经济前沿-"CHINAGARY武警体育飞机"-旅游板块有望迎来持续利好二季度景气度将改善CHINAGARY武警体育飞机

旅游板块有望迎来持续利好二季度景气度将改善CHINAGARY武警体育飞机

从照片上可以看到，该演习涉及的美军预备物资储备主要就集中在中国周边——韩国、日本本岛和冲绳、关岛、新加坡、夏威夷等地。或者更直白地说，这张照片显示美军已经把与大规模作战相关的军用物资储备到中国周边的多个基地群，以至于在澳大利亚举行3万人参加的大规模演习时，美军的东亚基地群就能供应足够的物资，而不用从本土或关岛等地运输。

　　尽管日本大地震对我国旅游业CHINAGARY武警体育飞机产生了一定的影响，但它带来的负面影响远远抵不上海南免税政策的利好。券商表示，今年旅游板块有望迎来持续性的政策利好，进而带动行业基本面快速发展，行业具备整体投资价值。　　日本地震对旅游业影响有限　　券商认为日本地震对我国旅游业影响有限。长江证券表示，我国大部分旅游上市公司客源市场以国内市场为主，境外游客占比较小且分散，而几家包含旅行社业务的因旅游线路分散而受到此次日本地震事件的影响较小。　　数据显示，出境赴日旅游游客数量占我国出境游客量的2.5%，日本来华旅游游客量占我国接待入境旅游游客数量的14.3%，两者比重均处于低位，因此我们判断该事件对我国旅游宏观形势影响有限。　　历史类似事件也证明了这一观点。长江证券发布的报告表示：2004年底的印度洋海啸给东南亚多个国家造成巨大的人员伤亡和财产损失，事件涉及面更广，大地震和海啸共造成15.6万人死亡。但灾难发生后的2005年，我国入境旅游人数和出境旅游人数分别实现了19.26%和7.54%的增长，因此我们判断此次事件对我国出入境旅游市场影响不大。　　中投证券认为，日本地震对中国旅游业短期影响极小，长期无影响。中投证券发布的报告称，长期来看，地震对旅游行业发展趋势无影响；短期来看，地震对出入境游市场均有明显冲击；出境游市场恢复速度一般低于入境游市场，分别需要1年和4至5个月左右。传统旅行社业务利润占比较低+出入境业务自身占比也较低，地震对这类公司业绩影响很小，对免税业、高星级酒店和偏向休闲游的景区微有影响，对其余行业基本无影响。　　海南免税政策利好上市公司　　财政部网站3月24日公布，财政部下发开展海南离岛游客免税购物政策试点公报。券商认为，中国国旅受益最大，首旅股份间接受益。华泰联合证券发布报告认为，市场期盼已久的离岛免税政策终于颁布，此次政策基本符合市场预期，将对相关产业和上市公司形成实质性利好。　　中国国旅将是最大受益者。此次的公告，并没有提及新的免税经营牌照的发放问题，因此，中国国旅旗下子公司的先发优势将得以确保，短期的垄断格局仍将维系。假如免税政策在5月开始实施，同时三亚市场仍仅由中免公司经营，预计免税店2011年销售额可达18亿至20亿元左右，相当于2009年销售额，按照10%的净利率测算，将增厚公司2011年EPS0.23元左右，预计公司2011年—2013年EPS为0.81元、1.20元、1.69元，考虑到公司未来高成长性和短期内难以突破的垄断优势，公司应享受较高的估值溢价，我们维持公司“买入”投资评级，合理价值区间为36元至38元。　　首旅股份间接受益。免税政策实施有望带动首旅股份南山景区游客的增长，预计政策实施后，南山景区年接待游客人数增速有望达到20%以上，景区门票和景区酒店收入将快速增长。不考虑资产注入和南山景区门票分成，我们预计公司2011年—2013年EPS为1.04元、1.28元、1.52元，当前股价对应PE约为21.77、17.73和14.89，估值便宜，维持“买入”投资评级。　　东方证券也认为此次政策的公布，直接利好中国国旅。报告称，考虑到海南国人离岛免税政策2011年5月1日开始实施，我们预计公司2011年和2012年的净利润将分别增加43.10%和78.26%，折合增加每股收益0.26元和0.54元，对应2010年—2012年三年每股收益为0.46元、0.63元和0.81元，维持“买入”评级，目标价40.50元。　　二季度行业景气度将改善　　广发证券同样看好旅游产业发展的基本面，表示国内居民旅游消费倾向将快速提升。该券商发布的报告称：“十二五”期间，量价双轮驱动旅游行业规模增长，同时，国内居民是中国旅游游客的主体，其消费倾向的快速提升是提升行业景气度的核心因素。　　未来五年，旅游业产业增加值年均复合增长率将达到32%，旅游业投资增速将显著加快。而聚集性较强的旅游度假区开发投资符合行业发展趋势，也满足地方政府投资需求。此外，酒店、旅行社企业资产重组力度将加大。　　“十二五”期间，政府将针对旅游企业，从土地、资金、税收及政策环境等方面给予部分优惠，尤其是地方重点项目和集聚类旅游度假产品。2011年为“十二五”的第一年，为了刺激旅游企业加大投资力度，政策优惠兑现力度也有可能比较大。因此，2011年政府补贴或其他政策优惠有可能给旅游企业带来盈利的超预期。　　具体到二季度旅游板块投资策略，广发证券表示：受政策不断推出以及行业旺季来临的影响，二季度行业景气度将环比改善。然而，考虑到股价领先于旅游业基本面1-2月，同时，在经济减速的背景下，加息预期将不利于行业估值提升，再考虑行业目前的估值水平，行业相对收益增长将不明显，给予行业“持有”投资评级。　　在二季度行业景气度环比改善的情况下，我们将从以下角度选择投资标的：首先，行业政策及区域细化政策将不断推出，如国民旅游休闲纲要、桂林综合改革实验区等；其次，旅游业投资力度将加大，如休闲度假产品聚集区的开发建设将加快，同时，行业资产重组的力度也将提升，如酒店资产重组，进而带来旅游企业外延扩张的速度；再次，政府补贴及其他政策优惠带来旅游企业盈利超预期。　　依据这三个角度，我们认为休闲度假产品聚集区的开发将有更多优势，建议买入华侨城、金陵饭店、九龙山和东方宾馆。此外，深圳大运会的举行，有可能带来华侨城、新都酒店等短期交易性机会。　　□方烨

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:钱汉祥

TOP1热点：水利部门全力应对“七下八上”防汛关键期

事故发生前，体育馆楼顶长期堆放大量袋装材料。图源：华龙网。

小儿子受骗被困后偷偷与王女士沟通

TOP2热点：铁路部门：严格落实“防、避、抢”工作要求确保汛期运输安全

王超说那是2017年，当时他单身。在一次飞行完后，他就打开了附近的人，添加了一个女孩。

TOP3热点：杜甫诗中的儒家理想伦理人格西方最大但人文艺术视频

女孩自称19岁，叫娇娇。

王箫轲向南都记者分析称，当前尹锡悦政府有着较大的特殊性，其本人颇为偏执，习惯于发号施令不善于兼收并蓄，而且极为强势。在这种政治氛围下，尹锡悦政府内部自我调适的机制基本失灵。除非在野党穷追猛打，继续深挖尹锡悦家族的相关丑闻，否则尹锡悦更偏好于压制对自己家族的调查，而不是改变自己的行为。“而相比较尹锡悦，执政党会因为明年的议会选举而变得更加谨慎，这可能会导致执政党内部的分歧更加明显。”

TOP4热点：成都大运会火炬传递成都站第三日活动完成（迎大运展风采）男人的坤坤升到女人的坤坤

不过敏锐的民警们还是在房间内闻到了一丝尸体腐烂的气味，

2，卢卡申科说，没看到乌克兰的反攻啊；普京马上答：反攻还是有的，但反攻失败了。

TOP5热点：【中国好手艺84】金石传拓s货是不是想挨c

2012年，二婚妻子意外怀孕，经非法鉴定为男孩，这令我欣喜若狂，随即让妻子马上辞工在家静养保胎。因为当时没有放开二胎政策，所以儿子出生后我就把他寄养到了农村岳父母家。同时，为了逃避处罚，我也没有按规定向组织报告。儿子出生后，我不仅没有想到为他树立良好的榜样，反而激起了为他多留些家产的念头。所以，2014年当乙某找我要工程时，我就毫不犹豫地答应了，还给他提供了很多帮助，也收了他的好处费，以致于在犯罪的道路上越走越远。