Zoom与ZoomHD性能比较隔夜正、逆回购来了!央行再Zoom与ZoomHD性能比较出新工具,释放了什么信号?
隔夜正、逆回购来了!央行再Zoom与ZoomHD性能比较出新工具,释放了什么信号?
文并供图/李开周
7月8日,央行公告称,为保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性,从即Zoom与ZoomHD性能比较日起,人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作, 相关操作时间为工作日16:00-16:20,期限为隔夜,采用固定利率、数量招标,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。如果当日开展操作,操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。 简单来看,央行新增了正、逆回购操作的期限和操作时间,为公开市场操作在工具上、期限上和时间上提供了更多的选择。 新增日间流动性管理工具 据了解,中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度。从交易品种看,中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。 其中,回购交易分为正回购和逆回购两种。正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为,正回购为中国人民银行从市场收回流动性的操作;与之相对的,逆回购为中国人民银行向市场上投放流动性的操作。 一段时间以来,中国人民银行常开展的回购交易主要包括7天期逆回购操作、14天期逆回购操作等。 央行即日起将视情况开展的临时正回购或临时逆回购操作,不仅新设立隔夜期限,还进一步拓展了原有的7天、14天、28天等逆回购期限。同时,央行开展公开市场操作的时间也新增工作日16:00—16:20时段。 央行规定,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20个基点和加点50个基点。 央行再出新工具,释放了什么信号? 多位专家认为, 相较于7天期逆回购,隔夜正、逆回购的期限更短。 此前央行的政策利率包含短期政策利率和中期政策利率。从近年实践看,短期市场利率围绕政策利率为中枢波动,政策利率的引导效果较好,而此前作为中期政策利率的中期借贷便利(MLF)利率时常与同期限市场利率走势出现一定偏差,市场可能会对此感到困惑。 市场专家认为,从主要发达经济体的经验看,中央银行主要聚焦于管好短端利率,中长期利率通常主要由市场决定的效果更好。从这个角度看,逐步淡化MLF利率的政策色彩,进而理顺各项货币政策工具由短及长的利率传导机制,是下阶段健全利率市场化调控机制的重要方向。 本文综合自央行、新华社、证券时报 责任编辑:曹睿潼koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:杨惟义
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