海角社区论坛多元化投资正当海角社区论坛时 公私募纵论下半年资产配置方略

多元化投资正当海角社区论坛时 公私募纵论下半年资产配置方略

魏祥奇说：“开放夜场的目的是更好地服务观众，获得良好的社会效益。因此，策划举办更好的展览是基础。这样才能吸引更多观众有意愿走进美术馆。”

　　资产配置多元化是投资中的唯一免费午餐。在上半年的震荡市中，资产配置的作用得到了充分体现。以公募基金的表现为例，上半年股票型基金和偏股混合型基金的净值平均下跌5.29海角社区论坛%和4.92%，平衡混合型基金净值平均上涨1.41%，偏债混合型基金净值平均上涨1.43%　　◎记者陈玥马嘉悦　　2024年已走过半程。在上半年的行情中，债券、商品市场以及权益市场的部分结构性机会，都为配置型基金提供了收益来源。　　进入下半年，权益资产和固收资产的投资比重是否面临重估？红利策略是否仍然有效？以黄金为代表的商品市场该如何配置？为此，上海证券报记者采访了一些公私募机构，探讨下半年资产配置方略。　　寻找更多的收益来源　　资产配置多元化是投资中的唯一免费午餐。在2024年上半年的震荡市中，资产配置的作用得到了充分体现。　　仅以公募基金的表现为例，Choice统计数据显示，上半年股票型基金和偏股混合型基金的净值平均下跌5.29%和4.92%，平衡混合型基金净值平均上涨1.41%，偏债混合型基金净值平均上涨1.43%。　　从公募FOF和“固收+”两类配置型产品的表现来看，同源统计数据显示，上半年全市场公募FOF净值平均下跌1.13%，“固收+”基金净值平均上涨1.49%，在震荡市中两者的表现均相对稳定。　　私募亦是如此。私募排排网统计数据显示，上半年有业绩记录的5156家私募旗下私募证券投资基金净值平均回撤1.88%，正收益占比41.8%。其中，股票策略上半年平均回撤5.45%，正收益占比仅为29.9%。而多资产策略上半年平均收益为3.82%，正收益占比为52.3%；255家私募旗下组合基金上半年平均收益为2.03%，也显著跑赢行业平均水平。　　“在上半年‘债强股弱’的环境中，债券资产在组合中扮演着安全垫和超额收益来源的双重角色。权益资产虽然整体表现不佳，但红利资产表现突出，贡献了不错的收益。”回顾上半年资产配置表现，某资深公募FOF基金经理说。　　沪上某管理规模超过50亿元的债券型私募坦言，在收益持续下行的过程中，公司聚焦多资产配置，优选出更多的类固收资产，如红利低波、海外利率债、可转债等。“现阶段我们‘固收+’和大类资产全天候产品会对A股、美股、美债利率、黄金等资产进行不同程度的配置。”他说。　　格上基金表示，在低利率环境下，一些私募在寻找更多的收益来源，开发了新的产品线，比如“固收+”、可转债、中资美元债等。从策略来看，目前市场上“固收+”产品大多采用两种方式增厚收益：一是加码高股息股票或者可转债资产；二是布局衍生品或者中性策略。　　股票找方向债券避风险　　下半年资产配置该如何进行？多位受访者表示，与年初相比，各类资产的估值已发生较大变化，因此要进行相应的调整。具体而言，A股的性价比有所好转，而债市虽仍然乐观，但在操作上要保持一定的清醒。　　“对于下半年的权益市场，我认为是可以作为的。当前市场的估值水平已处历史低位，市场情绪相对低迷。在这样的背景下，不宜再悲观。下半年如果经济增长数据、稳增长政策或美联储降息节奏等超市场预期，均有可能触发权益资产上涨行情。”民生加银基金上海分公司FOF总监代宏坤认为，前期调整幅度较大的TMT、医疗、新能源等板块可能迎来一定程度的修复。　　债券市场方面，代宏坤表示，对于以股债为主要配置资产的FOF产品而言，固收资产是组合中相对稳定的收益来源，可在一定程度上平滑权益资产给组合带来的波动，因此其对组合的配置价值是长期的。“进入下半年，我对国内经济复苏的前景持乐观态度，债券收益率继续下行的可能性不大，会演绎震荡行情，对债市要降低收益预期。”代宏坤说。　　畅力资产董事长宝晓辉也认为，权益资产的性价比值得关注。她分析称，近年来A股市场震荡加大，整体估值水平已调整至历史低位。后续权益资产的配置只要把握好方向，便可获取一定的收益。具体来看，高端医疗、有色金属等板块值得重点关注。　　对于债券资产，宝晓辉认为配置价值仍存，但今年债市面临大规模的债券到期置换需求，对于那些信用等级不足的信用债须谨慎配置。　　银叶投资直言，央行意图抑制债市过度博弈的态度较明显，当前债券投资策略不宜过于激进，在市场风险释放前，适当降低组合久期和杠杆，防范可能出现的收益率变化风险。从配置角度来看，公司正在扩充资产类别，包括可转债、可交债、公募REITs等，而且基于对权益资产的相对乐观态度，旗下“固收+”产品主要增配了高等级可转债。　　红利资产依旧是机构配置的重要方向。银河基金权益团队认为，从中长期维度来看，红利资产仍具有配置价值。一方面，即使经历了年初以来的上涨，红利板块股息率仍处于较高位，且股息率表现主要来自上市公司盈利能力和分红意愿的提升。另一方面，从资金面来看，红利板块仍将受到增量资金及存量资金的共同青睐。　　关注商品市场投资机会　　今年上半年，除了股债，商品也为机构组合贡献了显著的超额收益。Choice统计数据显示，上半年商品基金的平均回报为11.68%，其中挂钩黄金现货的产品平均回报超过10%。私募排排网数据也显示，上半年期货及衍生品策略平均收益超3%，正收益占比高达60.8%。　　下半年，以黄金为代表的商品资产是否仍具有配置价值？多数机构的答案是，此类资产有望持续提升组合的风险收益比，是股债资产之外的有益补充。　　久期投资对黄金比较看好，认为中国的名义利率处于全球较低水平，投资黄金的机会成本大幅下降。与此同时，全球发展中国家的央行资产配置正在走向多样化，不再只是配置美债，央行购金行为具有长期性，因此黄金的上涨不是短期行情，有望持续多年。　　但也有机构持不同看法，南方某大型公募基金的观点就相对中性。其认为，今年一季度之前，黄金资产上涨与美债收益率下行吻合，是宽松交易；一季度之后黄金的走势与通胀预期高度相关，是通胀交易，预计年内黄金将保持震荡走势。　　除了黄金，部分机构对工业金属的兴趣较浓。北京某百亿级私募表示：“今年以来我们持续关注大宗商品的投资机会，从中长期来看，铜的配置价值值得重点关注。”该私募称，一方面，过去10年铜矿企业的全球资本开支较低，矿端处于紧张状态，今年矿端供给更是进一步紧张。另一方面，当前海外需求已率先修复，未来在海内外共振补库存和国内地产、线缆领域需求由失速转为企稳的背景下，铜价可能持续上行，从而带来趋势性投资机会。　　某大型信托公司证券信托总部、投资研究部负责人也表示，商品市场今年以来显现出一些结构性机会，而且伴随部分品种供需格局的持续改善，一些CTA策略产品业绩显著修复。由于CTA策略已经连续低迷3年且具备一定周期性，因此其配置价值正逐步显现。“我管理的FOF组合后续会增配一定比例的CTA策略产品，并继续持有黄金ETF。”该负责人表示。　　某私募在其产品月报中明确表示，悲观情绪释放后，商品市场会逐步上行，政策预期也有所回暖，所以6月公司组合对原本偏空的商品持仓进行了调整。　　责任编辑：王若云

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编辑:杨勇

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这次会见在友好、亲切的气氛中进行，李约瑟用茶水和饼干招待李丙寅，二人进行了简短的交流。当被问及何时再到河南大学访问时，李约瑟表示等完成《中国科学技术史》后，即访问中国并访问河南大学。李丙寅向李约瑟赠送了带有熊猫图案的手帕和河南大学校园明信片。接受纪念品后，李约瑟立即提笔，写下了“最热烈地向中国人民致敬”的题词赠给李丙寅。。

绍兴市正推进公共充电站（桩）“村村通”，预计今年年底完成所有乡镇街道充电设施布点，助力村民低碳出行。在新昌县，供电公司工作人员对接交通、文旅部门对车流量与乡村建设发展进行分析，提前确定电源接入位置，重新改造部分较偏远地区电力线路，助力乡村绿色生态旅游发展。

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一方面，上合组织内部要以对话消弥分歧、以合作超越竞争，切实尊重彼此核心利益和重大关切，坚定支持彼此实现发展振兴；另一方面，在同外部世界互动时，要从地区整体和长远利益出发，独立自主制定对外政策，同时要高度警惕外部势力在本地区煽动“新冷战”、制造阵营对抗，坚决反对任何国家以任何理由干涉内政、策动“颜色革命”，把本国发展进步的前途命运牢牢掌握在自己手中。

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这天一大早，我便戴上了自己编织的五彩绳，给书包绑上端午香囊。课堂中，许多日本同学向我的五彩绳和香囊投来好奇的目光，我向他们介绍了端午节的由来和文化传统，并向他们推荐了粽子这一中国传统美食，大家听完后好奇心不小，纷纷追问。

7月4日，2023第二届海南国际离岛免税购物节启动仪式在海口国际免税城举办。两个月的时间里，海南将陆续推出形式多样、丰富多彩的主题促销活动，并发放2000万元免税购物政府消费券。

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今年春节假期后上班第一天，国家安全部党委召开了全国国家安全机关党风廉政建设会议。“这次会议从部机关开到基层，体现了我们这支队伍对坚决落实全面从严管党治警政治责任的自觉与担当。”在基层从事政治工作的陈静（化名）说，作为一名国安干警，必须时刻做到“讲政治、守纪律、懂规矩”。

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坚持中国式现代化这一正确道路，自觉增强伟业必成的信心决心

党的二十大报告提出：“实现碳达峰碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动。”实现碳达峰碳中和，是着力解决资源环境约束突出问题、实现中华民族永续发展的必然选择，也是构建人类命运共同体的庄严承诺，不是别人让我们做，而是我们自己主动要做。能源是经济社会发展的重要物质基础和动力源泉，也是推进碳达峰碳中和的主战场。“双碳”背景下的能源工作既要保障安全，也要推进绿色转型；既要立足基本国情推动结构调整优化，增强综合保障能力，也要发挥我国负责任大国的积极作用，提振国际社会合作应对气候变化的信心雄心。

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党的领导确保中国式现代化锚定奋斗目标行稳致远。中国共产党自成立以来，始终把为中国人民谋幸福、为中华民族谋复兴作为自己的初心使命，书写了独立自主探索现代化道路的恢弘史诗。新中国成立后，在一届全国人大一次会议开幕式上，毛泽东同志提出“将我们现在这样一个经济上文化上落后的国家，建设成为一个工业化的具有高度现代文化程度的伟大的国家”的奋斗目标。改革开放后，邓小平同志强调：“我们搞的现代化，是中国式的现代化。”我们党作出把党和国家工作中心转移到经济建设上来、实行改革开放的历史性决策，推动中国式现代化不断向前发展。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央在已有基础上继续前进，不断实现理论和实践上的创新突破，成功推进和拓展了中国式现代化，为实现中华民族伟大复兴提供了更为完善的制度保证、更为坚实的物质基础、更为主动的精神力量。历史充分证明，中国共产党领导是以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的根本保证。

新华社东京7月5日电近百名日本民众5日晚在福岛第一核电站运营方东京电力公司（下称东电公司）总部前举行集会，抗议福岛核污染水排海计划。

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当前，美术馆开放夜场主要集中在夏季，或是有重要展览时以及在一些特殊的日子推出，比如传统节日、国际博物馆日等。“国内美术馆基本都是日常开放，夜场多是临时性的。”魏祥奇认为，一些广受追捧的展览，尤其是难得的特展、精品展，是适合开放夜场的，但常态化开放夜场目前并不需要。“常态化开放夜场必然会大幅增加美术馆的运营成本，如果缺乏优质内容的支撑，不能吸引观众广泛参与，将难以达到社会效益与经济效益的平衡。”他说。

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中央气象台首席预报员张芳华介绍，近期高温天气的成因主要是华北、黄淮等地受到较强盛的暖气团控制，且影响时间较长，同时在高压脊控制下，天空晴朗少云，太阳辐射增温促进升温。此外，华北、黄淮等地空气湿度小、天气干燥，有利于气温升高及高温维持。

杨梅招来的这些小白虫，一般是黑腹果蝇的幼虫。黑腹果蝇的出现数量与气温高低、食物多少相关，气温低、食源少，出现的数量就少；气温高、食源丰盛，出现的数量就多。黑腹果蝇成虫的生存下限温度为8摄氏度至10摄氏度，短时低于5摄氏度会使黑腹果蝇成虫处于休克状态，不过处在低温环境下长达12小时至24小时后，成虫就会死亡。

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国家药监局还出台了《关于促进中药传承创新发展的实施意见》，推动建立符合中医药特点的审评技术标准体系，批准中药新药31个，助力中药事业传承与创新。同时，扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价工作，目前累计有615个品种通过了一致性评价工作，进一步满足了人民群众的用药需求。

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保持身体健康，则是王振本赛季的另一大心愿。“伤病对我的影响还是比较大的。”王振说，“要冲击更高水平，意味着要突破身体极限，所以日常生活训练中更要强调规范性，比如动作要做规范，练后要及时补充营养。”