大肥波BBWWHBBWW_商业视点_投资者能否复制巴菲特？要掌大肥波BBWWHBBWW握两大关键要素

投资者能否复制巴菲特？要掌大肥波BBWWHBBWW握两大关键要素

现任总统妻子岳母接连被查，施政差评率创新高……“青瓦台魔咒”的阴影是否再度笼罩在韩国政坛？

　　国内研究巴菲特的人，有一种倾向，认为按巴菲特的商业模式走，就可以在中国复制巴菲特。可巴菲特成功之后，世界上学巴菲特的人很多，大肥波BBWWHBBWW但直到现在也没有听说谁用他的商业模式复制成功。　　简单来说，巴菲特的商业模式首先是做资产管理积累财富，以合伙企业做了13年的资产管理，然后是收购伯克希尔，变身保险控股集团，用保险浮存金收购企业和证券投资双轮驱动。模式虽然简单，但能否复制？种子还是那个种子，土壤不是那个土壤。巴菲特模式虽然好，设使异时异地而处，巴菲特自己都不会按自己的模式复制。　　如果不能简单复制巴菲特的商业模式，那么从巴菲特的商业模式中，我们能学到什么？　　伯克希尔的模式从本质上分析，有两大关键要素：一大要素是利用杠杆放大了收益率。另一大要素是收购企业和投资。　　杠杆有好的杠杆，也有差的杠杆，还有一个资金成本问题。巴菲特是利用保险公司浮存金放大了收益率。而且其资金成本还是负成本，杠杆优于很多其他杠杆，但是如果不会经营保险业，不能做保险精算、不能控制保险的风险，就不能复制。　　除了保险控股外，还有其他杠杆。如银行的杠杆：但银行无法投资实业，这个杠杆的作用打了折扣。类金融模式：苏宁、国美；房地产杠杆：李嘉诚的长实；资产管理杠杆：资产管理本身也是用别人的资金在投资，收取管理费，有杠杆效应。　　还有超级金钱的杠杆：亚当·史密斯的《超级金钱》一书将股票称为超级金钱，企业上市，如果做得好，资本市场会给市盈率，会放大你的财富。所以李嘉诚说：请客时，餐费最好掏自己的腰包，因为上市公司保留的每一块钱，资本市场都会给放大。现在李嘉诚用过的杠杆包括房地产杠杆、超级金钱的杠杆(资本运作)、类金融的杠杆(零售业)。　　证券投资：巴菲特的多策略投资，无论是经典策略，还是非常规策略，这个是能学的。但其实现在真正都学会的人很少，只是学了一部分而已。在收购企业和投资方面，巴菲特找到一个收购企业的细分市场，就是那些喜欢自己的企业。巴菲特的收购模式有一个关键：不能输出管理去管收购的企业。　　“三代不同礼而王，五霸不同法而霸”，商业模式其实就是一个成功的方法而已，需要与天赋、机遇、环境结合起来变通。历史上成功人士，成功路径、模式并不一样。所以要避免成为拿锤子的人，锤子也许是一把黄金锤，但投资人需要的可能其实是一把剪刀。　　所以，投资者不会成为任何人，只会成为你自己。相同的种子落在了不同的地方，也不会开出一模一样的花，何况本来就是不同的种子。-杨军

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编辑:刘永

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多说几句。

当前，光伏制造端国际竞争也在加剧。据国际能源署预测，到2027年，中国在全球光伏制造中的市占比可能会从目前的约90%下降到75%。中国（深圳）综合开发研究院新能源与低碳发展研究中心副主任韦福雷认为，欧美推动光伏产业链本土化还需一个缓冲期，光伏中企应加快海外产业链布局，积极开拓欧美之外的新兴市场。

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这也是为何我在我的文章、在我的书中不断强调，美国应采取一种更明智的做法。因为我认为美国最终仍无法阻止中国，中国的经济将成为世界第一。因此，为一个中国成为第一大经济体的世界做好准备的最佳方式是，美国与中国保持接触而非试图孤立中国，并通过与中国接触和与中国合作来建立一种合作关系以及一个合作的全球秩序，这对于美国和中国来说将是双赢。