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　　　据招股书披露，物美集团不仅是公司零售商配送服务的主要客户，更是麦德龙供应链的最大客户。2021年至2023年，公司自物美集团处取得的收入分别为170.96亿元、168.86亿元、154.05亿元，分别占全年总收入的61.5%、62.3%及62.0%。

　　　或许是为了抢占C端用户市场，后期麦德龙逐步放宽了会员卡的审核，甚至出现个人会员卡比企业卡能享受更低价格的情况。要知道，90年代的麦德龙只有公司法人才能做会员卡，这种做法难免会背刺很多用户。

　　　翻开麦德龙供应链的招股书发现，公司的六成收入来源物美集团，更加严峻的是目前公司对母公司依赖症的风险正在逐步凸显。这段时间，物美集团自己的日子并不好过，深陷“闭店潮”，经营业绩每况愈下，更是连累麦德龙供应链出现了营收三连降的窘境。不仅如此，公司还存在明显流动性危机，资产负债率连续三年超过100%，可想而知麦德龙供应链对于此次上市的迫切程度。

　　　

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【编辑:孙念祖】