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　　　以中性偏谨慎的假设，未来五年盈利复合增速10%左右，即在2028年左右实现2400亿元收入、1200亿元利润，同时假设常规分红率逐步提升至75%、估值修复至中枢25倍PE，由此测算投资茅台未来五年一倍的收益空间可期待，在低利率时代对长期投资者已足够有吸引力，泛红利风格或将是行情启动的市场催化。

　　　综上，华创证券预计茅台2024—2026年的EPS为70.30元、78.96元和87.22元（原值70.04元、80.81元和91.79元），维持目标价2600元及“强推”评级。

　　　分析师称，假设这些潜在社会库存在2025年集中释放，再叠加此前的宏观因素，极端情形下最悲观的情况，可能会导致头部酒企的批发价格下滑。这种极端的下滑，和2013至2015年的行业情况，非常类似。

　　　此外，据近期披露的公募基金季报，今年二季度，公募基金头号重仓股易主，蝉联多个季度公募基金头号重仓股的贵州茅台让位于

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