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　　　降息条款“表明了去杠杆和资金来源多元化的倾向，但在此过程中，贷方却得不到任何保护，”鲍伦说。他补充说，重新定价浪潮已经降低了投资者的整体回报，降息将进一步降低回报。

　　　虽然对公司有利的事件可能会触发降息条款，但贷方最终会受到打击，因为他们获得的保证金会减少。如果美联储很快降息，回报可能会进一步承压。

　　　今年迄今为止7430亿美元的杠杆贷款发行中，约90%涉及再融资或重新定价。几笔重新定价交易都包括降息条款。鉴于杠杆贷款市场选择余地很小，投资者（其中最大的投资者是担保贷款债务）不愿意拒绝此类交易，因为他们可能没有可替代的资产。

　　　但一些投资者，比如波兰资本投资组合经理约翰·谢尔曼，并不担心保证金的减少。

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【编辑:胡宝善】