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　　　基于当前国内消费景气度及调研情况，可重点关注以下方向：（1）行业竞争格局相对改善、企业进入利润释放期、估值相对合理的板块，如互联网科技（港股）等；（2）政策重点支持的消费板块，如家电、医疗器械等；（3）主要面向外需、景气度高且受贸易壁垒扰动相对较小的消费制造企业，如轻工、纺织服装的相关子板块；（4）行业政策逐步落地、经营进入向上拐点的板块，如医药的相关子行业。

　　　在此阶段，以红利股为代表的高位品种相对滞涨，市场资金有需求切换到一些下跌较多但后续基本面可能改善的行业，因此，可关注三季度医疗反腐和低基数背景下医药板块的表现，观察其是否会迎来股价回暖。

　　　7月政治局会议对经济现状的判断是客观准确的，也提出要努力完成全年经济增长目标，提振居民对经济前景的信心，对收入增长的预期、增加消费倾向成为提振宏观经济的关键。我们预计为了提振经济，需要有更大力度的政策出台。

　　　展望8月，伴随财政政策发力，位于底部区间的顺周期板块可能交易性机会较大，但从中长期趋势来看暂未看到明显向上拐点。在存量资金博弈的背景下，上半年超额收益显著的红利板块或继续面临压力，但其长期逻辑未变，在下跌时可能会有资金流入支撑。此外，资源股近期回调幅度较大，基本面趋势尚待持续观察，但其长期逻辑目前未见反转。

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