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   短期市场需要关注的一个非常重要的事件,便是日本大地震对我国经济的影响。从目前尚不完全的信息分析,我们有如下基本判断。

   从政策的角度来看,两会进入尾声,货币政策和产业政策的动向值得投资者关注。从货币政策的角度而言,面临较大的通胀压力,放松政策不合时宜,但大幅加码,显然又会加大经济减速的风险。尽管1-2月投资增速较高,但银行信贷收紧后能否保持如此速度尚有疑虑;1-2月实际消费增速也出现较大幅度的下降,这都会增加投资者对经济减速的担忧。综合考虑,货币政策在两会后的动作,投资者需高度关注,我们预期适度收紧仍有可能,但大幅收紧的概率不大,总体来看货币政策或较为平稳。产业政策方面,战略新兴产业、服务业、消费、区域振兴等子规划推出的预期增强,而这将有利于增加市场热点和投资机会。

   其次,地震对中国经济的影响范围较广,但总体影响不大。日本是中国的第三大贸易国,与我国有着广泛且紧密的经济联系,这必然对中国经济会产生影响,但是由于我国对日本贸易存在较大的贸易逆差,2010年我国对日本出口1210.6亿美元,进口1767.1亿美元,贸易逆差高达556.5亿美元,因此,对我国而言,短期供给短缺将带来一定的影响。

   二级市场方面,从上周市场的表现来看,投资者对通胀的耐受力似乎在增强,市场的韧性也在增加。我们认为,当房价被控制住后,居民对于普通消费品价格上涨的容忍度就会有所上升。从盘面上观察,对2月CPI预期的由降转升,股市只用了一天半的时间就基本消化,如果上周五不是因为日本地震,A股可能最后是以红盘报收。由于投资者对通胀耐受力增强,原材料价格上涨对CPI的传导又需要一段时间的滞后才能显现,因此,A股市场的韧性也会相应增加,再加上良好的年报业绩支撑,预计A股中期趋势不会发生变化。投资者应该保持策略的灵活性,把握结构性的机会,重点关注医药、化工、家电、建筑建材、工程机械及信息技术等行业方面的机会。 □中国银河证券研究部 策略小组

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【编辑:李文信】

发布于:九江县
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