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　　　微观结构上，美股市场的集中度过高带来的交易结构的恶化也是导火索之一，以英伟达为代表的“美股七姐妹”占标普500指数的市值比一度超过30%。

　　　“随着美国经济进入‘硬着陆’，消费能力急速下滑，将冲击美元计价资产持续、显著下跌，而美国负债端，比如美债利率虽然受益于短端利率下降，但由于通胀钝化及期限溢价扩张或仍将维持在相对较高水平。这将造成美国居民、企业，尤其是政府的‘资产负债表’恶化，持续加大他们的偿债压力，不利于美国经济较快走出困境。”张弛说。

　　　华金证券研究所所长助理、首席宏观分析师秦泰也表示，美股近期的显著回调主要是美国7月劳动力市场数据快速降温，导致市场对美国经济是否将快速陷入衰退产生了更大的预期分歧。

　　　“7月美国新增非农就业11.4万人，大幅低于6月的17.9万人和二季度月均值16.8万人，整体表现不佳。劳动参与率连续小幅回升的同时失业率加速上行，劳动力市场趋于放缓；美元指数大幅下挫，市场开始预期年内更大的降息幅度。”秦泰表示。

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