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　　　但这里需要再做一个思考的是，全球经济真的会就此进入衰退期吗？可能还是要打个问号。历史数据显示，当衰退交易作为预期被开启，在后续的市场表现中其实是有一定概率被证伪的。

　　　值得关注的风险点方面，美国高利率环境持续、近期日本加息以及退出YCC下美国金融系统的流动性风险增大，危机或逐步显露。另一方面，近期地缘政治风险事件频发，伊以局势持续紧张，俄乌冲突尚未平息，市场避险情绪持续升温。加上2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。

　　　在经济衰退的预期下，市场认为企业盈利可能下滑，雇佣收紧，失业率上升，投资者则开始卖出权益类风险资产，转投国债等绝对收益品种。因此当“衰退交易”开启，权益市场的波动显著增加。

　　　历史数据来看，当衰退交易开启后，后市的表现将更多取决于经济衰退能否真正兑现。

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【编辑:李际泰】