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　　　整体来看，金融数据增速高于名义GDP增速，总体保持合理增长。从社会融资规模看，7月末社会融资规模同比增长8.2%，仍然高于名义经济增速。从利率下降的成效看，7月人民银行下调7天期逆回购操作利率，1年期、5年期以上LPR均下降0.1个百分点，新发放企业贷款利率稳中有降。从信贷结构看，支持“五篇大文章”的金融服务持续提升，7月末，制造业中长期贷款、绿色贷款、普惠小微贷款增速均明显高于全部贷款增速。

　　　当然，随着经济逐步恢复良性循环，前期政策效果逐步显现，将带动有效需求复苏回升。我们期待，未来经济政策着力点将更多转向惠民生、促消费，以提振消费为重点扩大内需，随着消费恢复，经济循环会更加顺畅，也将创造出新的有效融资需求。

　　　笔者认为，随着我国经济从高速增长转向高质量发展，货币信贷从外延式扩张转向内涵式发展，评价金融支持实体经济质效需要具备多元视角。

　　　再次，直接融资加快发展，宏观融资结构持续改善。为了更好适应我国经济结构转型升级和高质量发展的需要，金融系统要注重合理把握债券和信贷两个最大融资市场的关系，推动建立多元化融资体系，促进直接融资加快发展，多渠道稳固实体经济支持力度。随着我国经济结构加速转型升级，在金融存量规模已经较大的情况下，今年以来，在有效信贷需求偏弱的大背景下，综合反映实体经济通过各种渠道获得融资支持的社会融资规模指标增速保持平稳，展现出了一定的韧性，也反映了直接融资与银行信贷之间存在替代效应。

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