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杨德龙：“五穷六绝七翻身” 坚守优质股票或基国精产品一品二品国精品69XX金静待花开
AI颠覆！大摩：“这行业”将来可完全不用人力
6月份的行情已经收官，7月份的行情拉开了序幕，周一是7月份第一个交易日，也是下半年第一个交易日。上半年的行情出现了反复调整的走势，上证指数也两次跌到3000点之下，特别是在春节前，市场出现一波急跌，上证指数最低国精产品一品二品国精品69XX跌到2600多点。 当时我一方面建议大家要坚持价值投资，不要在市场底部丢失优质的筹码，耐心等待市场回升。另一方面，我也积极呼吁国家队加大入市力度，不仅要托底，而且要拉升，不仅要增持沪深300等大盘指数ETF，还要增持中小盘指数ETF。随后，在国家队加大入市力度之后，上证指数通过八连阳重新回到3000点之上，上半年一度上升到3100点以上，到6月底市场再次出现一波回落，上证指数跌破了3000点整数关口，再次出现了市场信心缺失的局面，我也再次呼吁国家队以及机构投资者能够加大入市的力度，推动市场趋势出现反转，提升市场的信心。 上半年新“国九条”发布，为我国建设高质量发展的资本市场打下了坚实的基础，随后证监会推出了一系列深化改革的措施，逐步形成“1+N”配套监管措施，通过严把IPO入口关，通过对上市公司严监管，打击违法违规行为，加大了退市新规的执行力度，实现优胜劣汰，同时鼓励上市公司进行现金分红。这一系列措施为资本市场长期发展打下了制度基础，近期证监会通过深化资本市场改革的系列调研，进一步明确了我们深化改革的方向。 从经济面来看，6月份PMI和5月一样，都在50%荣枯分水岭之下，这说明短期经济需求不足依然是突出的矛盾。7月，三中全会即将召开，有可能会在稳经济增长的政策上继续发力，推动经济走出一轮复苏的行情。一旦楼市能够稳住，投资能够启动，消费能够回升，资本市场也将有可能在下半年出现像样的回升。 A股市场一直有“五穷六绝七翻身”的说法，经过5、6月份的深度调整，7月份市场有望出现较大幅度的反弹。前期的回调已经充分反映了各种悲观预期，而当前央行的货币政策依然是比较宽松的，低利率、宽流动性，新近公布的央行二季度货币政策报告也显示，下一阶段央行在货币政策方面依然会保持较为宽松的状态来支持经济复苏。同时，低利率也给资本市场的反弹打下了基础，虽然美联储首次降息的时间推后，可能要到年底才能够降息，但是央行一方面要维护人民币汇率的稳定，另一方面也要择机进行降息、降准来支持经济回升，这样才能打破僵局，出现回升的局面。 繁荣的资本市场也是推动经济复苏的一个重要方面，资本市场不仅是经济的晴雨表，资本市场起来之后，也能够反哺实体经济。现在有2亿股民，6亿基民，资本市场走强，让广大投资者能够通过资本市场的财富效应赚到钱，消费就有可能起来，消费一旦起来，经济复苏的力度就会逐步增强，从而带来各行各业恢复性的增长机会，这一点也是非常重要的。 上周，我参加了两个重要的会。一个是到柳州参加了上证报夏季所长论坛，就发展新质生产力以及新消费进行了深入讨论，我也发表了我的看法，发展新质生产力是我们的既定目标，也是未来经济转型的方向，包括新能源、新材料、AI、低空经济等多个方面，我们都已经在努力地发展。但是值得注意的是，发展新质生产力一定要坚持先立后破的原则，我们不能脱离传统经济去发展新质生产力，否则，传统企业就没有资金来进行科技研发。 我们要稳住传统行业、稳住就业，提高居民的收入水平，稳定楼市、提振股市，这样企业才会有更多的精力和资金做研发、做转型。发展新经济离不开传统经济的支持，就像发展新能源，我们不能离开传统能源的支持。虽然现在光伏和风电已经发展了好多年，但是从我国现在的发电结构来看，70%仍然靠火力发电，只有10%不到靠新能源发电，如果没有煤炭发电作为支撑，光靠新能源发电无疑是严重不足的，所以我们一方面要发展新经济，同时也要稳定住传统行业，否则，科技创新就会成为无源之水、无本之木。 在推动新消费方面，从根本上来看，我建议还是要提高居民的收入水平，因为人们的当期消费，既取决于当期的收入水平，还取决于对未来的收入预期，如果大家对未来的收入预期比较高，就敢于消费，这就要求支持民营企业发展，创造更多的就业，同时提高劳动者的报酬在GDP中的比重，提高居民的工薪收入。另一方面要稳定楼市、提振股市，从而提高居民的财产性收入，这两块收入增加了，消费自然就起来了。光谈刺激消费，实际上是很难刺激起来的，还是要提高居民的就业率和收入水平。 在参加完论坛之后，我又坐高铁到了宜宾，参加 我参加茅台股东大会、五粮液股东大会还有巴菲特股东大会，实际上都是希望通过参加一些龙头企业的股东大会，让更多的投资者认识到，只有做价值投资才能真正地获得好的投资结果。因为在这些股东大会上，我们会遇到成百上千的成功投资者，他们无一例外都是价值投资者。通过十年甚至二十年的时间长期持有这些优质公司，从而实现了财富增长甚至财富自由，能取得这样的投资回报和坚持价值投资理念是分不开的。 让我震惊的是，虽然过去三年A股的白马股跌幅也都超过50%，甚至60%-70%，但是与会股东的提问都在围绕行业的发展以及公司的经营，没有人去问股价的下跌，公司怎么应对，或者说几乎没有人过于关注短期股价的波动。大家相信，好公司的股价下跌是暂时的，因为这些长期的投资者已经经历过多轮周期，见识过多次股价被腰斩的情况，并且已经习以为常。 事实上，拉长来看，这些好公司都带来了好的回报。所以建议大家如果有条件一定要参加一次这种白马龙头股，我把他们称作“白龙马股”的股东大会，你会亲眼见到很多投资者通过做价值投资，通过与伟大的企业一起成长，而实现巨大的回报。做价值投资几乎是我们A股投资者，特别是散户投资者实现长期投资和盈利的唯一之道，追涨杀跌、频繁交易往往是很多人亏钱的根源。 在投资理念上，大家一定要及时地进行转变，不要过于关注股价短期的波动，而要看到股价短期是投票机，长期是称重机，这是巴菲特的老师格雷厄姆的名言。我们如果过于关注短期股价的波动，就有可能迷失自我，甚至有可能在底部丢失优质的筹码。我们要更看重企业长期的投资价值，看重企业长期的业绩增长能力，这样才能够坚定信心，通过与伟大的企业一起成长，真正实现好的投资回报。 （作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理） 责任编辑：石秀珍SF183koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张成基
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韩国债券吸引了82亿美元的净购买量，为2021年6月以来的最高水平。
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行为金融学中，有一代表性术语叫做“选择性偏差”，指人们常常根据自己对特定事件的代表性观点，来估计某些事件发生的概率，往往会过分重视近期数据的变化，而忽略总体特征。丹尼尔·卡尼曼指出，投资者由于认知容量的局限性，在某一时点上不能处理所有的信息；人们总是选择少数事物作为认知的对象，使被认识的对象好似从环境中突显出来。
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消息人士今年早些时候称，Northvolt在2021年的估值为120亿美元，其一直在与银行就首次公开募股进行谈判，上市估值可能超过200亿美元。
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6月14日，国宝人寿发布公告称，公司原党委书记、董事长易军犯受贿罪，判处有期徒刑十年，并处罚金五十万元；对受贿违法所得予以追缴，上缴国库。
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华西证券也表示，LPR降息预期落地，对银行息差影响温和的同时，稳增长信号明确，有望提振经济预期，后续更多政策有望落地催化，也进一步驱动板块估值修复行情。
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数据显示，在截至当前的第二季度中，软银通过融资轮投资了7家初创公司，总计投资金额约5.5亿美元。而两年前的第二季度，软银的投资体量为156亿美元。
该行表示，虽然对集团的产品组合升级和毛利率上升趋势保持乐观，但也提高未来3年的研发和销售费用预测，相信其运营支出比率将维持在高水平，以满足2025年产品线扩张及多元化生产基地和自动化的投资。
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6月20日，据
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6月20日，根据印度咨询公司FortuneBusinessInsights的数据，由黄金行业领衔，全球贵金属市场规模到2028年将达到4031亿美元。这一数字高于2021年的2750亿美元。该公司在其6月份发布的报告中表示，2021年至2028年期间，估计贵金属市场的复合年增长率（CAGR）为5.6%。黄金将在贵金属市场的发展中发挥至关重要的作用。该公司表示：“与股票、债券或房地产等其他投资相比，黄金等大宗商品由于其低风险因素，因此对其投资不断增加，这推动了市场的发展。将黄金视为身份象征和投资避风港的观念，极大地促进了市场的成长。为了规避风险，投资者经常涌向黄金，视其为保值资产。”预计投资方面将成为2021年至2028年间增长最快的部分。报告称：“与其他投资相比，黄金等大宗商品的风险因素较低，因此对其的投资不断增加，这推动了该领域的增长。”
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郑彧告诉《中国经济周刊》记者，无论是先行赔付、责令回购，还是普通代表人诉讼、特别代表人诉讼、示范判决等新的投资者保护措施，都是立法者、司法者和执法者在最大程度上通过制度设计保障投资者利益不受损失，以及在更深层面上为投资者提供一个成本更少、维权更加便利的方式。