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　　　“加上降息预期、衰退预期都存在分歧，金融资产的波动率会明显上升。”郭磊判断。

　　　所以，应推动价格中枢合理化。要做到这一点一则需要改善总需求，二则需要优化总供给。

　　　所以从高频数据看，稳消费，稳地产是两个关键点。预计新一轮稳增长政策也会围绕着这两个点有增量政策。后续这两个领域是否有改善值得期待。

　　　从国内线索来看，名义GDP是定价的关键线索。上半年名义GDP增速依然偏低，所以我们看到资产收益机会相对较窄，主要机会一是长债；二是高分红资产；三是出海等与名义GDP关联度低的资产。下半年随着政策稳增长，名义GDP增速有较大概率温和修复，这对应着资产价格同样会有一个“告别单边化”的特征，我们看到高分红资产已有所调整；而受益于稳增长相关的领域，比如一些周期类资产和消费类资产，可能会有一定的定价修复。还有受益于供给优化的一些新兴产业，可能也会有一定机会。

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【编辑:吴立功】