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　　　过去几年，茅台进行了大刀阔斧的改革。2020年起，茅台集团开始大幅培育直销体系。直销给营收贡献的收入陡然提升，从2020年上半年的19%，一路涨到2023年上半年的44%。直销渠道的售价为零售价而非出厂价，且直销渠道以单价更高的非标酒为主，大幅提高了茅台的营收和利润水平。

　　　与此同时，茅台基酒产量出现了同比减少。上半年，茅台酒的基酒产量3.91万吨，同比减少0.55万吨，系列酒产量2.27万吨，同比减少0.13万吨。

　　　由于茅台唯一的控股股东是贵州国资委，没有个人大股东，因此，这次分红可以看作是对诸多中小股东的回馈，释放了积极的信号。

　　　上半年，茅台经销贡献的收入480亿元，占营收的比重为58%，同比增加了5个百分点，与此同时，直销贡献的收入减少了4个百分点。

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【编辑:胡宝善】