国际现场-"Fuqer100%XXXXHD"-华创证Fuqer100%XXXXHD券：从“超额储蓄”到“超额财富”美国经济防线的转变

华创证Fuqer100%XXXXHD券：从“超额储蓄”到“超额财富”美国经济防线的转变

四、驳回深圳市宝能投资集团有限公司全部反诉请求。

　　来源：一瑜Fuqer100%XXXXHD中的　　作者：张瑜、殷雯卿　　核心观点　　美国股、房等资产价格上涨带来的财富效应，或是当前美国经济最重要的“底色”。“超额财富”对消费的支持逻辑在于：美股、房等资产价格上涨→中高收入群体财富增值→“超额财富”支持家庭消费；且中高收入群体的服务消费比例更高，服务业消费韧性更强→消费韧性带来就业人数与工资居高不下，且与服务相关行业的韧性更强→低收入群体的工资上涨，且服务业就业人员工资韧性更强。　　报告摘要　　美国股、房等资产价格上涨带来的财富效应，或是当前美国经济最重要的“底色”。因为“超额财富”的故事里，存在解释当前经济矛盾的关键点——服务消费和商品消费的分化；也存在打破当前经济循环的关键点——资产价格“崩盘”。可以说，财富效应是我们理解美国当前的经济结构分化的原因与美国经济何时出现衰退的一把关键钥匙。　　报告目录　　我们在《海外共识中的裂缝》分析过美国经济循环背后的逻辑在于：居民实际工资上升→支撑家庭消费→支持企业盈利→支持就业市场→维持居民实际工资韧性。但这一经济循环如何被打破？并且近期我们也看到了实际居民收入增长放缓、信用卡逾期率提升、商品消费支出放缓、企业生产与补库整体不强等经济矛盾。那么美国经济的“底色”究竟是什么样的？　　根据家庭收入水平，我们将美国居民划分为：收入后20%、收入后20%-40%、收入40%-60%、收入前20%-40%、收入前10%-20%、收入前10%，共6类人群；其中将收入后20%的称为低收入群体，收入前20%称为高收入群体，其余为中等收入群体。　　责任编辑：尉旖涵

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编辑:贾怡

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今年暑假，国内旅游市场呈火热态势。北京青年报记者发现，相比往年，今年的“研学游”产品丰富程度明显提升且关注度更高。在某平台上，7月研学旅游搜索热度上涨203%，超过亲子游。研学游大热背后，一些乱象也随之出现。有家长花了大价钱给孩子报名，实际体验和广告宣传却有很大出入，直言“研学游，既没研究，也没学到，甚至没游好”。