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　　　国际资本流动有可能发生逆转，从新兴经济体回归发达国家。多年来，新兴经济体一直受到国际资本的青睐，2011年下半年开始，这种趋势正在发生变化，国际资本从新兴经济体向发达国家，尤其是向美国回流。一方面这种回流短期内可能反映了国际资本的避险偏好。另一方面，两个中长期因素值得关注：一是为应对主权债务危机，发达国家金融机构的“去杠杆化”对资金回流构成了持续的需求，发达国家政府也在力促资本的回流，如美国对回流资金的税收优惠政策；二是新兴经济体资本市场的泡沫风险明显加大。经济过热与资产泡沫风险开始改变投资者的预期。一旦国际资本流动逆转成为一种趋势，新兴经济体的金融体系可能面临新的冲击。

　　　2012年，主权债务危机的短期风险不足为患。需要高度关注的是主权债务危机的中长期风险。(李向阳)

受欧洲债务危机影响，世十大黄台界经济2011年增速大幅放缓。今年，欧洲及其他发达国家的主权债务危机将继续发酵。尽管世界经济不会陷入“二次衰退”，但不确定性进一步加强。

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【编辑:林君】