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   南美方面,巴西2023/24年度出口数据由1.03亿吨上调200万吨至1.05亿吨,导致旧作结转库存由2972万吨下调至2782万吨,也符合近期以来巴西

   本次八月份报告调整较大,出乎市场意料之外。在本次报告发布前,由于本年度美豆生长状态良好,大家已经预期到了丰产,之前对于能否达到52的趋势单产的疑虑也已经打消。从历史规律上来看,八月份报告调高单产也属于正常现象,但是大家并没有想到本次报告可以调整至53.2这么高的水平。至于种植面积则更有些意外,七月份报告下调过面积之后,大家对于面积的关注较少,但本次调至8710,这么大的调整幅度也有些意外。可以确定的是,今年美豆新作丰产的格局已经确定,后续我们需要关注的就是profarmer的作物巡查,将会对单产的情况作出进一步的确认,九月份很有可能会再一次调整单产数据。从今年的行情走势上来看,价格波动的节奏明显打破了以往大家熟悉的历史规律,行情提前走出来的情况很多,目前基金净空单的压力仍然很大。从后期来看,本次利空报告发布之后,短期内价格将要继续向下测试支撑位,至于什么时候能出现触底反弹还要继续观望。

   USDA公布八月供需数据,报告影响偏空。美豆2023/24年度旧作平衡表基本未作调整。2024/25年度新作方面调整较大。首先是播种面积上调至8710万英亩,收获面积上调至8630万英亩,仅新调整的收获面积就比7月份的播种面积更高。单产方面,在本次报告发布前市场已经对单产的上调作出了充分的预估,但预期的调整数字并没有达到53以上,普遍的预期认为单产还会在52-53之间,本次报告单产数据上调至53.2,创历史新高。面积和单产的上调导致新作产量由44.35亿蒲上调至45.89亿蒲。需求端,压榨后维持24.25亿蒲未作调整,出口数据则比较意外的由18.25亿蒲上调至18.5亿蒲,因今年以来美豆贴水和巴西相比并不具备竞争优势,因此市场认为美豆新作出口数据可能面临下调,但是本次仍出现了上调。结转库存方面,供应上调较多,而需求上调较小,最终结转库存由4.35亿蒲上调至5.6亿蒲,大幅超出市场预期。

   中粮期货研究院油脂油料高级研究员

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【编辑:朱希】

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