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　　　2011年，中国的货币政策规则会发生三个明显的变化，并将对市场产生持续的影响：其一是参考“G D P+C PI”实施差别存款准备金率，动态调节货币与信贷，社会融资总量则成为一个监测指标，不太可能成为政策标的；其二是利率工具参考“负利率水平”进行调节，央行掌握的自由度与空间可能有所扩大；其三是人民币有效汇率参考一篮子货币进行调节，不再过分强调对单一货币的双边汇率。

　　　另外，从中国的出口结构看，加工贸易占比50%左右。人民币升值在提高出口价格的同时，也降低了进口原材料的成本，这一部分贸易对汇率升值的敏感度较低。更为重要的是，出口部门结构升级、降低成本、提高生产效率的种种努力，已成为有效抵消人民币升值负面冲击的最佳途径。

　　　当然，对于人民币有效汇率加快升值，也并非没有担忧的声音。其中，出口部门的利润和就业承受能力，就具有相当的决策影响权重。有观点认为，人民币升值被强调为一个利益平衡问题，人民币升值会影响出口和就业，甚至影响社会稳定。

　　　历史数据则表明，人民币升值没有阻碍中国的出口。2005年7月至2008年7月人民币汇率升值期间，也是中国出口增速最快的一段时间，年均增速超过23%，是公认的出口增长的黄金期。

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【编辑:马连良】