中国十大顶级摄影师海通策中国十大顶级摄影师略：二季度A股盈利表现或相对稳健

海通策中国十大顶级摄影师略：二季度A股盈利表现或相对稳健

一入村子，映入眼帘的“穷景”，让他一阵阵心酸。

　　炒股就中国十大顶级摄影师看　　来源：　　7月14日，海通策略分析已经披露的半年报或预告数据称，①已披露的半年报数据显示全A盈利有所回落，但结合宏观数据看，二季度A股盈利表现或相对稳健。②结构上电子、汽车、公用及交运行业的预告增速较高，对应6月以来市场表现居前。③展望下半年，风险偏好、资金面和基本面均有积极变化，A股中枢或上台阶，结构上关注高端制造。　　研报全文　　近期市场有所调整，随着半年报披露期的临近，投资者或重新聚焦上市公司基本面变化情况，以期发掘新的投资机会。为了更早感知到上市公司业绩的可能变化，本文通过观察已经披露的半年报或预告数据来进行分析。　　从已披露数据看，24Q2全A归母净利润下滑，其中科创板盈利增速最高。截至24/07/11，全A披露24年半年报或预告/快报的公司共1247家。以披露的公司家数计算披露率，目前全A半年报或预告/快报的披露率为23%。若以上述公司为样本，采用整体法测算A股中报盈利情况，结果显示：整体来看，全部A股24Q2归母净利润累计同比增速为-56%，较24Q1的-67%有所改善；分板块来看，科创板盈利增速最高，24Q2累计同比增速达224%，相较24Q1小幅下滑；创业板盈利增速次之，24Q2累计同比增速54%，较24Q1的40%明显提升。　　结合Q2经济数据看，二季度A股盈利表现或相对稳健。我们可以从最新公布的经济数据中寻找验证：①从量来看，出口表现持续亮眼，6月出口金额当月同比高达8.6%，较5月的7.6%进一步上升；政策刺激下地产基本面有所改善，近一个月14城市二手房成交面积明显高于季节性。②从价来看，6月PPI同比为-0.8%，延续底部回升趋势；受猪价上涨提振，6月CPI同比0.2%，低位企稳格局明确。③从利润看，5月工业企业利润累计同比为3.4%，从底部波折回升，同时价格对利润的拖累明显减小。综上所述，二季度经济整体表现仍有亮点，对应二季度A股盈利表现或较为稳健。　　消费、TMT、公用、交运、汽车行业的盈利增速最快。消费板块盈利增速改善最明显，或主要源于居民消费倾向持续修复，消费板块24Q2/24Q1归母净利润累计同比为265%/-65%，其中轻工制造、　　行业中报预告盈利增速越高，对应6月以来涨幅越靠前。通常而言，上市公司的基本面是投资者作出投资决策的重要参考依据，因此理论上企业基本面与股价涨幅间存在一定联系。对比各行业已披露半年报的归母净利润累计增速中位数与行业个股的超额收益中位数，结果显示，6月以来各行业涨跌幅与半年报业绩预告增速之间确实有一定的相关性。具体来看，公用事业、交运、汽车、电子行业24Q2业绩预告增速较高，归母净利润累计同比中位数分别为61%、60%、54%、50%，对应近期股价涨幅也居前，行业个股相对万得全A的涨跌幅分别为2%、3%、2%、9%。　　行业龙头盈利维持高位增长，助推6月以来的股价表现。电子方面，市值较大的　　展望下半年，随着影响市场的三大因素出现积极变化，A股中枢或上台阶。我们在《影响下半年市场的三大因素-20240629》中提出，往后看，影响下半年市场的三大变量包括风险偏好、资金面以及基本面，均有望迎来积极变化，市场中枢有望较上半年上台阶。情绪面看，历届三中全会往往聚焦中长期经济和社会发展，对中国经济改革和未来发展具有重要意义，二十届三中全会即将于7月15-18日召开，会议将重点研究全面深化改革、推进中国式现代化问题，我们认为会后市场风险偏好有望修复。资金面看，当前长线稳定性外资仍有较大流入空间，6月美国通胀数据超预期回落，市场预期美联储9月降息的概率上升至9成，往后看，随着下半年海外主要经济体陆续步入降息周期，经济预期改善和企业盈利复苏有望吸引长线资金回流A股市场。基本面来看，随着存量政策的落实和增量政策的推出，叠加补库周期开启，下半年宏微观基本面有望迎来改善，结合海通宏观预测，24年国内实际GDP同比增速有望达5%-5.5%左右，落实到微观企业盈利层面，我们预计24年全A归母净利润同比增速有望接近5%。诸多积极因素驱动下，下半年A股有望走出休整，指数中枢或较上半年抬升。　　外需支撑下中高端制造基本面占优，未来需求空间广阔，景气度有望延续。从需求端看，新兴国家需求旺盛且对中国的依赖度较高，或是中国出口新增量。从供给端看，当前中国经济已步入高质量发展阶段，近年来以地产为代表的“老经济”走弱，而高端制造的ROIC逐步提升，竞争力不断加强。反映在投资上，房地产投资占固定资产投资的比例自高位回落，而制造业投资占比显著上行。此外，近期地缘政治扰动偏多，且美国大选前中美贸易或有更多变数，受中美关系扰动偏小且能通过欧盟、东盟、中东等实现对冲的制造领域或值得关注，据我们测算，　　政策利好叠加技术创新，科技制造有望引领新质生产力发展。从政策端看，“科创板八条”、“　　责任编辑：王旭

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编辑:吴家栋

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六合同风、四海一家。在中国几千年的历史演进中，中华民族创造了灿烂的古代文明，形成了关于国家制度和国家治理的丰富思想。。

保障人权、促进平等是全人类的共同理想。安全和平的环境、发展进步的动力以及公平正义的秩序等是全球人权事业得以可持续推进的重要前提。长期以来，中国大力推动本国人权事业发展的同时，以立己达人、兼济天下的情怀为世界人权事业贡献中国力量，始终做世界和平的建设者、全球发展的贡献者、国际秩序的维护者、人类文明进步的促进者。

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惟改革者进，惟创新者强，惟改革创新者胜。创新是一个国家、一个民族发展进步的不竭动力。当代中国正经历着我国历史上最为广泛而深刻的社会变革，也正在进行着人类历史上最为宏大而独特的实践创新。在改革开放大潮中锐意进取、敢闯敢拼的企业家，在科研攻关一线大胆创新、攻克难题的科学家，在乡村振兴热土上探索经验、蹚出新路的基层干部……各行各业劳动者大力弘扬创新精神，不断创造新的业绩。越是伟大的事业，越充满艰难险阻，越需要开拓创新。保持开拓创新的姿态，激发敢为人先的锐气，面对困难时“摸着石头过河”，面对艰险时“杀出一条血路”，我们才能在强国建设、民族复兴的新征程上汇聚强大精神力量，无往而不胜。

中国始终支持发展中国家维护自身利益，为捍卫全球人权治理的公道正义贡献力量。在人权问题上不存在十全十美的“理想国”，不需要对别国颐指气使的人权“教师爷”，更不能把人权问题政治化、工具化，搞双重标准，以人权为借口干涉别国内政。中国始终反对唯我独尊、恃强凌弱，倡导公平正义、合作共赢，主张将人权的普遍性和特殊性相结合，尊重各国人民自主选择本国人权发展道路的权利，维护国际关系民主化和法治化。作为国际社会重要一员，中国依法行使权利，主持公道正义，多次代表观点相近国家在联合国人权理事会上作共同发言，揭批少数西方国家侵犯人权问题，坚决反对一些国家动辄对他国采取经济封锁、金融制裁等霸凌行径……中国坚定捍卫国际公平正义，有力推动全球人权治理健康有序发展。

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作为一家典型的“两头在外”（原料、市场都以国外为主）的民营企业，对于封关，金海浆纸最期待什么？

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自主日益增强

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