跳蛋利率调控机制改革划重点!权威专家:无需跳蛋担忧央行卖出国债影响流动性
利率调控机制改革划重点!权威专家:无需跳蛋担忧央行卖出国债影响流动性
今年以来,中国铁路济南局集团有限公司围绕加快交通强国山东示范区建设,以打造“轨道上的山东”为目标,树立赶早提前意识、节约意识、有为意识和担当意识,按照施工节点和工期,安全优质推进莱荣高铁建设。他们与施工单位加强协调配合,配齐配强各专业人员,做到尽早介入、深度介入、全程介入,进一步强化全过程质量管控体系建设,严把源头质量,确保线路按期开通运营。
自近期人民银行宣布将推进落地卖出国债操作以来,市场反映强烈,长期国债收益率上行明显。权威专家7月12日对记者表示,开展国债卖出操作有利于平衡好供需的时间错位问题。同时再度强调,央行国债买卖定位是基础货币投放渠道和流动性管理工具,绝不是搞量化宽松;央行国债买卖是货币政策框架跳蛋调整的有机组成部分,有利于更好地发挥利率调控机制作用。 除在二级市场买卖国债外,央行近期还公告推出临时正、逆回购操作。上述专家认为,此举有助于加强政策工具间的协调配合,对债券市场资金平衡也有积极作用;并有利于进一步健全市场化利率调控机制,更好地引导短端利率围绕政策利率中枢平稳运行。 央行此前一直表示,买卖国债操作是双向的,既有买、也有卖。业内人士分析认为,短期央行对国债买卖的探索可能以卖出操作为主,这与近期不断走低的国债收益率有关,央行可通过借入国债,然后再在二级市场卖出,以达到维持正常收益率曲线的目的。 “这种操作实际上释放出了存量长债,短期内会形成相对更多的供给,对二级市场债券供求有实实在在的影响;可视为是未来供给的提前释放,一定程度上缓解了市场反映的长期国债发行偏慢的问题。”上述业内人士称。 据了解,目前央行已与多家金融机构签订了协议,采用无固定期限、信用的方式借入国债,未来还会根据市场情况,增加借入规模,并择机卖出,以平衡市场供求。 “央行保持正常向上收益率曲线、校正债市风险的决心很大,但市场也无需担忧卖出国债对流动性的影响。”上述权威专家对记者表示,央行保持流动性合理充裕的态度并未改变,完全有能力把握好货币和债券两个市场,综合运用多种货币政策工具,维护短期市场利率平稳运行。 有观点还认为,维护债市平稳需要多管齐下,发挥政策合力,平衡好政府债券发行节奏、提升金融机构风险管控能力、加强投资者教育、落实好监管制度等都是重要方面。 此外,另有分析认为,央行公告借入国债并卖出,也是保汇率、稳预期的体现。美国降息时间表还有不确定性,资本市场表现仍然较好,大量美元回流美国,美元较为强势。国债收益率是资产定价之锚,会直接影响银行利率;国债价格过高,意味着收益率太低,未来利率就不可能提高。但从长期看,人民币的利率不是会一直往下走。央行从4月开始,就劝告不要炒国债;这次公告又表明会用实际行动来告诉市场,国债价格会降。国债市场存在价格下降预期,未来运行就会更平稳。 央行近期公告推出临时正、逆回购操作,备受市场关注。业内专家认为,临时正、逆回购操作有助于加强政策工具间的协调配合,既避免短期资金淤积,又能防范金融市场风险,对债券市场资金平衡也有积极作用。 “相对于常态化的流动性管理工具,该工具有利于进一步提高公开市场操作的灵活性、精准性。”上述权威专家称,在市场流动性饱和时,通过临时正回购操作回收商业银行过多的流动性,维护市场资金供求平衡;在下午4点至4点半资金集中清算可能发生流动性紧张时,通过临时逆回购操作可满足商业银行流动性需求,保持支付清算通畅,确保流动性安全。 也有市场分析称,此举有利于进一步健全市场化利率调控机制,更好地引导短端利率围绕政策利率中枢平稳运行,强化7天期逆回购利率的政策性。 央行行长潘功胜近日在 对于未来利率调控的改革方向,潘功胜在陆家嘴论坛首次指出,央行将明确以短期操作利率作为主要政策利率。值得注意的是,目前我国有短端的政策利率即公开市场操作利率,这方面和国际上是相似的,发达经济体央行主要是盯短端利率;同时我国还有中端政策利率的说法,主要是和当时利率传导机制不够完善有关。 “随着利率市场化水平不断提高和利率传导机制逐步健全,存在两个政策利率已经没有太大必要,央行应该主要控制短端利率。通常央行调整短端操作利率后,市场会在这基础上自发加点形成中长端利率。”业内人士表示。 央行衡量短端利率调控是否达到目标,需要有个目标利率。发达经济体央行主要盯的是隔夜利率,例如,美联储看的联邦基金有效利率、欧央行看的Estr都是隔夜利率指数。业内专家分析,目前央行主要盯的是银行间7天期回购利率即D 利率走廊是央行短期利率调控的辅助工具,收窄利率走廊“宽幅”也将成为下一步健全利率调控机制的重要改革方向。 经过多年发展,我国利率走廊已初步成形,上、下廊分别是常备借贷便利(SLF)利率和超额存款准备金利率,上、下廊宽度大致在100—150个基点左右,宽度相对是比较大的,这在过去对于体现市场供求作用和保持灵活性是有好处的。有市场研究认为,下一步央行要更多发挥利率调控作用、明确目标利率水平在哪,收窄利率走廊有助于给市场传递更加清晰的利率表达和承诺,短期政策利率调控框架也会更加明晰。 除了将政策利率更加聚焦于短期利率外,未来利率改革的另一个重要方向是改进贷款市场报价利率(LPR)。目前LPR是由20家报价行每月根据其对最优质贷款客户的贷款利率,按市场化原则报价,经全国银行间同业拆借中心算术平均得出的报价利率,中期借贷便利(MLF)利率对LPR定价有一定参考作用,但也不是完全挂钩。 上述权威专家指出,当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离,未来还需要加强报价质量考核,减少偏离度。也可以考虑借鉴国际经验,用类似SOFR的短端市场利率作为浮动贷款利率的定价基准。这方面的改进有利于提高贷款基准利率的公允性,也有利于提高利率传导效率。 校对:刘榕枝 责任编辑:张文koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:吴国梁
TOP1热点:访韩中国游客数量下降,原因几何?
2015年,他们带领联合考古队开始在科潘玛雅遗址中8N-11号贵族院落遗址开展工作。在这里,中洪联合考古队曾先后发现了交叉火炬、羽蛇神头像、玉米神头像等艺术水平很高的文物,在墓葬中还发现了精美的玉器和彩陶。。
TOP2热点:基辛格:一个很懂中国的老人
说到底,一个地方对青年人才的吸引力,往往是“硬件”“软件”综合作用的结果。吸引更多有志青年返乡创新创业,既要优化改善人居环境,加强道路硬化、网络通信等基础设施建设,创设宜居宜业的美丽环境和良好生态;又要当好创新创业服务的“店小二”,为返乡入乡人员就业创业搭建便捷的服务平台和施展天地,为他们提供立体的支持服务,以丰富、精细、人性化的服务托举他们的梦想,在广袤乡村成就出彩人生。
《华尔街日报》援引一名美国政府高级官员的话报道,批准提供贫铀弹已没有“主要障碍”。美国已经决定向乌克兰提供M1“艾布拉姆斯”主战坦克,贫铀弹是这种坦克的配套弹药。
TOP3热点:美国众议院投票决定驱逐众议员桑托斯可以随便看内部位的RPG手游
洪都拉斯是地处中美洲的发展中国家。加强发展中国家团结合作,维护发展中国家共同利益和国际公平正义是中国的一贯立场。在12日的会谈中,习近平主席提到,中方愿同包括洪都拉斯在内的拉美和加勒比国家一道,推动中国-拉共体论坛建设和中拉整体合作。
TOP4热点:去山东上班,王思聪认命了欧美又爽又大又黄A片
大学生士兵黄国帆来自东南沿海城市。他将自己积极适应驻地环境的经验总结出来,分享给其他新兵,成为这些战友中的“领跑者”,还被评为“四有”优秀士兵。
TOP5热点:乌克兰计划明年生产射程超过100公里的防空导弹202GGY钙站
营造良好的人工智能大模型产业生态,应着力解决目前我国人工智能大模型发展面临的高端算力技术不可控、大规模高质量数据集少、算法可靠性和可解释性弱等核心问题。目前,由GPU、FPGA、ASIC等加速芯片异构而成的人工智能高端算力芯片技术面临“卡脖子”风险。在高效低碳的算力网络基础设施方面,跨省域互联互通与动态调配的机制尚未建立,规模化的高端算力供给能力亟待提升。同时,高质量数据供给不足影响了大模型“智商”。这体现在高价值公共数据开放程度不足、行业及企业数据要素市场化流通不够充分、用于大模型训练的数据集规模较小等。此外,算法可解释性不强也影响了大模型的产业化应用。拥有千亿级参数的大模型算法,开发难度大、训练难度高、决策过程及结果的可解释性差、合规评估难,直接对行业大模型开发的进程有所影响。
TOP6热点:拜登回应基辛格去世,直言“经常意见不同分歧严重”xxxxxl196_may12_
血液是无法人工合成、无可替代的宝贵资源,只有依靠广大公众自愿无偿献血才能大规模获得。临床专家表示,足量、安全、持续的血液供应,是开展临床医疗救治和患者生命安全的重要保障。输血治疗是一种十分重要的临床治疗手段,主要应用于创伤、产科围产期出血和手术出血、其他出血性疾病等。此外,输血治疗也用于血液系统疾病以及肿瘤放化疗之后的骨髓抑制患者。
TOP7热点:博士后当交警,15年后突然火了人马畜禽corporation网站
值得关注的是,中国男篮名将、辽宁队主力后卫郭艾伦并不在名单之列。在今年5月结束的CBA联赛中,郭艾伦在半决赛中大腿受伤,缺席了半决赛和总决赛的多场赛事。据悉,伤后恢复训练的郭艾伦状态不佳,而一旦其状态恢复,或国家队现有后卫中出现问题,郭艾伦仍有望重返国家队。
TOP8热点:省委书记一个月7次暗访,多地表态!中国CHINAGARY武警网站
他说,绿色保护主义成为将发展中国家绑定在全球价值链低端的一道锁链,另一道钳制发展中国家发展稳定的锁链则是非法单边制裁。安理会应该倾听受害国人民的呼声,高度重视绿色保护主义和非法单边制裁造成的气候和安全风险,并敢于采取有针对性的措施,维护公平正义。
TOP9热点:博士后当交警,15年后突然火了麻花传MD0174苏蜜清歌
在两国元首亲自关心下,建交以来中洪务实合作取得了一系列早期收获,也让双方看到了双边关系发展的巨大潜力。
男双、女双方面,中国组合任翔宇/谭强交手中国台北李哲辉/杨博轩,张殊贤/郑雨对阵法国兰伯特/特兰,均以2:0取胜。何济霆/周昊东2:1击败法国科尔韦/拉巴尔,如愿晋级。
TOP10热点:其父手术期还接受“运动疗法”?法学博士举报三甲医院超收医疗费欧亚尺码专线欧洲B1B1
湖北省民族歌舞团的土家稀奇哥组合,由蔡呈、易汉章、李顺洪、杨章晖、梁晓斌、李开文、刘洪波7位来自恩施大山深处的土家小伙组成。演唱会以7个短片为主线,将《祝你生日快乐》《四季》《门前一口堰》等作品穿插其中,讲述了土家稀奇哥从创作短视频走红,再到参加中央电视台《星光大道》获得年度总冠军的经历。此外,他们还带来了《一笔写东南》《哭嫁》《给阿惹的歌》等新作,浓郁的民族风情扑面而来。