太深⋯拔出来⋯痛太舒a白酒巨头“控货稳价”，“量减价升”太深⋯拔出来⋯痛太舒a逻辑能否救市？
白酒巨头“控货稳价”，“量减价升”太深⋯拔出来⋯痛太舒a逻辑能否救市？
韩国超导与低温学会为此成立了“LK-99”验证委员会。8月3日，该协会得出结论，LK-99是超导体的证据尚不足，因为它没有呈现出迈斯纳效应。
作太深⋯拔出来⋯痛太舒a者|杨欢 白酒价格、股价失势，三大巨头“茅五泸”相继传出控货护盘信号。不过，与行业以往“提价控货”的常规操作不同，这次酒厂密集控货，是为了稳价。 进入2024年，低迷已久的白酒板块颓势加重，“重回牛市”的曙光没有出现，寒意反而更浓。最直接的表现就是名酒价格集体波动。今年4月至今，飞天茅台批价不稳成行业关注焦点，尤其6月的数次波动，更引发二级市场震荡。 作为行业风向标， 但白酒价跌的主因是库存太大，头部酒厂带头控货，作用能管多久？目前，行业深度调整期至今未见拐点，即便供给端控量，在现有库存压力及消费需求不见回升的情况下，控货策略是否能达到理想效果？对此业内人士分析认为，“若今年库存压力得不到纾解，行业会进入新一轮底部震荡阶段。” 拳头产品停货 近期，由贵州茅台打头阵，酒企稳定市场的意图非常明显。 6月23日，多位茅台经销商证实，贵州茅台将取消12瓶装飞天茅台的投放和开箱销售，以此限制更多散飞流入市场。此外，公司还暂停了陈年茅台、精品茅台发货。 7月2日，茅台酱香酒营销公司宣布，由于茅台1935已超进度完成今年各项任务，即日起暂停投放茅台1935酒合同计划，这一消息同样在部分茅台经销商处证实。有经销商称，暂未接到正式通知，不过当前“口头可暂不汇款”。 另一白酒巨头紧跟其后。7月3日，市场传出一份据泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布的《关于停止接收国窖52度经典装订单及货物发运的通知》，内容显示，经公司研究决定，即日起停止接收52度国窖1573经典装订单及货物发运。 在这之前，上述公司还发布了38度国窖1573停止接单文件以及自7月2日起38度国窖1573计划内配额结算价格上调30元/瓶的通知。 与上述两家酒企出台停货政策不同，五粮液尚未发布具体措施，但在近日召开的2023年度股东大会上，公司明确表示将优化投放政策，在主品牌上，公司会充分考虑商家经营痛点，不盲目压款、压货。 从各家控量的对象来看，均是酒厂拳头产品，也是白酒行业标品，流通量最大。其中，飞天茅台是千亿级超级大单品，国窖1573、第八代五粮液则是百亿大单品。相对应地，这类拳头产品的库存以及价格波动对行业的影响也最大。 很明显，近期名酒价格由跌转向暂时企稳就是酒企控货的主要原因。以飞天茅台为例，其在白酒产品中发挥着“定海神针”的作用，涨价则为其他产品打开价格空间，跌价则顺带其他品牌下跌。比如近期24年飞天茅台散瓶批发参考价一度跌破2100元在行业引发“蝴蝶效应”，不仅公司另一款千元产品茅台1935批价受影响，同为高端白酒的普五、国窖1573也未能幸免，价格均出现小幅波动。在控货措施出来后，飞天茅台批价稳定回升，茅台1935宣布停货次日批发价上涨，普五、国窖1573批价也基本复制上涨走势。 “改变供给端”对去库效果几何？ 截至2023年，白酒产量已“七连降”，销量逐年下降，但行业收入水平只增不减。根据中国酒业协会公布的数据，2023年，全国酿酒行业累计完成产品销售收入10802.6亿元，同比增长9.3%；累计实现利润总额2628.2亿元，同比增长7.6%。其中，全国白酒行业完成销售收入7563亿元，同比增加9.7%；实现利润总额2328亿元，同比增长7.5%。 探究背后的原因，抛开行业分化、挤压式、结构化发展的因素，另一个主要原因是近年来白酒处于“量减价升”状态。近年来，头部名酒出厂价不断攀升，推动了白酒整体价格带的上移，行业利润空间由此不断扩大。 但是进入2023年后，白酒行业就呈现几大特征：一是库存高企，动销缓慢；二是消费下行，竞争内卷；三是预期不强，谨慎乐观；四是现金流下降，上市公司分化。 而高库存就是造成2024年白酒大面积跌价的直接原因。钛媒体APP此前曾梳理，截至2023年末，20家白酒上市企业存货金额合计近1500亿元。截至2024Q1末，这一数据还在上升。 具体到白酒上市公司，截至2023年末，A股20家白酒上市公司存货共1490.96亿元，同比增加约163亿元。其中，除了 （数据来源：上市公司公告，钛媒体APP制图） 另外，截至2023年末，多家酒企存货占总资产比重达到40%以上，例如 不管是数据还是线下市场反馈，白酒2024年的现状是“库存只增不减”。《2024中国白酒市场中期研究报告》已经表明，2024年上半年行业“库存高企”问题突出，且80%的经营者表示市场遇冷。 虽然控货将库存留在上游，渠道中减少了供给量，但“需求量”没有增加，堆积在中间商的库存又该如何消除？ 知名白酒分析师蔡学飞告诉钛媒体APP，“高库存的本质是需求不振。 按照目前趋势，去库存会是一个长期过程，而且目前市场是分化走势，虽然整体上依然库存过高，但是名酒企本身产品在商务宴席、礼品等市场的需求属性没有变化。这意味着，只要酒企控货政策恰当，在下半年旺季来临之后，随着市场需求的放大，起码头部名酒的库存与价格情况都会得到相应的改善。” 其表示，酒企一方面积极地控货减少供给，另一个方面也在进行渠道下沉、电商新渠道拓展，以及促进市场动销等工作，整体上这个逻辑与思路是没有问题的，但是目前的库存需要时间去消化，价格需要时间去修复。 钛媒体APP注意到，也有消极声音的出现，比如“淡季停货，意义本就不大。”按惯例，酒企停货只是阶段性行为，随时会根据市场情况进行调整，比如在下一个旺季到来之前，大概率就会恢复接单。 成都鱼弗品牌总经理胡明辉向钛媒体APP表示，“市场滞缓和股市不力带来双重压力，所以名酒厂的当务之急是保价值和稳信心。控货，是企业释放出的品牌自信，但是对去库存不能起到根本上的缓解，更多是品牌价值竞争与资本市场博弈。” 也就是说，暂时性的控货政策对白酒去库的作用还有待观察。业界关心的是，若去库不理想，行业是否又重回波动状态？ 对此，中国酒业独立评论人蔡学飞认为，“谨慎地看，如果高库存情况依然得不到缓解，很有可能会继续引起市场低价抛货套现，那么必然造成产品价格的踩踏，从而恶化整个酒类消费市场环境，打击销售信心，新品开发暂停，企业经营活力下降，从而影响行业全面的表现，行业进入深度洗牌期，大量的中小型酒企与非主力产品会被淘汰，行业进入新一轮底部震荡阶段。” 价格能否顺利企稳？ 当然，酒企控货的另一个目的是稳价。 中国首席经济学家论坛副理事长、 他还认为，除房地产长周期下行的诱因外，随着我国人口老龄化加速，高度酒的销量回降下来，慢慢步入低度酒主导的时代。 不管造成价跌的原因是什么，对于酒企来说，稳价势在必行，且意义重大。在白酒行业，酒厂具备强势的定价权和话语权，若核心产品价格混乱，将直接造成整个价格带崩盘，对公司经营产生影响。 还有一个明显现象是，2023年高库存和价格倒挂已经影响了经销商信心，打款意愿有所降低这一事实也在白酒上市公司财报中得以体现，多家白酒上市公司2023年合同负债出现下滑。 进一步来看，酒厂减少接单，也是在拿“利润”稳定市场。胡明辉认为，“控货提价策略，短期内有助于财务数据的表现，在市场需求不足的情况下，企业保增长和市场去库存是相互矛盾的，这就考验企业控制‘动态平衡’的能力。” 这也就延伸出另一个话题，若行业“量减价升”逻辑行不通，酒厂能否保持以往的高收入或高增速？ 胡明辉表示，“控货提价，在目前的状态下是被动的应对动作，想长治久安，还要从市场上找解药。”他观察到，今年很多酒企开始重新重视产品开发，逐渐放宽开发条件，放松开发产品的部分管控，甚至给予真金白银的价格让步，就是一个典型的表现。未来，抛开通胀、货币贬值因素，名酒企业增长的天花板即将到来。 肖竹青分析认为，整个白酒行业，已经进入调整期是不争的事实。除了茅台以外，各个厂家维系市场增长的办法已经用尽，再想维持以往的高增长几无可能，预计明年行情仍不乐观。 对此，他建议各大酒业上市公司主动降低增速目标，通过渠道压货实现业绩增长已经不可持续。因为目前名酒价格下滑，造成终端烟酒行不敢囤货，只敢卖一箱进货一箱，终端不愿囤货会传导给酒厂，即压货做业绩已经不可持续。 值得注意的是，头部酒厂除了控货稳价外，也在向市场传递信心。比如贵州茅台已在全国多地调研以及召开市场工作会，并表示“茅台酒的基本属性没有变，基本需求面也没有变。过去几十年，白酒行业经历了几轮调整，每一次茅台都以较强的定力和实力平稳穿越周期，并获得了更好的发展。相较于以往，尽管当前的形势更加复杂，但当下的茅台拥有更强的核心竞争力、更优的市场渠道生态和更足的风险防范韧性，有信心、有实力、有能力穿越本轮周期。” 五粮液认为，当前白酒产业正在经历深度调整期，市场环境复杂、消费趋于理性、白酒价值加速回归，希望厂商团队保持战略定力，坚定发展自信，共同应对市场考验，抓住市场机遇实现可持续发展。 对于当前的行情，中邮证券认为，当前龙头白酒逐步回调至价值布局区间。接下来板块也将进入中报披露期，在外部需求疲软背景下，预计龙头企业的业绩具备增长韧性和抗风险能力。9月中旬将迎来传统中秋旺季、今年中秋较去年早12天，届时需求恢复。 责任编辑：梁斌SF055koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:谭平山
TOP1热点：华安证券-健麾信息-605186
在实务操作层面，日法两国已经多次进行陆上、海上等多兵种联合训练。2022年，日法两国在法属波利尼西亚附近海域举行“赤道-2022”海上救援联合训练。今年5月，法国参加日美两栖登陆联合训练，在日本西南方向无人离岛展开抢滩登陆等课目演练。日媒称，此次日法两国将联合训练实际拓展到空中领域，是对两国防务合作的拓展和深化。。
TOP2热点：国家金融监督管理总局周亮：完善绿色金融监管指标体系，将绿色转型进展纳入日常监管评价
此外，在超导轨道上滑行的悬浮列车可能会变得司空见惯；医学成像设备可能会变得更小巧、更便宜、更精确；由于准确性和性能的提高，拥有更多量子位的量子计算机可能会变得更加可行……事实上，几乎所有依赖电磁过程的技术都可被改造。
TOP3热点：华安证券-宿迁联盛-603065黄品汇 绿巨人
孵化高质量上市公司群体
TOP4热点：施罗德投资集团Sebastian Wood：施罗德资产管理规模9200亿美元，在中国运营超过30年섹스+야동+19
频繁雨水浸泡和长期闷热潮湿对皮肤会产生哪些影响呢？科技日报记者日前连线采访了中国医学科学院皮肤病医院执行院长陆前进教授。
TOP5热点：中誉集团(00985.HK)获主席赵渡溢价约61.29%提私有化 明日复牌旅行者让雷电将军怀上小宝宝
人民群众生活需要通信，通信建设本身更需要通信。暴雨过后，房山区有两个重要局所被泡了，分别是河北局和十渡局，受此影响，很多地方通信中断。如何在无法沟通的情况下抢修光缆，恢复基站？房山联通的铁军想出一条“笨办法”――派一名先遣人员驾驶应急车在抢修道路上先侦查一个来回，记录下道路情况、光缆受损情况以及中途能够“飘来”信号的位置，抢修人员按照“情报”上路抢修。其间，“侦察兵”要不断地往返于这条路上，将抢修进度、困难障碍、需求情况收集起来，每2小时到有信号的地方与指挥部联络。
新华社加德满都8月8日电（记者易爱军）第五期尼泊尔旅游人才中文培训班8日在尼首都加德满都举行结业典礼，五期培训班共为尼泊尔旅游业培养200名人才。
TOP6热点：“认房不认贷”下北京看房量大增，有购房者称“仍需理性消费”姬小满脱了内裤打开腿让人躁
韩国超导与低温学会为此成立了“LK-99”验证委员会。8月3日，该协会得出结论，LK-99是超导体的证据尚不足，因为它没有呈现出迈斯纳效应。
TOP7热点：民生证券-继峰股份-603997如饥似渴la.vorace
科技日报北京8月8日电（记者张梦然）美国得克萨斯大学奥斯汀分校研究团队创建了一种无创脑电图（EEG）传感器，并将其安装在可长时间舒适佩戴的虚拟现实（VR）设备中。脑电图传感器可测量沉浸式VR交互过程中大脑的电活动，并检查用户对暗示、压力源和其他外部力量的反应。该研究发表在最新一期《软科学》杂志上。
“‘一带一路’倡导的共商共建共享原则，给了我很大启发。”张志刚说，“工业园要坚持‘本土化’发展之路，采购在乌干达，投资在乌干达，助力乌干达发展，才能真正在这片土地站住脚、扎下根。”
TOP8热点：经济数据”不多不少 “，一切指向美联储停止加息，华尔街又嗨了把英语课代表按着抄视频
据中铁隧道局介绍，“永安号”是为圭峰山隧道量身打造的超大直径双模盾构机，开挖直径14.29米，约相当于5层楼高。“永安号”承担圭峰山隧道盾构段3963.5米施工任务，盾构和TBM两种掘进模式能够快速切换，可实现在软土和硬岩中的安全、高效掘进。
“瓷器是中阿文化交融的重要见证。在阿拉伯语中，中国和瓷器是一个词语。阿拉伯人在提起中国时，首先映入脑海的物品就是瓷器。”埃及文化发展基金会前主席、陶瓷艺术专家法塔希说。
TOP9热点：千万粉丝网红“秀才”被封背后，中老年市场的消费力有多大？东北 狗儿长大了原始
夜晚的青岛台东步行街李爽/摄
TOP10热点：农行副行长刘洪：多措并举，拓宽农民增收渠道中国親子伦孑xXⅩ
罗马尼亚对此次的现代化转型计划信心十足，但外界仍存在一些质疑。罗马尼亚在加入北约后，已经进行两次不成功的现代化转型。2005年开始的第一次现代化转型在人员专业化、武器通用性方面取得了一定成绩，但受2008年金融危机影响，罗马尼亚国防支出大幅下降，军队转型随之停滞。2017年，罗马尼亚开始号称其史上最大的现代化转型，涉及24个大型武器装备采购项目，其中16个超过1亿美元，但受多重因素制约，目前半数被取消或处于暂停状态。此次的“加速现代化”阶段能否顺利推进，仍有待观察。（王昌凡）
韩国超导与低温学会为此成立了“LK-99”验证委员会。8月3日，该协会得出结论，LK-99是超导体的证据尚不足，因为它没有呈现出迈斯纳效应。