ggy钙2022调数肥了公司，苦了中小股东！水星家纺：不差钱的ggy钙2022调数优等生，张口再圈10亿
肥了公司，苦了中小股东！水星家纺：不差钱的ggy钙2022调数优等生，张口再圈10亿
俄罗斯卫星通讯社17日以“中国总理访欧旨在达成共识避免冲突”为题报道称，中国国务院总理李强此行访问德国和法国。去年11月和今年4月德法领导人访问成功访华，不仅为双边关系发展带来动力，而且有助于激活中欧关系。可以期待中国总理访问柏林和巴黎将巩固这两种趋势。作为世界第二大经济体，中国与欧洲两大经济体的高层领导人举行会晤，将推动全球经济发展。在国际局势不稳和世界市场、供应链复苏疲软的背景下，这是非常重要的事情。
新的就是好的？未必！最终得看股东回报ggy钙2022调数。 2023年12月， （来源：上海水星家用纺织品股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券预案） 对可转债了解的小伙伴估计明白，公司发行可转债其实主要就奔着转股去的，否则靠那点儿芝麻绿豆大的利息，根本勾不起投资者的兴趣。 也就是说，可转债看着温柔，实则最终都将以稀释中小股东权益为代价。所以这并不是什么令中小投资者欢欣鼓舞的消息。 风云君当时看到这个公告更是一脸懵逼：啥家庭啊，这么大手笔，一开口都是10亿？ 在风云君的印象中，家纺行业可以说是资本市场出了名的优等生，“闷声发大财”，转换成财务语言就是低负债+轻资产+现金流不错+分红强劲…… 这就叫好生意。按道理，养活自己、回报股东是没多大问题的，怎么这个浓眉大眼的就不按规矩出牌呢？ 重温家纺行业 结合市值风云App-吾股F10和公司招股书信息，风云君选取 三家公司的产品构成都主要为床上用品套件、被芯，以及枕芯这几类，尤其是前两者占比普遍较高。唯一的例外是罗莱生活有近10亿、占比20%的营收来源于家具，对应的是2017年在美国收购的高端家具品牌莱克星顿（Lexington）。 在三家公司中，公司成长性较好，从2018年的27亿增至2023年的42亿，CAGR为9%，虽然还是个位数，但这已经是行业内表现不错的了，罗莱生活和富安娜两家几乎可以说没增长。 更能说明公司经营特点的是，电商业务同期的年均复合增速达到19%，是拉动营收增长的核心。 如果撇开罗莱生活那10亿的美国营收，那么在国内市场，公司2023年的营收已经能和罗莱生活平起平坐。 （来源：市值风云App） 从另一个渠道来验证，虽然可靠性要打个折扣。 根据鲸参谋的统计，2023年家纺行业前十中，公司排名第二，市占率3.62%，仅次于第一名无印良品（3.96%），罗莱品牌排名第五（2.79%），富安娜排名第八（1.42%）。 （来源：鲸参谋-品牌排行分析） 能够大致得出这样的结论：这个行业集中度非常低，Top10的市占率加一起还不到24%。这对于传统的成熟行业而言，是要命的（限于投资者角度）。这里面领先者的身位还远没有拉开，谁都不服谁，少不了继续打打杀杀。 更要命的是，国内市场几乎已经没有什么增量了。根据中家纺和前瞻产业研究的数据院的数据，我国家纺行业市场规模近几年除了2019年的增速能上两位数，其他时间的增长几乎可以忽略。 （来源：中家纺，前瞻产业研究院） 那么，核心问题是：为什么过去几年公司能够超越行业平均，实现较快增长呢？ 答案就是渠道红利。 线上玩家的典范 水星家纺品牌成立于1987年，自称中国家纺业的重要奠基人，目前综合实力居行业领先地位。公司2017年登陆上交所，要晚于另外两家（2009年）。 公司围绕水星构建品牌矩阵，满足消费者多样化和个性化需求。 （来源：公司2023年ESG报告） 2023年，罗莱生活的线上渠道收入16亿，占总营收30%；富安娜电商收入12亿，占比40%；而水星家纺电商收入24亿，占营收过半，达到57%。 可以说，水星家纺是互联网基因最显著的。 实际上如果追溯到2014年，彼时公司的电商渠道销售占比就已经达到了21%，随后连年增长。 （来源：公司招股书） 而作为对比： 罗莱生活是一直到了2021年报才开始大大方方展示线上渠道销售金额（16亿）及占比（28%）； 富安娜则在2014年称“传统线下实体渠道”以外的渠道为“新渠道”，自然是包括但不全是电商渠道，当年营收占比约19%，2018年头一次给出明确的电商渠道销售收入占比29%，随后逐年上行。 也可以说，罗莱生活更偏传统线下渠道，富安娜居中，而公司则偏线上。 公司不无骄傲地坦言是业内较早重点布局电商渠道的家纺企业，并迅速积累了先发优势，经过多年的高效运营，旗下经典主品牌“水星家纺”在各大主流电商平台长期占据了销售排名中的头部地位。 但坏消息是渠道红利也没剩多少。 与这几家线下销售最主要采用的代理模式相比，线上模式因为渠道方的集中带来的强势谈判地位，基本宣告了商家要在线上做大，那就得留下买路钱——不仅有“雁过拔毛”平台费，还有各种有偿推广服务。 都是刚需，都得花钱。 所以，线上红利期已经可以宣告基本结束，和线下销售成本最终都会达到平衡。 最直观的体现就是各家的销售费用率当中，公司也占不到什么便宜，和罗莱生活基本维持在同一水平，甚至还略高。 （来源：市值风云App） 三家公司都是明显的销售驱动模式，基本上不怎么需要研发。检验最终经营成果的扣非归母净利润，相比之下公司是最低的。 （来源：市值风云App） 这说明线上销售或许只是“赢了面子”却“输了里子”：看着各类活动搞得风风火火，热闹非凡，就是难赚钱。 那么是什么原因导致的利润率差距呢？ 最核心的还是要回到毛利率水平上，公司可谓输在起跑线上，以2023年为例，比罗莱生活低7个百分点，比富安娜更是低16个百分点，而且过去这几年都是如此。 （来源：市值风云App） 结合公司的营收增速，风云君推测还是和倚重线上平台有关。公司的线上直销包括两种： 1、公司自营，即在知名电商平台上自建网络店铺，直接销售商品给终端消费者的模式，主要平台为天猫和京东； 2、“电商平台自营/代销”，指电商平台向公司采购并结算或电商平台代销公司产品后与公司结算。电商平台是公司的直接客户并与公司结算，主要客户为京东、唯品会。 自营方面，公司难免要时不时搞促销活动抢占市场，毕竟线上降价活动对销量的拉动很直接，甚至网购已经重塑了消费者的购物习惯：非活动、不出手，感谢低价的诱惑是写进人类基因里的。当然，会计处理上公司会冲减营收，导致毛利率下降。 如果是平台自营/代销，那公司讨价还价是占不到多少便宜的，压价将直接导致毛利率偏低，毕竟平台的集中度远高于家纺行业，平台甚至还会借道外协生产推出自有品牌，和这些议价能力偏弱的客户抢饭吃。 总之，公司当前的财务指标正是经营模式所导致的，二者一个为表，一个为里，表里如一。 主打轻资产模式 罗莱生活年报当中会披露产能利用率数据： （来源：罗莱生活2023年报） 富安娜也类似： （来源：富安娜2023年报） 但是公司在年报中没有披露，意思就是不重要。公司表示，主要采用三种生产方式，即自主生产、委托加工、定制生产（OEM），后两者统称外协生产。其中： 套件类、被芯类和枕芯类产品主要由公司自主生产； 委托加工主要针对坯布染整、套件的绣花或绗绣、套件的缝制等工序； 定制生产（OEM）主要包括羽绒被、部分蚕丝被、部分枕芯、竹草凉席、床护垫、毛毯和蚊帐等产品。 实际上，公司2017年上市时披露：募投项目和产能相关的只有新增被芯产能70万条/年。公司也一直维持着较高的外协生产比例。 （来源：公司招股书） 从另一项财务指标也能交叉验证：截止2023年末，罗莱生活的固定资产和在建工程占总资产比重为17%，富安娜为24%，而公司仅为10%。 公司的经营理念就是偏轻资产运营。 在同等的资产规模下，公司创造营收的能力更强，所以总资产周转率也明显高于两位同行。 （来源：市值风云App） 股东回报不错，但依旧相形见绌 总体来说，三家公司经营上各有取舍，但是最后的净资产回报率水平大差不差，谁也没比谁强到哪儿去。 （来源：市值风云App） 而大致略超10%的ROE，只能说还不错，考虑到还有那么多对手也没闲着，彼此间打打杀杀也将持续很长时间。 从各家分红意愿来说，长期看三家公司都不错，虽然公司算是里面的短板，和另外两位比有些相形见绌，好在过去两年也追上来了。 （来源：市值风云App） 但如果看金额，那公司和其他两家的差距就很显眼了。过去7年，公司累计分给股东11.8亿，罗莱生活33.2亿，富安娜30.2亿。 （来源：市值风云App） 简单计算，罗莱生活上市以来的分红募资比318%，即累计分红金额是募资金额的3.18倍，富安娜为444%，而公司仅为111%，还得向二位老前辈学习，抓紧回报股东。 看完这三家，风云君也得感慨：你大爷还是你大爷！商业模式可以求新，但新的可不代表好的。 好不好，得看能给股东创造并回报多少价值。当然，还有当管理层想要大展宏图时，是不是习惯性伸手向二级市场要钱？ 责任编辑：杨红卜koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:赵德荣
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如果一个人在童年得过水痘，成年后，也有可能患上带状疱疹。引起水痘的病毒长期潜伏于神经节，在未来身体免疫力下降的某一时刻，病毒被激活，引发皮疹和神经痛。即使你从未得过水痘，水痘-带状疱疹病毒也广泛存在。有统计显示，超过90%的成年人体内都潜伏着这一病毒。。
据原红旗村一名生产队队长王林清回忆，2009年，红旗村动员拆迁，黄大发给村里的干部们开会，公开承诺拆迁完成后给村委会干部每人一套120平方米的房子，队长给100平方米，当时他就在会议现场。
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庄德水也告诉《中国新闻周刊》，长期以来，名校毕业生“孔雀东南飞”现象比较明显。偏远落后的地方主动出击，去名校“挖人才”，有利于当地经济的发展和社会治理的优化。对国家来说，让这些优秀的人才到偏远一点的基层锻炼，有利于更全面地考察和培养干部。
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此前，美国FBI的“中国行动”计划就起诉了不少华裔美国学者、科学家，指控他们向中国转移高科技机密，但大部分最后都被证明是小题大做或者子虚乌有。
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那么，这一次日本方面逮捕这名中国籍研究员，是为了在半导体领域帮美国限制中国，还是想通过扣押中方人员来换回之前被中方逮捕的那名“日本间谍”？
此外，国六b排放标准还增加了实际道路行驶排放监测（RDE），只有RDE监测结果不超过标准限值且符合20万公里耐久要求的车型，才能满足国六b排放标准要求。
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据他们讲述，在“黑监狱”里，雪天会被拉出去挨冻，屋子里有1000瓦的灯24小时照着他们，他们也不被允许睡觉，就这么熬着。废弃校舍的院子里养了七八条狗，林双喜曾被头套黑塑料袋关进狗笼里。
魏昌东表示，为更好地用好管好这些引进生，组织部门不应“一引了之”，应做好前期的业务培训工作，还应制定建构一套引进生的科学评估制度，让这项政策发挥应有作用。
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除百克生物外，国内十多家药企都在研发带状疱疹疫苗。上海生物制品研究所、祈健生物在研带状疱疹疫苗减毒活疫苗，慧元通生物、绿竹生物等在研发重组蛋白技术路线的疫苗，此外，沃森生物等在布局mRNA路线的带状疱疹疫苗。
“产业升级是大势所趋。”中国汽车工业协会副总工程师许海东认为，不论是排放标准的实施还是促消费政策的推出，都将进一步带动整个汽车产业绿色转型，加快新能源汽车推广应用。
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国六b指的是国六标准第二阶段，其排放限值较国六a更加严格。一氧化碳、非甲烷碳氢化合物、氮氧化物及其PM细颗粒物等排放标准限值较国六a降低了30%-50%左右。因其复杂性和标准门槛大于“欧六”标准，因此在发布之初也被业内称为“全球最严排放标准”。
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火车通过江宏新村的铁路道口只需要一分钟左右的时间，栏杆升起，人车再次流动起来，穿过铁轨回家的路上，每个人都会看到：一张黄大发等17人涉黑恶线索的征集通告被贴在江宏新村小区出入口，这里曾是他的发家之地。
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报道称，在巴伐利亚州政府看来，李强的访问是该州与中国关系具有巨大价值的标志。德国《南德意志报》评论说，总的来说，中国总理的德国之行被认为是高度敏感的。如此看来，专程前往慕尼黑（巴伐利亚州首府）让此行更加不寻常：该州多个城市和地区一直与中国城市保持合作关系。但在大多数情况下，这只是地方级别的交流。报道称，在中国人看来，巴伐利亚州只是众多市场中的一个。而如果没有中国，巴伐利亚州将受到影响：中国是该州最重要的贸易伙伴。尽管存在种种差异，但这里的繁荣和那里的利益将以某种方式长期结合在一起。
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2020年，他再因肾脏相关癌症复发及中风，两度进出加护病房。2022年，已无法说话的他，又不幸确诊新冠肺炎，最终于今年6月18日5时28分离世，结束了他传奇一生。
评委会认为胡歌以平实内敛的表演风格，呈现了一个令人信服的角色，让人与之共情；大鹏在类型片的设定下，通过这个角色的完成，让人看到了他较强的塑造能力。