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　　　“并购周期比较长、导致相关企业并购的实际推进程度较低。”

　　　值得注意的是，在各种项目退出方式操作难以奏效的情况下，部分创投机构只能要求投资企业回购股票，实现项目退出。

　　　随着境内IPO市场监管趋严，去年起越来越多创投机构纷纷期待所投项目通过并购退出。

　　　这位创投机构负责并购的主管直言，对创投资本而言，要在少数并购市场“热门”赛道与未来并购市场发展两大主线之间找到自身的项目并购退出操作空间，难度依然很大。首当其冲的，就是项目并购价格分歧巨大——前些年创投机构投资的众多企业，如今的估值仅有当初投资的5~6折，但若创投资本以当前市场价格实现并购退出，则意味着创投资本认赔出局，往往会遭到基金出资人LP的问责。

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【编辑:马继】