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美国进入“后QE时代” 中国央行或继成品人和精品人的区别在哪里续“放水”

新华社发（胡学军摄）

　　业内人士昨日接受记者采访时认为，美国QE时代已经结束，短期全球流动性紧张将给新兴市场造成一定程度成品人和精品人的区别在哪里的冲击。预计央行多种货币投放工具将继续频繁使用，甚至降准或降息。　　美国：结束QE搅动金融市场　　记者了解到，2012年9月美联储启动第三轮量化宽松，每月购债规模最高时达850亿美元；前美国联邦储备局主席伯南克卸任之前，在2013年12月货币政策会议上首次宣布，从2014年1月开始缩减购债规模，每月削减100亿美元QE规模，每月购债总额降至750亿美元。在10月末的货币政策会议上，美联储正式宣布结束QE3。不过与市场此前预期又不同的是，美联储并没有以更为鸽派的措辞安抚市场，相反在退出QE的同时，采取了更为强硬的姿态。　　记者发现，由于决议措辞与市场预期出现出入，周三金融市场还是难逃一场大波动。美元指数受鹰派措辞提振周三强势上涨，升破86关口，非美货币和黄金白银则纷纷承压。此外，美债上涨，标普500指数先跌后稍反弹。而在昨日亚市盘中，现货白银呈暴跌式下跌，价格直逼历史低点3300。　　“事实上，美联储结束QE是在市场预期时间表之内的。”国泰君安证券宏观分析师薛鹤翔接受记者采访时表示，之所以会引起金融市场的大波动，主要还是美联储在措辞上更加强硬。与此同时，他认为，美联储明年加息的可能性非常大，这将导致美国资产利率上升，美元也将持续走强。带来的负面效应美国股市、债市将走弱，贵金属以及其他非美货币同样受到冲击。　　民生证券研究院执行院长、首席宏观研究员管清友预计美国不会过早加息，但美元将中长期走强。黄金进入熊市，去年的大跌可以视作黄金中长期熊市的起点，目前还未结束。至于大宗商品，虽然在地缘政治的冲击之下，大宗商品会间歇性反弹，但在全球需求弱复苏、美元走强的大背景下，价格难有趋势性上行。　　中国：央行或被迫继续放水　　在后QE时代，可能到来的全球紧缩将令新兴市场发展面临诸多挑战。“如果美联储提高利率，那对新兴市场可能是相当不利的，”野村证券亚洲首席经济学家苏博文说：“大家已经有很久没有经历高利率环境了。”比如大宗商品的价格普遍下降，拖累了大宗商品出口国，如巴西、俄罗斯和智利的经济增长。　　对于中国市场的影响，管清友预计将加剧外汇占款的趋势性下行，这将迫使央行通过其他方式补充基础货币，预计明年再贷款、PSL、SLF等货币投放将继续频繁使用，如果外汇占款下行幅度较大，或有降准出现。　　一家银行业内人士向记者透露，当前市场降息预期非常强烈，普遍预期明年一季度会将准或降息，也可能撑不到年底就来一次定向降息。　　“虽然对国内经济有种种不利影响，但是这无异将倒逼央行实施更多政策措施刺激市场。”知名经济学家宋清辉接受记者采访时说，对当前的国内市场来说，这反而是一种利好。