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　　　7月以来，伴随着日本经济景气度再度转向回升，套息和投机交易逆转，叠加日本央行超预期加息，日元出现大幅反弹。人民币作为与日元相似的亚系货币和相对低息货币，或也受到此轮套息交易反转的影响而被推升。尽管人民币对日元也有所贬值，但总体而言，近期人民币与日元走势之间的相关性要强于其与美元之间的相关性。

　　　美联储结束缩表在望，但实际收官日期取决于降息步伐和融资市场压力。决策者暗示将在年底前完成美债减持，华尔街许多人认为量化紧缩（QT）不太可能突然结束。但最近疲软的经济数据和流动性压力风险给前景蒙上了不确定性。“如果美联储打算刺激经济，那么可能停止缩表，”美国银行策略师MarkCabana和KatieCraig称。“如果美联储目的是让货币政策正常化，那么缩表可以继续”。

　　　稳增长政策持续发力，降息等刺激政策加快落地，有望对内需有所提振。外需表现较为亮眼，不仅出口累计同比转正，近几个月贸易顺差也在不断扩大，随着欧央行等海外经济体货币政策转向宽松，外需继续回暖具有较强确定性，这为人民币汇率稳定提供一定支撑。随着美联储降息落地，中美利差将趋向收敛，人民币资产的吸引力或进一步提升。不过，外汇市场中结汇率下行、售汇率上行的现象仍值得关注。总体来看，人民币汇率后市有望在合理均衡水平上维持基本稳定，

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