这一点。  然而,60%的债务折让能否让投资者接受呢?显然,没有谁愿意毫无条件地放弃60%的债权。上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示:“从法律层面来讲,政府没有权力强制投资者放弃60%的债权。放弃债权必须是投资者自愿的行为,然而一个又一个投资者被说服的可能性并不大。政府有可能遭遇来自投资者的极大阻力。”  “即使并非是让投资者放弃60%的债权,仅是让投资者在债权到期时延期兑现,也不容易。”奚君羊进而指出。  其实,即使投资者同意减记60%的希腊债券,那么此举真的能让希腊起死回生吗?显然,谁都无法保证。此前《金融时报》所公布的报告显示,除非希腊国债债权人愿意接受债务削减,否则到2020年,希腊将至少需要2520亿欧元的纾困款。而就在今年7月,欧盟和国际货币基金组织(IMF)所估计的数字仅是其一半都不到,为1090亿欧元。  “希腊的债务危机在各方的帮助下没有任何好转的迹象,反而越来越糟糕。如果整体的环境无法得到根本改变,投资者即使减记60%的希腊债券,希腊仍可能还需要大量的资金援助。”一位市场分析人士对《国际金融报》记者表示,“希腊很可能是个无底洞。”  银行或陷流动性危机  可以想见,60%的希腊债券的减记幅度势必首先遭遇来自欧洲银行系统的强烈反对。一旦减记希腊债券60%的计划成真,如果银行本身是债券持有人,那么就意味着银行必须承受一大笔资金的无故增发。即使银行并不直接持有希腊债券,那些出售信用违约掉期合同(CDS)的银行同样需要承受巨大的损失,因为投资者很可能会根据违约掉期合同向银行进行索赔。  奚君羊进一步指出:“即使投资者并不直接放弃60%的希腊债券,只是延期兑现。投资者同样可以根据信用违约掉期合同先要求银行向其兑现。这种情况下,银行将面临严重的资金周转的困境。”  无论如何,只要投资者减记希腊债券的计划最终实施,银行都将陷入严峻的流动性缺失的局面。而一旦银行出现支付困难,市场上可能会产生恐慌局面,投资者或许会大笔从银行撤出存款,连带所产生的一系列负面后果,对欧洲银行业将是一场灾难。  显然,欧元区的领导们也认识到可能给银行业带来的严重后果。因此,欧元区领导人开始要求欧洲银行也在未来6至9个月间提高1080亿欧元的新资本,以强化欧洲银行系统,增强其抗风险能力。  “增加新资本对欧洲银行业而言同样举步维艰。一方面,银行从市场获得融资的可能性已经愈来愈小;另一方面,冀求政府各种基金的支持也显得相当之虚无缥缈。”上述分析人士认为,“欧元区领导们思路是,先让银行增加资本以增强其抵御风险能力,再让银行来承受希腊债券减记的冲击。且不论,银行补充资本需要多少时间才能完成,债券减记计划何时能真正成行。本身欧元区领导人解决问题的逻辑就需要被好好推敲一下。”记者 付碧莲 《 国际金融报 》

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编辑:李宗仁

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