云缨拿枪奖励自己核心图日媒：面对中国“恐吓”云缨拿枪奖励自己核心图 日本应不退缩毅然应对

日媒：面对中国“恐吓”云缨拿枪奖励自己核心图 日本应不退缩毅然应对

盈利预测、估值与评级：我们维持公司2023-2025年归母净利润分别为45.07/53.22/61.62亿元，折合2023-2025年EPS分别为3.30/3.90/4.52元，当前股价对应2023-25年PE分别为29x/25x/21x，维持“买入”评级。

　　11日，中日公务船再次在钓鱼岛附近海域展开对峙，日本共同社的采访飞机拍摄到海上云缨拿枪奖励自己核心图的“紧张一幕”。报道称，在钓鱼岛“国有化”一周年的日子，4艘中国海警船纵列航行在钓鱼岛附近毗连区，日本海上保安厅的4艘巡逻船则在数百米开外并列航行，展开一对一较量。中日船只以钓鱼岛为中心逆时针环绕航行。　　“日本在‘购岛’一周年之际保持高度警惕”，法新社11日以此为题称，日本海上保安厅周三加强戒备，一年前的这天东京将处于中日争端中心的钓鱼岛“国有化”。过去12个月来，本来就经常出现波折的中日关系急剧恶化，亚洲两个最强大国家的公务船频繁对峙。日方官员称，8艘中国船只周二在钓鱼岛领海停留数小时，周三仍有4艘中国船只停留在附近水域。日本NHK电视台11日称，日本防卫大臣小野寺五典要求自卫队加强警戒，切实应对中方在日本政府“购买”钓鱼岛一周年之际采取针对日本的海空行动。他还称：“中国是想造成有领土问题存在的印象，但尖阁诸岛不存在任何领土问题。”　　日本官房长官菅义伟11日再次就钓鱼岛问题表态。他称，钓鱼岛“明显是日本的领土”，“不存在领土问题这一立场今后也完全不会改变……无论在历史上还是国际法上都毫无疑问是我国领土，我们将坚决捍卫”。菅义伟同时表示：“中国与日本是世界第二、第三位的经济大国。即使存在个别问题，战略对话的窗口也是一直敞开的。”《纽约时报》11日称，菅义伟周二表示，向钓鱼岛派驻公务人员是“一个选项”。战略专家警告，两国中任何一方试图强行控制这些岛屿都会引发矛盾危险升级。　　同样警惕的还有日本媒体。日本各大报纸11日纷纷大幅报道和评论钓鱼岛“国有化”一周年的消息，充斥着谴责中国、向中国示威的情绪。《读卖新闻》11日刊发社论称，面对中国的威胁和恐吓，日本应当不予退缩，以毅然的态度进行应对。文章称，日中关系应当得到改善，但在主权问题上日本不应当让步，政府应当通过海上保安厅等机构，充实周边海域的警备体制。该报另一篇报道称，11日北京的日本大使馆门前等地方没有出现反日游行。（环球时报驻日本、韩国特约记者 蒋丰 林梦叶 李珍 王刚 环球时报记者 郭芳 甄翔）　　标签：中国海警 日本海上保安厅 中国船只 反日游行 日本防卫

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编辑:胡宝善

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风险提示：宏观经济不及预期，消费复苏进程放慢的风险；竞争加剧导致公司市场占有率和盈利能力出现下降的风险；渠道变革冲击线下商业模式的风险。。

投资要点2023年Q2归母净利润同比增长27%：2023年H1，公司实现收入80.74亿元，同比+58.4%，实现归母净利润7.4亿元，同比+26.5%，实现扣非归母净利润7.07亿元，同比+26.1%。单拆Q2，公司实现收入39.52亿元，同比+68.6%，实现归母净利润3.74亿元，同比+26.8%，实现扣非归母净利润3.51亿元，同比+25.6%。

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在A股历史上，印花税已经调整了八次，其中最近两次调整可以追溯到2008年。2008年9月19日，A股印花税由双边征收改为单边征收，当天沪指暴涨9.45%，所有A股股票涨停。

投资要点2023年Q2归母净利润同比增长27%：2023年H1，公司实现收入80.74亿元，同比+58.4%，实现归母净利润7.4亿元，同比+26.5%，实现扣非归母净利润7.07亿元，同比+26.1%。单拆Q2，公司实现收入39.52亿元，同比+68.6%，实现归母净利润3.74亿元，同比+26.8%，实现扣非归母净利润3.51亿元，同比+25.6%。

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齐发力，收入实现快速增长。

8月27日，据财政部、税务总局公告，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。对此，《证券日报》记者就此采访了知名机构的五大首席经济学家，对下周A股走势，经济学家们均有较好预期。

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神安线稳定运行，期待气量提升。2023H1公司实现营收20.56亿元，同增21.51%；实现毛利4.83亿元，同增17.27%；归母净利润2.4亿元，同增17.78%；不及预期，主要原因为气源增长进度缓慢、二季度价差走弱，期待下半年增量气增加。神安线山西-河北段通气后持续稳定供应，燃气业务稳步发展，2023H1售气收入19.07亿元，同增24.99%，实现售气量6.62亿方，同增12.97%，单方售价提升同比0.28元/方。神安线将山西、陕西以煤层气为主的天然气运送至需求旺盛的河北市场，已成为河北第三大气源，期待供需错配下稀缺跨省长输未来发展。

8月27日，为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。我们点评如下：

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风险提示：宏观经济不及预期，消费复苏进程放慢的风险；竞争加剧导致公司市场占有率和盈利能力出现下降的风险；渠道变革冲击线下商业模式的风险。

风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；出口条件恶化风险。

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齐发力，收入实现快速增长。

公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营业收入6.52亿元，同比增长15%；归母净利润7699.39万元，同比增长21.23%；扣非归母净利润6748.5亿元，同比增长9.6%。

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客户粘性较大+本土化服务优势凸显+积极拓展海外客户，加固客户资源壁垒。公司拥有广泛且具有较高粘性的客户基础，本土化服务优势显著，能够为客户提供标准化、定制化的产品和专业高效的售后服务，包括远程处理、定制化应用程序、定期实地拜访维护和提供定制化解决方案等，持续提高客户满意度。公司已获大量国内外知名半导体厂商供应商认证，国外知名半导体厂商供应商认证程序非常严格，认证周期较长，对技术和服务能力、产品稳定性可靠性和一致性等多个方面均要求较高，新进入者获得认证难度较大。为更好服务海外客户，公司积极在马来西亚实施海外生产中心建设。同时加大海外服务人员和技术支持人员招聘和培训力度，加速全球销售网络建设为后续海外市场拓展提供有力支撑。

电商渠道收入高增，省代模式助力下快速拓店：分渠道看，2023年H1，公司自营门店收入8.28亿元，同比+46.0%，自营电商渠道收入11.55亿元，同比+91.3%，加盟业务收入59.8亿元，同比+57.2%。截至2023年6月底，公司门店总数达到4735家，上半年净增119家，其中加盟门店4453家，上半年净增86家，直营门店282家，上半年净增33家，省代模式助力下公司开店表现亮眼。

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风险提示：新能源汽车销量不及预期，行业竞争加剧的风险，原材料上涨的风险，估值的风险，财务风险，政策风险等。

投资建议：在整体消费复苏缓慢的背景下，公司在零售和电商两大渠道快速恢复，进一步巩固厨电龙头地位，未来随着营销推动新兴品类放量、下沉渠道双品牌协同效果显现，公司严控地产风险，业绩有望稳步成长。我们预计公司23-25年营业收入115/127/139亿元，归母净利润19/22/24亿元，对应EPS（摊薄）2.00/2.30/2.54元，对应PE为13/12/11倍，维持“买入”评级。

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风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险；出口条件恶化风险。

卓兆点胶去年业绩重现增长，盈利重新超过8000万元；立方控股2022年业绩同比小幅下降，不过盈利规模仍超过4000万元；阿为特2022年业绩保持平稳，去年盈利连续第二年超过2500万元。

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8月27日，财政部税务总局印发《关于减半征收证券交易印花税的公告》（下称《公告》）提出，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收，以活跃资本市场、提振投资者信心。（具体可戳：重磅利好！印花税下调！上一次A股全线涨停）

产品性能和可靠性优势明显，发布新一代SoC测试设备，完善公司产品线。公司主力机型STS8200系列主要应用于模拟集成电路测试，STS8300机型主要应用于混合信号及数字测试领域，同时拓展分立器件、功率和第三代化合物半导体器件测试，产品平台化设计使得产品具备优秀可扩充性和兼容性，可更好适应被测试芯片更新和迭代。2023年6月，公司在SEMICONChina2023展会上，推出新一代面向SoC测试领域机型-STS8600，该机型使用全新软件架构及分布式多工位并行控制系统，拥有更多测试通道数及更高测试频率，并配置水冷散热系统，进一步完善公司产品线，拓宽公司产品可测试范围，为公司未来长期发展提供强大助力。截至2023年6月30日，公司自主研发制造测试设备全球装机量已超过6,000台，产品装机量居全球前列。