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　　　所以，大家就明白为何央行要窗口指导长债市场了吧？就是为了把流动性从债券交易中挤出来，强迫银行增加信贷投放支持实体经济，而不是把资金用于金融交易循环炒作。

　　　农商行本身的经营特点非常鲜明，客群以喜存客户为主，存款以定期为主，整体负债成本偏高，县域金融的信贷需求较弱。农商行手里大量的负债只能配置各种利率债，如国债，城投债等。所以，当城投债这一重要资产配置方向开始出现量价齐跌时，农商行也是心里有苦说不出。明知现在长债是高位还不得不往里冲，因为没有哪个行长愿意放弃规模增长。

　　　可能有人会说，人家买个长债也是支援国家建设，凭啥你给人家扣个资金空转的帽子？好的，下面我就给大家设计一个理想实验：

　　　图2

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【编辑:范长江】