胡桃吃旅行者的坤吧A股并胡桃吃旅行者的坤吧购重组风再起 拟IPO公司转道被并购 “A控A”升温
A股并胡桃吃旅行者的坤吧购重组风再起 拟IPO公司转道被并购 “A控A”升温
什么秘密呢？
伴随着政策暖胡桃吃旅行者的坤吧风频吹，A股并购重组市场加速回暖，产业并购持续活跃。 7月2日晚间， Wind数据显示，今年以来，截至7月3日，A股已有130家上市公司更新了重大重组的进展，远超去年同期的57单的更新记录。其中，今年首次披露重组的案例合计45单，也超过了去年同期的36单。 今年更新的重大重组案例中，有78家次企业披露了交易价值，合计交易金额高达2255亿元。 在监管层各项鼓励政策的引导之下，今年的并购重组市场也涌现了诸多新亮点——如越来越多的拟IPO公司转道被并购，硬科技领域的重组持续活跃，“A控A”（A股上市公司收购A股上市公司的控制权）变得更为普遍，除了前文提到的广东宏大之外，早前 在交易模式上，沪市首单发行定向可转债用于购买资产的情况也有望破冰—— 自去年下半年以来，随着IPO变奏，证监会等相关部门不断出台并购重组利好政策，国内并购市场加速回暖。 今年4月，新“国九条”明确提出，要完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度。加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。 在监管层的引导之下，并购重组持续活跃，产业并购的逻辑日益稳固。 今年首次披露的45单重大重组中，22单为“横向整合”，7单为战略合作，这也意味着，以产业为逻辑的并购行为占比超过六成。如前文提到的广东宏大收购雪峰科技，就是典型的横向并购。 同期，今年还首次披露了定增重组事件15起，收购方与被收购方也多存在战略协同效应，基本都处于同一大领域或相似行业。 如 更值得一提的是，在越来越多的被并购标的中，21世纪经济报道记者发现了拟IPO企业的身影。在A股IPO门槛提升、并购重组获鼓励的大背景下，一些冲刺A股IPO的企业，纷纷转而寻求被上市公司并购重组来实现曲线上市。 较典型的如 今年6月23日， 安永华中区审计服务副主管合伙人汤哲辉认为，资本市场历史上的并购浪潮，都与资本市场繁荣与否有关，即与买方融资便利性和资本市场活跃度相关。 汤哲辉认为，长期来看，上市企业的并购活动定将走向活跃。据其观察，目前以产业驱动为代表的并购重组得到了监管鼓励和市场欢迎，龙头、链主也更积极开展产业并购。而跨境并购，尤其是涉及TMT、医药领域的并购也在持续升温，围绕东南亚地区的并购交易更是热点。 从标的所属行业来看，战略性新兴产业、硬科技领域的并购正变得活跃。 据不完全统计，2024年以来，科创板已披露/更新16起重组，均为硬科技产业，包括以半导体、人工智能为代表的新一代信息技术产业，以生物医药为代表的生物产业，高端装备制造产业和新材料产业。 此前，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），特别提到，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合；提高并购重组估值包容性，支持科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。 “并购重组作为科技巨头做大做强的重要手段，不仅能够帮助公司不断切入全新赛道，还可以持续拓宽企业的护城河，提高产业集中度，随着政策进一步放开，硬科技领域的并购重组将持续活跃。”泽浩资本合伙人曹刚受访指出。 招商基金研究部首席经济学家李湛也指出，鼓励科创企业收购优质未盈利“硬科技”企业，并为科创企业的并购重组提供融资、支付方面的支持。二者相辅相成，共同支持科创板“硬科技”企业在上市后进一步成长壮大。 值得一提的是，今年6月，未盈利企业的并购重组已在科创板“破冰”。 6月21日， 公开资料显示，收购双方均属于半导体产业，其中芯联集成2023年5月10日按照“市值+营收”的科创板第四套上市标准上市，2023年，芯联集成营业收入为53.24亿元，净利润为-29.41亿元。标的资产芯联越州2022年营收1.37亿元，归母净利润为-7.00亿元；2023年营收增至15.60亿元，但持续增亏——归母净利润为-11.16亿元。 曹刚认为：“芯联集成本身也没有盈利，目前收购的也是未盈利资产，从行业定位是符合监管要求的。这场收购的推进过程和最终结果，会影响到后市对于科创板改革方向的判断。” 责任编辑：何松琳koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:朱希
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