政策焦点-"国精产品999国精产品视频"-国联国精产品999国精产品视频策略：风格再均衡，增配中下游

国联国精产品999国精产品视频策略：风格再均衡，增配中下游

7月14日晚间，

　　来源：国联国精产品999国精产品视频策略研究　　报告目录　　1．下半年宏观主线：地产拖累收窄，外需修复延续　　1.1全球：海外央行逐步降息，经济有望持续复苏　　1.2国内：地产下行近尾声，价格改善提盈利　　2.1上半年回顾——盈利低于预期导致风格定价偏悲观　　2.2下半年展望——性价比的角度，红利持续上涨后，部分“高股息”的股息吸引力减弱，重视年内风格的再平衡　　3.1报表周期组合：各行业如何寻找反转？　　3.2报表周期&产业生命周期：关注趋势改善的龙头进阶行业+出清末期的底部行业　　回顾2024年上半年，全球经济逐步复苏，美国、日本的制造业PMI逐渐恢复至荣枯线以上，新兴市场的上行幅度更大。　　参照海外经验刻舟求剑来看，1）地产投资对GDP的贡献中枢在4%-6%区间，中国目前正在回落到这个中枢区间；2）价的角度来看，大型地产泡沫破灭后，地产成交价格往往会经历4年的下行时间和20%附近的幅度，当前我国三、四线城市房价已经回落至海外地产泡沫后的平均线以下，距离下降20%的平均回落幅度仅有3%左右的差距；3）量的角度来看，大型地产泡沫破灭后，新开工房屋套数往往会经历约8年的下行时间和40%的幅度。我国新开工面积在4年时间回落了60%，时间和幅度均远超海外均值。4）租售比角度来看，大连、重庆、沈阳、长沙等二三线城市的租售比与海外平均水平较为接近。　　资料来源：Wind，国联证券研究所　　资料来源：Wind，国联证券研究所。注：预测模型中实际部分CPI和PPI进行了季度处理，预测部分GDP、CPI和PPI均为万得一致预测指标，在极端情景中，设置GDP、CPI、PPI三者增速恒定为4.5%、0.5%、-2.0%。　　1）全球地缘政治出现重大变化，导致全球市场风险偏好急剧变化。　　2）美国通胀超预期上升，美联储超预期紧缩，导致全球降息周期延后。　　3）政策刺激后地产需求难以企稳，居民消费意愿较弱，国内经济复苏不及预期。　　文中报告选自国联证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。　　责任编辑：何俊熹

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编辑:刘宝瑞

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“策略之王”发现，ST开元出现阳包阴的同时，股价站上5日均线，表示短期多方强势，上涨信号得到了进一步的确认。。

报告期内，无人机国外业务景气程度持续提升，叠加美元升值的影响，公司无人机国外业务量同比增长，无人机业务整体经营持续向好。

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第五十二条汽车金融公司开展融资租赁业务应当建立健全融资租赁车辆价值评估和定价体系，密切监测租赁物价值对融资租赁债权的风险覆盖水平，制定有效的风险应对措施；应当加强对租赁期限届满返还或因承租人违约而取回的租赁车辆的风险管理，建立完善的租赁车辆处置制度和程序，降低租赁车辆持有期风险。

三十三度资本基金经理程靓告诉《国际金融报》记者，首先沪深股通属于北上资金的一部分，是沪港通重要的组成部分，叫停内地投资者的沪深股通是金融市场规范化管理的一种发展要求；其次是对于这一部分资金能够有效地做出统计，对于所谓的“北向资金”的统计更加准确；最后从目前统计的深沪港通的个人账户数据来看，整体活跃账户数量较少，所以对于整体的影响来说有限。

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在注册申请获证监会批复次日，北交所准新股华洋赛车迅速宣布调整发行底价，其将发行底价由33.5元/股大幅下调至3.69元/股，即2022年期末的每股净资产。

本次拟投资标的SM的现有主要股东为吉利控股集团及梅赛德斯-奔驰。通过吉利控股集团和梅赛德斯-奔驰的影响力，有利于SM触及中国和欧洲两大新能源汽车市场。

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（一）主营业务影响

国泰航空于6月份运载11.12万公吨货物，按年增加6.4%。月内货物收入吨千米数按年增加16.3%，运载率下跌6.7个百分点至61.7%。以可用货物吨千米数计算的运力则按年增加29%。

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7月14日晚间，

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格隆汇7月14日丨禾丰股份(603609.SH)公布2023年半年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润-2,000.00万元到-3,000.00万元，同比减少142.87%到164.31%。预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-8,570.00万元到-9,570.00万元，同比减少276.78%到297.41%。