多人换着玩那些年多人换着玩, 我们经历的医药板块至暗时刻
那些年多人换着玩, 我们经历的医药板块至暗时刻
一线城市二手房交易量回升,背后有哪些因素?笔者认为,一是,业主降价卖房。从70个大中城市来看,10月份一线城市二手住房价格指数环比下跌0.8%,为9月份止跌反弹后再次下跌,而且跌幅比二线、三线城市分别高出0.3、0.2个百分点。这也意味着一线城市的业主再次开启降价卖房。比如,据广州中原发展研究部统计,11月广州市二手住宅网签均价为29221元/平方米,环比下降2.2%;中原业主报价指数基本稳定在21%—23%左右的低位水平,楼盘平均价格下调幅度为2.5%。乐有家研究中心数据显示,11月深圳二手房成交价低于指导价占比达到78%,较10月提升7个百分点。
医药板块的调多人换着玩整已经三年多,整体回调了50.89%(2021/6/30-2024/7/9,申万医药生物一级行业指数),放眼A股医药板块历史走势,这次也属于时间较长、且跌幅较深的回调期了。 虽然被誉为“长坡厚雪”,但医药板块并非一帆风顺,2008年以来就经历了3轮大底。 申万医药生物一级行业指数2008年以来表现 之前的大跌能给当下的投资带来哪些启发? 01 2008年以来医药板块的“至暗时刻”: 2008年11月: 2008年以来,医药行业经历的第一次历史大底,医药板块(申万)下跌57.1%(2008/1/1~2008/11/4),最低估值(PE-TTM,下同)19.6倍。 行业基本面:仍处于三大医保全面覆盖下支付能力提升,需求释放,基本面很 强。 公司结构:以传统中药、化药为主,但化药市值超中药市值。 外部环境:2008年全球金融危机导致全市场回调。 板块表现:虽然全市场泥沙聚下,但医药板块在强基本面支撑下,防守性很强,板块在当时通胀环境下受高度认可,且2009年新医改政策开始施行,板块触底后迎来迅速反弹,走出“V”字行情。 2012年1月: 行业第二次历史底部,2011年全年医药板块(申万)回调30.9%,最低估值25.5倍。 行业基本面:仍处医药行业需求充分释放,但医保支出增速超过收入增速,医保资金初步压力情绪出现,2011年开始有控费措施实施,安徽开始采用了“双信封”招标模式以及实行了“量价挂钩”“单一货源承诺”等办法,政策端出台《药品出厂价格调查办法》,导致行业增速确实有所放缓。同时2011年行业“黑天鹅”事件较多。 公司结构:早期医药上市公司以传统中药、化药为主,但中药市值反超化药市值。 外部环境:市场整体亦迎来明确下行周期,2011年上证指数下跌21.7%。 板块表现:本轮压制下医药板块出现短期回调,直到2012年末迎来明确底部反弹,主要系新医改以来,医保支出开始明显扩面增长,且2012-2013年明确出台《医药工业十二五规划》、《生物产业发展规划》、新版基药目录等利好政策。 2018年12月: 第三次历史底部,医药板块(申万)下跌37.6%(2018/5/27~2018/12/22),最低PE估值24倍。 行业基本面:2018年国家医疗保障局成立,新医保局开始启动“4+7”带量采购,拉开长期集采控费的序幕,集采和医保谈判也逐步成型,传统医药企业承压显著;2017年10月《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》印发,2018年创新鼓励政策持续出台,医药创新热度高涨。 公司结构:中药相对占比下滑显著,器械、医疗服务(包括CXO)明确增长。 外部环境:2018年以来贸易摩擦,行业整体在2018年有所调整,而且恢复上行周期。 板块表现:本轮底部区域2019年初迎来板块反弹,更多的是行业内新兴的部分块开始发力,如创新药械、CXO、医疗服务药店等,本质还是高景气板块和DCF模型估值的创新药更为强势。 总结一下: 2008年以来医药行业三大底部呈现的特征: 1、跌幅不少,均接近或超过40%,区间最低估值约为20-25倍左右。 2、调整时间不算长,基本在1年以内收复。 3、外部环境影响较大,医药板块调整阶段也多为A股整体表现欠佳阶段。 4、政策给力、行业高景气助力板块走出低谷。 02 Wind数据显示,本轮医药板块下行周期自2021年中旬以来,已持续3年多,板块整体回调50.89%(2021.6.30-2024/7/9),7月9日市盈率已降到26.62倍,低于历史上87%的时间。换句话说,当下的估值或已相当“便宜”。 华福证券指出,近三年的调整主因包括: 1)行业周期:2020-2021年新冠背景下医药板块超涨显著,估值重回高位后回归均值,CXO板块确实呈现周期属性,投融资下行周期兑现的业绩,及中美关系均对相关板块带来负面影响,同时近年来消费整体疲软,亦对医药消费相关板块带量一定压制。 2)医保控费+医疗反腐:医保控费大环境下,不断扩面的带量采购和医保谈判控价,到近期的同价比价政策,叠加2023年三季度开始的医疗反腐专项行动,一定程度上影响了行业增速和市场情绪。 本轮三年多的调整也并非一直下行,期间经历数次触底时点,且迎来了一定的反弹: 申万医药生物一级行业指数2021年6月以来表现 2022年9月反弹: 本轮调整中的第一次触底,板块下调41% (2021.6.30-2022.9.26),最低PE估值20.9倍,估值位置为2008年以来新低。 回调主因在于前期高位已久,且叠加2022年疫情的情绪影响。 9月后随着疫情政策缓和的预期迎来反弹。 2023年9月反弹: 本轮第二次触底,板块下调19.4%(2023.2.3-2023.9.8),最低PE估值24.3倍。 2023年的调整主要是疫后有一定疫情相关基数需要消化,同时主业恢复略低于预期,叠加2023年7月起的医疗反腐,行业情绪低迷。 在业绩短期影响逐步出清后,再次迎来超跌反弹。 2024年2月、4月反弹: 本轮第三次触底,板块下调24.1%(2023.12.8-2024.2.5),最低PE估值22倍。 本轮调整主要系大环境整体流动性危机所致,医药行业需要消化2023年一季度疫情放开需求爆发的高基数,因此2月中旬随大盘反弹至3月后,由于一季度业绩压力又迎来一定回调。 4月下旬业绩消化后重回高点。 4月反弹主要是由于市场预期今年二季度有望改善,但当前跟踪下来,也有高基数压力,且部分院内增速一般,同时院外消费同样承压,政策面上近期又有比价四同、集采提质扩面等影响,导致行业整体再次调整至当前位置。 总结一下: 与之前的三次大底相比,医药板块本轮调整的力度(跌幅)仅次于08年、调整时间明显超越,估值也到了历史低位区域。 虽然医药每次调整其基本面和外部环境都有不同,但是在刚需、老龄化等大背景下,叠加政策支持等因素,对医药不用过度悲观。 主要参考资料 华福证券《复盘医药历时至暗时刻,当前可以乐观起来!》20240706koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马连良
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天津市教委主任荆洪阳在节目中介绍,根据市疾控部门呼吸道疾病监测数据显示,目前支原体肺炎病例正在逐渐减少,流感病例开始增多,近两周全市140余万中小学生共报告新增病例2511例,占比0.18%。学校人群聚集,传染病更容易发生和传播。据统计,11月21日至12月1日,我市中小学先后有172个班级因流感启动线上教学。。
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有天津银行业人士向界面新闻表示,天津银行业之间的竞争比较激烈,主要是存量有限,业务“垒大户”的情况比较多。从2015年开始,受钢铁等传统行业去过剩产能影响,股份制银行甚至国有银行风险敞口逐渐暴露,不良率有所增长,所以很多机构从分行到网点主管领导压力都很大。
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法新社4日报道称,3日晚些时候,委内瑞拉总统马杜罗宣告当日的公投取得了“压倒性的胜利”,称高达95%的参与者对政府的主权诉求表达了支持。马杜罗表示,这一结果意味着国家在“历史新阶段成功迈出了第一步”。据悉,此次投票参与率为51%。
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工信部还表示,考虑到移动通信退网涉及用户多、社会影响大,需统筹谋划、合理推进,发挥市场决定作用,强化企业主体责任,由电信企业结合自身情况,制定退网计划,适时启用2G退网工作,做好舆论引导、用户善后、关停基站、停止服务、腾退资源、申请注销许可等工作。
12月2日,中国福利彩票快乐8游戏第2023322期开奖,当期江西中出“选七中七”奖项50100注,其中南昌市中出50095注。
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在业内看来,移动通信网逐步更新换代一定是大势所趋,关键在于摸索出一套可复制的模式帮助用户实现平稳过渡。以此前几轮退网中运营商的实践为例,供给方或可尝试更多方式,如升级合约套餐送入门4G手机,逐步禁止2G、3G设备入网等,同时保持相关决策的透明,鼓励引导2G/3G用户退网。
自1997年以来,每5年召开一次全国金融工作会议,开了5次。今年10月底召开的这次会议有所不同,改为“中央金融工作会议”,会上开宗明义地强调了金融的性质。
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这位大奖得主表示,自己购买彩票已超5年,家庭经济条件不错,养成了购买彩票的习惯,每周会购买彩票三四次,每次购彩资金在数千元到数万元不等,前几天也连续多次购买了同样号码的快乐8彩票。
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值得一提的是,还有一些国外不法分子也在网络“死角”虎视眈眈,对未成年人展开“围猎”,应当引起警惕。前文提到的两个未成年人,就是在境外平台上加入了相关群组,参与了对受害者的“人肉开盒”行为。
4。汽柴油插电式混合动力货车(含增程式)燃料消耗量(不含电能转化的燃料消耗量)不高于常规燃料消耗量国家标准中对应限值。非汽柴油插电式混合动力货车(含增程式)燃料消耗量不做要求。
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2013年10月,中央纪委、中央组织部、国家行政学院首次举办省部级党政领导干部廉洁从政研修班,41名省部级领导干部参加研修,并进行了专题讨论。朱从玖还曾发言道:“腐化和不廉洁行为通常多发在权力集中、资源掌握领域,分析腐败的原因,可以通过改革改进权力的行使方法和监督方法,或者大量削权放权,以减少腐败的机会。”
从以往经验来看,物流、金融、电商等行业是数据泄露的重灾区。据专业人士分析,“内鬼”违规获取隐私数据,以及网络爬虫攻击、植入木马和漏洞攻击等是数据泄露的主要原因。
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温州民间资本庞大,导致曾多次出现较大的金融风波,如20世纪80年代风靡一时的民间畸形组织“抬会”,因资金链断裂酿成灾难;90年代的“二社一会”(诚信社、农村信用社、合作基金会),也因过度投机导致挤兑频发,一度造成地方金融混乱;2011年下半年,则出现大规模的民间金融链条断裂,再次警示了地方金融与实体经济的不适应和不协调。
方瑞枝曾任华夏基金督察长一职,跟曾经的“公募一哥”王亚伟是多年同事。后来,王亚伟离职,做起了私募,方瑞枝也从华夏基金“提前退休”。
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谈及当前部分老年用户并不想开通移动网络业务,只需使用2G信号实现接打电话的需求,上述工作人员表示,也可以选择暂停后台数据。以北京移动为例,用户升级电话卡后,北京移动支持暂停后台流量数据,暂停后手机将无法上网,但可接受2G信号,实现接打电话的功能。