一面亲上边一面膜下边的感受方舟健客开盘一分钟市值蒸发47亿：“超级丐版”一面亲上边一面膜下边的感受IPO背后困境重重
方舟健客开盘一分钟市值蒸发47亿：“超级丐版”一面亲上边一面膜下边的感受IPO背后困境重重
仅6月单月寿险原保费收入同比增长42.4%，头部险企收获颇丰。公开数据显示，6月份人保寿险、太保寿险、
开市第1分钟，市值便直接蒸发47亿港元的财富，这是方舟健客（06086.HK）在港一面亲上边一面膜下边的感受交所首日交易的表现。 7月9日，这家中国最大的线上慢性病管理平台正式挂牌上市，一开盘便跌去42.79%，4.68港元的开盘价远低于8.18港元的发行价。 这并不令人意外。作为前兆的前一天的暗盘交易中，方舟健客的股价已跌超40%。 方舟健客的上市之路，从一开始就显得尤其引人侧目：三度递表、无基石投资者、IPO公开发行比例仅为1.78%。这一数字远低于港股市场常见的25%，甚至远远低于被戏称为“丐版”IPO的10%发行线，堪称“超级丐版”。 值得注意的是，方舟健客曾在2024年6月13日发布《整体协调人公告-退任》的公告，将瑞银剔除出整体协调人的行列。而早在2022年11月首次递交招股书时，花旗、瑞银和农银国际为其联席保荐人。 按照发行价8.18港元计算，全球发售的总募资额约为1.94亿港元，而其上市开支便达1.16亿港元，占比为66.8%。这意味着，方舟健客实际到手资金约7868万港元。 方舟健客如此急切地仅发行不足2%的股份，所筹集到手的资金甚至不及其成本。这一决策背后，是其面对资金与时间的两座大山时，不得不做出的选择。 围绕H2H（hospitaltohome）的概念，方舟健客依托其线上平台展开三大类业务，分别为综合医疗服务、线上零售店服务、定制化内容及营销解决方案。 方舟健客的第一座大山，便是其常年亏损的困境。其营收虽然逐年增长，但亏损仍未被追平。2021年至2023年，其年内亏损分别为3.04亿元、3.83亿元、1.97亿元，三年间累计亏损近9亿元。且其招股书提到，预期2024年将继续亏损。 其定制化内容及营销解决方案业务毛利率高达83%，但这部分业务的营收占比目前仅为3.6%，短期内还难以弥补其他业务的亏损。截至2023年末，其现金及现金等价物余1.46亿元。 方舟健客三大业务毛利率来源：招股书 公司在IPO前虽已完成6轮融资，估值一度高达109.31亿港元，但随着时间的推移，多轮融资的资金已消耗殆尽。其最近一次D+轮融资完成于2023年1月，估值为14亿美元。招股书显示，截至最后实际可行日期，公司投资收取的所得款项净额已动用约95.9%。 资金余量不多，上市成为了方舟健客获取新资金的最后稻草。 方舟健客的第二座大山，是其在数轮融资中埋下的对赌协议。根据协议，公司必须在2024年年底前完成IPO，否则之前被中止的赎回权将自动恢复效力。这一条款使得方舟健客无法等待最佳时机，不得不急于上市，以避免对赌协议带来的法律和财务风险。 而在方舟健客上市的前夕，投资者的看跌情绪就已弥漫开来。除其业绩在短期内难以翻盘之外，公司内部的稳定性问题也是投资者关注的焦点。 回顾方舟健客的发展历程，股东之间的纷争几乎贯穿始终。 方舟健客的前身为2009年苏展创立的健客网。而现在的方舟健客创始人谢方敏曾为健客网经理人，持部分股份。 重组前公司架构来源：招股书 对于矛盾的起因，双方各执一词。方舟健客在招股书中描述为，“苏展、马昊志涉及与某一方有关的一系列交易”。而此前苏展则称“马昊志发现公司经营采购异常，谢方敏利用个人账户走账，流水达数亿元”。 2019年，与谢方敏沟通无果后，苏展带领团队“强行接管公司”，使公司管理层之间的矛盾正式被公众所知。两个月后，部分参与者因涉嫌破坏生产经营罪被捕。2020年初，苏展又实名举报谢方敏利用健客网销售“三无”假口罩，再次引发媒体关注。 招股书提到，为避免破坏生产经营事件带来的负面影响，及考虑到重组前集团业务及管理的潜在不稳定性，谢方敏及其他股东在“别无选择”的情况下于2019年9月26日设立本公司并以此作为新拟议上市公司。 目前公司架构来源：招股书 而至今，苏展起诉谢方敏损害公司利益责任纠纷案件都仍未了结，最新进展停留在今年1月的民事二审。 股东之间的纠纷，影响了投资者的投资意愿，更进一步拉低了方舟健客的估值。 方舟健客作为慢病管理+互联网医疗平台，其业务形态与 举例而言，平安好医生目前的市值为118亿港元，但其2023年营收为49.74亿元，是方舟健客2023年24.34亿元营收的两倍。同时，平安好医生预计将于今年底或是2025年初盈利，但方舟健客的盈利仍没有时间表。 两相比较，方舟健客的IPO估值为107亿港元，考虑到其业务规模和市场地位，并以平安好医生作为参照，这一估值可能被认为偏高。 “丐版”IPO曾经被视为股价的稳定剂，但随着北森控股（09669.HK）、晶泰科技-P（02228.HK）等的相继破发，及至今日的方舟健客，折射出了一个残酷的现实：“丐版IPO”在理论上以“饥饿营销”的方式通过减少流通股来支撑股价，但在市场低迷或投资者信心不足时，低比例发行可能加剧股价的下跌趋势。 此外，高度集中的持股比例也极易引起股价的暴涨暴跌，少数大投资者可能更容易影响股价。同时，如果公司在上市后需要通过增发等方式进行再融资，可能会对现有股东的权益造成稀释，进一步影响股价的稳定性。 责任编辑：王其霖koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马连良
TOP1热点：区规划资源局开展第9次中心组集体学习
公告显示，至纯科技2016年、2017年的归母净利润分别为4530.92万元、4929.14万元。该次交易的业绩承诺方承诺，在业绩承诺期，即2018至2020年，波汇科技实现的扣非后的归母净利润分别不低于3200万元、4600万元、6600万元。同时，业绩承诺方所持有的限售期为12个月的至纯科技的新增股份在限售期满后，在完成约定的业绩承诺的前提下，逐年按照22%、32%、46%的比例进行解锁。。
TOP2热点：西藏青稞变形记：盒马把“硌牙”青稞做成了蒸饺、凉粥、冰淇...
公司山东、广西、老挝三个基地各有优势。山东浆纸产能综合调配，多元化产品结构；广西基地税收优惠政策、能源成本享有比较优势，北海基地临近港口便于原料进口，南宁林业资源丰富、运输半径较广；老挝自产木片成本优势显著，预计种植面积不断扩大，木片、浆供给量持续提升；公司三大基地协同发展，产品结构多元化、浆纸灵活调配能力突出，在上游原料布局方面领先同行。
同期，在渠道和门店库存不断减少的背景下，水井坊实现二季度收入和净利润双增，如预期重回增长。这表明水井坊主动控量、降低渠道库存的策略取得了阶段性成功，企业正在按照规划健康、稳健发展。
TOP3热点：“擂台比武”、学院揭牌……马桥推动“美好社区”百花齐放www.95skins.com
“策略之王”发现，良品铺子出现阳包阴的同时，股价站上5日均线，表示短期多方强势，上涨信号得到了进一步的确认。
数据显示，7月新能源汽车渗透率继续提升。8月3日，造车新势力股价普涨。未来涨7.72%，理想汽车涨3.92%，小鹏汽车涨3.97%。
TOP4热点：天府融媒精选｜专访开幕式总导演陈维亚，他点赞了谁？THEWHITEBOX精选黑与白
氯氟醚菊酯和四氟甲醚菊酯，都是电热蚊香液中常见的安全系数较高的驱蚊成分。实际上，四氟甲醚菊酯比氯氟醚菊酯更加安全，缺点是驱蚊效果相对较弱。
2019年5月，企业推出精致生活潮流零售品牌“KKV”；同年10月，开始尝试美妆赛道，推出“THECOLORIST”门店；2020年1月，又推出首个全球潮玩文化潮流零售品牌“X11”。
TOP5热点：万里宝藏社工丨社工如何处理高难度对话？宝藏社工有话说EveIynCIairn老少配
分拆上市具有多重优点，包括可有效盘活子公司业务发展需求的资金资源、规范子公司经营治理以及降低整个上市公司体系的管理成本等
在股票市场上，KDJ指标就像一盏红绿灯。当股票出现了金叉信号，就意味着这只股票即将“绿灯亮起”，股价很可能上涨。但是，我们也要注意到，只有那些带量的主动金叉，“绿灯时间够长”，才能真正发挥作用。
TOP6热点：超强台风“杜苏芮”将为吕宋岛北部带来风暴潮18+触摸互动游戏+黄油像素
“无论多少金额，外币现钞领取正常的流程是：客户当天下午两点半前发起申请，支行上报分行，第二个工作日上午会领到相应申请额度的外币现钞。”某国有大行莘庄支行工作人员告诉记者。
TOP7热点：莘庄镇绿梅三村居委开展青少年清洁家园和禁毒宣传教育活动早期台湾时装透露两点服装展
公告显示，晋商银行主要违法违规事实为同业投资未严格风险审查、利用信托计划实现信贷资产虚假转让，依据《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条，给予罚款130万元。
毕得医药表示，如果戴岚向法院提起诉讼，对董事会的计票方式的正确性提出质疑，要求法院判决董事会决议无效，将存在公司2023年第一届董事会第十九次会议的决议被认定为无效的风险。
TOP8热点：北横通道东段全线贯通，预计明年上半年通车，杨浦到虹桥最快...动漫美女被❌到爽🔞流斗罗大陆
去年重庆GDP超越广州，排名全国第四。不过，今年一季度，广州GDP反超重庆31.03亿元，第二季度结束，重庆后来居上，再次反超广州。
TOP9热点：街拍黄浦｜“花式”逛街，“潮人”出没 @南京东路步行街八重神子奖励旅行者点击进入
仅6月单月寿险原保费收入同比增长42.4%，头部险企收获颇丰。公开数据显示，6月份人保寿险、太保寿险、
TOP10热点：万元金手链遗落公交车，宝山9路车队急寻失主！日本人も中国人も汉字を
在生产端，以打造数字驱动的柔性供应链为目标，艾莱依进行了生产全流程的数字化升级和改造。自2014年起，艾莱依逐步推动搭建ERP，PLM等信息化系统，不断积累与制造相关的上下游数据。直至2019年，艾莱依集团丽水“数字工厂”正式上线，在自主研发的EMES管理系统统一指挥下，将生产全流程仓储、截剪、裁片超市AGV、缝制、自动充绒、自动传送等链接一体化，极大地提升了工作效率和产品品质，同时也成为了行业首家具备羽绒服个性化定制能力的工厂。据了解，“数字工厂”上线后，艾莱依生产效率提升了28%，达到每名工人每天平均生产3.8件服装的产能标准，这也进一步助推了艾莱依供应链“快反”机制的实现。
长期跟踪贵州茅台可以发现，该公司业绩增长的逻辑要么是增加销量，要么是调高结构，再就是从不同渠道里拿收入和利润。但与往年不同的是，今年上半年，这三种方式都用上了。