用他的大句号撞击我的小括号

2010年11月11日至14日，二用他的大句号撞击我的小括号十国集团(G20)和

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盈利预测、估值与评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为45.07/53.22/61.62亿元，折合2023-2025年EPS分别为3.30/3.90/4.52元，当前股价对应2023-25年PE分别为29x/25x/21x，维持“买入”评级。

　　2010年11月11日至14日，二十国集团(G20)和亚太用他的大句号撞击我的小括号经合组织(APEC)峰会先后在韩国首尔和日本横滨举行。　　这是G20和APEC历史上首次近距离接踵举行峰会，两大组织在首尔和横滨遥相呼应，上演“双城记”。　　“从G20到APEC的转换，就好比从穿着西装、在会议厅里正襟危坐地大谈大国间宏观经济协调问题，转换到仿佛穿着和服、松散自由地与区域伙伴边畅想未来，边品尝日式料理。”谈到“双城记”的转换，对外经贸大学国际贸易学院院长赵忠秀对《第一财经日报》记者做了如此比喻。　　从“正襟危坐”到“轻松畅想未来”　　在被誉为“经济联合国”的G20峰会中，“可以预见的是，美国的独角戏唱不出来了。”赵忠秀表示，备受指责的量化宽松货币政策与共和党主导国会下美国政府的政策推进难题，都让峰会的火药味四处弥漫。　　有意思的是，G20和APEC有差不多一半成员重叠。此外，国际货币基金组织和世界银行领导人也同时参加两个峰会，这也为“两会”顺利对接提供了有利条件。　　同时，对于APEC会议这个旨在推动贸易投资自由化的专业性、区域性色彩较浓的峰会，能够更多地提供给大国间放松谈话、缓和外交关系、施加区域影响力的场合。虽然近期中国外交部的吹风会上称，并没有安排中国国家主席胡锦涛与新晋日本首相菅直人的双边会谈，但是，“很难说不会有轻松的见面机会啊。”赵忠秀对记者说。　　他指出，值得注意的是，此次APEC会议, 中、日、美、俄的重要领导人悉数到场，对于地区落后国家参与到一体化进程中，带动东南亚发展有积极的影响，并能微妙缓和中美前段时间“南海问题”较量及中日钓鱼岛事件等一系列国际关系领域的重大问题。　　中美都是焦点　　可以肯定的是，不论在G20还是在APEC，汇率暗战一定会以某种激化的方式在台面上展开。　　机构的普遍预期是，以“美元的量化宽松货币政策”与“人民币汇率”为核心的讨论将在两个多边会议上轮番登场。这背后，近期以“汇率战”为表象，贸易保护为实的风潮也在暗地里愈演愈烈。　　昨日，中国海关公布的最新数据显示，中国10月贸易顺差再次超过200亿美元，从上月的169亿美元攀升至271亿美元，创下四个月来的新高。由于人民币议题是G20与APEC讨论的热点，同时经常项目管理也在会议的议程之中，因此中国巨额的经常项目盈余也将被聚焦。　　“预计美国10月外贸数据与上月情况基本持平，但是贸易逆差会稍有好转。”一位研究美股的业内人士对记者指出，“但是，单月的小幅好转并不会减轻其国内对人民币汇率及贸易政策的指责。”(郭丽琴)

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编辑:钱生禄

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随着PERC电池市场的日渐萎缩，N型电池今年以来已经成为光伏电池采购的重头戏，2023年也被视为N型电池的突破元年。。

若分细分行业板块（申万二级）统计，同样以2000年以后的4次下调印花税后的行情计算，累计共有46个板块指数最大涨幅录得翻倍，整体占比近四成。其中，贵金属、医疗服务2个板块指数最大涨幅双双在2倍以上，航海装备Ⅱ、地面兵装Ⅱ、能源金属、小金属、装修装饰Ⅱ录得的最大涨幅也居前。而冶钢原料、铁路公路、电力、农化制品、化学制品等板块涨幅相对靠后，不过其也均有40%以上的最大涨幅。

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8月27日，《武林外传》系列作品的出品方、版权方——北京联盟影业投资有限公司，与《武林外传》系列作品的独家商业代理方——北京比邻耐尔文化科技有限公司发布浙江卫视《我们的客栈》节目侵权情况说明（以下简称“说明”）。

海外工程完工进度较好，激光器芯片进入批量试制阶段1）光缆、电缆及通讯设备：收入5.84亿元，同比减少5%，公司光棒工厂完成工艺调试并实现量产，光纤工厂保持最大化规模生产。激光器芯片完成基建、设备调试，进入批量化试制阶段，镀膜Filter芯片试制成功了50GPON器件，发布了50GHzDWDMTFF，应用于密集波分复用的薄膜滤波片。

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十年来，绿地香港从30亿元销售金额起步，到进驻全国8省1直辖市41城开发100余个项目，聚焦长三角城市群、粤港澳大湾区、北部湾城市群、滇中城市群，深耕优质市场，实现资产规模增长近8倍，达到约1700亿元，累计实现房地产销售2300亿元，累计实现净利润约170亿元；同时，重点围绕“产业园、大健康、长租公寓及资产管理”四大业务板块，推进转型升级，实现了高质量发展。

风险提示：新项目孵化不及预期；项目建设进展不及预期；行业竞争加剧。

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电商渠道收入高增，省代模式助力下快速拓店：分渠道看，2023年H1，公司自营门店收入8.28亿元，同比+46.0%，自营电商渠道收入11.55亿元，同比+91.3%，加盟业务收入59.8亿元，同比+57.2%。截至2023年6月底，公司门店总数达到4735家，上半年净增119家，其中加盟门店4453家，上半年净增86家，直营门店282家，上半年净增33家，省代模式助力下公司开店表现亮眼。

从市场影响看，历次证券交易印花税税率下调均对资本市场形成很好的提振效果。比如，2008年4月24日，证券交易印花税率由3‰下调为1‰，提振上证综指大涨9.29%。又如，2008年9月19日，证券交易印花税由双边征收改为单边征收，提振上证综指大涨9.45%。

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纳科诺尔、阿为特、卓兆点胶3家公司上会速度较快，其中纳科诺尔从今年5月9日获受理至今，历时不到4个月；阿为特、卓兆点胶2家公司更是火速上会，均从6月底获受理至今刚好2个月，都只经历一轮审核问询。

1）2023年上半年：实现营收33.5亿元，同比增长7%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长13%；剔除汇兑损益影响，归母净利润同比增长54%。Q2单季度：实现营收16.6亿元，同比增长12%；实现归母净利润1.2亿元，同比下滑6%。2）盈利能力显著提升：上半年公司毛利率22%，同比+4pct；净利率7%，同比+0.5pct。上半年公司销售、管理、研发、财务费用率分别达4.76%、5.43%、3.70%、0.39%，分别同比+0.8pct、+1.1pct、-0.1pct、+1.5pct。3）上半年汇兑收益减少影响公司利润：2023年上半年公司汇兑净收益为296万元，较去年同期的5497万元同比下降95%，剔除汇兑损益影响，公司上半年归母净利润同比增长54%。

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1）2023年上半年：实现营收33.5亿元，同比增长7%；实现归母净利润2.2亿元，同比增长13%；剔除汇兑损益影响，归母净利润同比增长54%。Q2单季度：实现营收16.6亿元，同比增长12%；实现归母净利润1.2亿元，同比下滑6%。2）盈利能力显著提升：上半年公司毛利率22%，同比+4pct；净利率7%，同比+0.5pct。上半年公司销售、管理、研发、财务费用率分别达4.76%、5.43%、3.70%、0.39%，分别同比+0.8pct、+1.1pct、-0.1pct、+1.5pct。3）上半年汇兑收益减少影响公司利润：2023年上半年公司汇兑净收益为296万元，较去年同期的5497万元同比下降95%，剔除汇兑损益影响，公司上半年归母净利润同比增长54%。

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存货周转率方面，公司存货周转率平均为0.85(次/年)，存货周转率用于评估公司在一定时期内是否做到对存货的有效管理。通过将一年的销售成本除以平均存货余额得出。存货周转率越低，意味着公司销售其产品并收回现金的速度越慢，表明公司可能不具备有效的库存管理和健康的现金流。从行业角度看，行业平均存货周转率为1.74（次/年），这表明相较于同行业其他公司，ST摩登公司在将存货转换为现金方面的效率偏低，需要更长的时间来变现存货。这种低效率可能源于多种因素：公司存货量过大，销售能力不足，或者是在生产或供应链管理上存在问题等。如果不能及时解决，公司可能会面临资金周转困难、库存积压和现金流紧张等问题，进一步影响到公司的营运能力。

公司的光伏支架在去年曾经出现井喷，销售额创历史新高，今年上半年这块营收为2.2亿，同比去年的高基数有所下滑，但是毛利率从7.27%提升至18.71%。今年，爱康科技对支架厂房面积扩充30%，并对现有生产线进行改造，进一步强化了跟踪、柔性和BIPV支架的生产能力，预计产能提升至少50%，单位人工成本至少下降30%。

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随着PERC电池市场的日渐萎缩，N型电池今年以来已经成为光伏电池采购的重头戏，2023年也被视为N型电池的突破元年。

盈利预测：我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为0.63元、0.92元、1.18元。我们看好公司成长性。

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发力线上业务，扩大拓客渠道。2023H1公司线上业务持续稳定发展，线上商品销售及数字化服务收入GMV约27.6亿元，超市到家销售额同比增长6.7%、销售额占比21.5%；购百专柜到家销售额同比增长15.7%，销售额占比超22%。上半年公司继续探索公域平台，加强与抖音及美团的合作，2023H1公司在抖音曝光量达7.06亿、同比增长117%，GMV2.3亿元，同比增长949%，其中6月直播卡券销售GMV创历史新高，达5198万元；公司与美团的团券合作实现GMV近6000万元，为公司带来收入增量。

事件：公司发布2023年半年度报告，公司2023年上半年，公司实现营业收入85.70亿元，同比增长31.31%；归母净利润达到11.54亿元，同比增长32.52%。

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开店方面，1H2023公司门店净增22家，截至2023年6月末，

应本公司的要求，本公司的股份由2022年3月21日上午9时正起於联交所停止买卖。兹提述本公司日期為2023年8月25日有关本公司已履行复牌指引的公告。