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　　　第二，如果外国资本能够源源不断地流入希腊，且规模足够弥补希腊国内储蓄与投资之间的差额，那么希腊仍有可能避免主权债务危机的爆发。2006-2009年期间，希腊政府的储备资产连续下降，表明外国资本流入规模不足以弥补希腊国内储蓄与投资之间的差额。换言之，这一时期希腊持续面临着国际收支逆差。

　　　( □黄涛 作者系中国人民大学国际货币研究所研究员)

　　　因此，作为一种货币准则，固定汇率的最本质特征正在于其调节机制。在固定汇率下，允许本国货币供应量随着黄金的流入流出或中央银行外汇市场干预而改变，是调节机制的关键。货币供应量的变化是如何影响到一国经济并最终矫正国际收支失衡呢？

　　　中长期来看，希腊如何才能彻底扭转国际收支逆差呢？在面对这一难题时，希腊将不得不在是否退出欧元区的问题上做出选择。选择继续留在欧元区，希腊民众和政府将不得不忍受支出水平的下降，以实现其国际收支的大体平衡。如果选择退出欧元区，希腊将不得不创出一种自己的货币，并且允许这种货币与欧元之间的汇率浮动。可以预见，新的希腊货币相对欧元将会急剧贬值。

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【编辑:李秉贵】