overflow樱花下一档中信建投overflow樱花下一档：特朗普交易和降息交易之后
中信建投overflow樱花下一档：特朗普交易和降息交易之后
午后的总统府内庭阳光明媚，繁花似锦。拉马福萨总统捧起一枚“南非勋章”，郑重为习近平主席佩戴上。“您被授予了对南非作出巨大贡献的人士的最高荣誉。”“南非人民向您致敬。”
(1)上证指数涨0.72%，周线终结7连阴overflow樱花下一档。市场情绪略有回升，周二、周四日成交额均破7000亿。 (2)港股全线收涨，三大指数均涨超2%。黄金大涨，铜、油跌幅显著。当下市场开始定价一轮衰退交易。 (3)央行重构利率走廊，一度催生债市悲观预期。随着新一期通胀、社融及出口数据发布，国内基本面疲软事实叠加美元流动性偏宽预期，债市利率最终偏平稳。 最近宏观交易，市场把更多关注给到了海外。一个是降息交易，一个是“特朗普交易”。站在中国资产角度，关注海外，目的是为判断国内经济和政策走向。恰好近期关键的宏观数据也逐一发布，结合国内主线和海外扰动，我们认为重要变化，可能正在酝酿。 我们曾经指出，2022年美国货币收紧以来，其实全球便处于一轮需求收缩时期。只不过2023年美国银行业危机令美国被动开展了一波货币宽松，加上财政扩张，2023年年中美国重启需求小周期，全球需求也再度扩张。全球制造业景气可同步印证，例如墨西哥、巴西等新兴国家制造业PMI在去年底7月开始触底反弹。 去年下半年以来，美债利率维持高位水平，去年初货币财政宽松撬动的需求小周期，今年开始降温，所以5月以后美国就业数据下滑，通胀下行，最终7月上旬市场迫不及待开启一轮衰退交易。 经济层面的需求降温趋势明朗之后，海外不确定性落在政治层面，主要是美国大选的不确定性。 相较拜登，特朗普更聚焦于：1、对外实施“美国优先(AmericanFirst)”政策，主张征收高关税，尤其对中国商品或征加60%的极高关税。2、更大规模国内减税、回归化石传统能源以及偏严苛的移民政策。3、主张制造业回归美国，做强美国经济。 “特朗普2.0”交易框架中，美元、美债和通胀走势因经济传导机制过于复杂，尚存不确定性;但“特朗普2.0”交易框架中，有一条交易线索比较明确，也将深刻影响中国资产定价，那就是更加严苛的中国出口环境。 有效需求不足问题探讨由来已久，今年上半年地方财政退坡，汽车消费降温，所以今年上半年内需收敛的压力，甚至强于去年。所幸上半年仍有出口支撑，经济仍巧妙地达成内外需平衡。 然而5月以来出口走弱迹象越发明显，市场对这一趋势较早做出敏锐反应。近期市场对宏观数据开始脱敏，不论是6月物价，还是金融数据，甚至看似偏高的6月出口同比，都未能引发市场波澜。 宽财政还是宽货币?若以传统视角看待财政，市场期待一轮地方基建为主导的宽财政，这一预期可能会落空。 即将召开的三中全会，改革题眼或落到央地关系重塑。目前全社会达成一致共识，地产再难回到过去高投资-高周转时代，这样的大趋势之下，再启动一轮地方基建扩张来对冲增长，撬动的是无效投资和无效增长。据此我们认为，投资为主导的宽财政，很难在下半年看到。 消费复苏的持续性仍存不确定性。今年以来，居民消费开始回暖，但仍未达到疫前常态化增速，未来是否能持续性的、修复改善，仍需密切跟踪。消费如再度乏力，则经济回升动力将明显减弱。 地产行业能否继续改善仍存不确定性。本轮地产下行周期已经持续较长时间，当前出现短暂回暖趋势，但多类指标仍是负增长，未来能否保持回暖态势，仍需观察。 欧美紧缩货币政策的影响或超预期，拖累全球经济增 地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:朱希
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目前我国交通能源融合处于起步阶段，缺乏有效的部际沟通协调机制，相关发展政策、体制机制、建设标准等尚不健全。交通能源融合作为新兴领域，相关部门的管理职责尚不明晰，投融资机制和经营模式也急需完善。
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今年上半年，安徽省货物进出口总额3775.5亿元，电动载人汽车、锂电池、太阳能电池等“新三样”出口219.3亿元、增长51.7%。
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人类生活在一个相互依存的社会环境中，即便一些国家之间相距遥远，但在全球化的潮流中，命运早已紧密相连。吹灭别人的灯，并不会让自己更加光明；阻挡别人的路，也不会让自己行得更远。相反，这种做法只会产生负面影响，甚至反噬自身发展。
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《朝鲜族民俗陈列》展厅。人民网记者金洪花摄
上一次通电话是在今年6月，在南非线下办会遭遇困难之时。习近平主席的鼓励如旱田甘霖：“中方支持南非作为轮值主席国，办好今年金砖合作各项活动。”
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凭借对新能源汽车产业重大发展机遇的把握，安徽接连下“先手棋”：投资“世界上发展最快的电动汽车企业之一”蔚来汽车，吸引蔚来中国总部落子合肥；推动比亚迪合肥基地项目开工建设后仅用10个月就实现第一辆整车下线，三期全部建成达产后可实现年产值近2000亿元，带动上下游产业链总产值不少于3000亿元……
21日晚，习近平主席专机经过上万里的长途飞行，落地南非约翰内斯堡。
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10年来，习近平主席提出的构建人类命运共同体在广大新兴市场和发展中国家中落地生根、开花结果。此访期间，习近平主席再次呼吁把构建人类命运共同体的理念转化为行动，愿景转化为现实，体现了习近平主席以天下之利为利、以人民之心为心的博大胸怀，也展现了中国同其他发展中国家构建发展共同体、不让任何一个国家在世界现代化进程中掉队的坚定决心。
打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，建设更高水平的开放型经济新体制，为经济发展注入新动力、增添新活力、拓展新空间……一个更加自信开放的安徽欣欣向上。
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微观镜头，抓拍社会生活的动人瞬间。这里有街坊邻居的人间烟火，这里有平凡英雄的不凡事迹，这里有各行各业的岗位故事。例如，“重庆山火救援实录”的现场照片，让人们看到“摩托骑士”背着背篓送物资的逆行身姿，看到通红火线那头自发筑起的不屈人墙。北大学生开起的“黄河照相馆”，为村中老幼拍摄下淳朴自然的肖像照，唤醒人们心中关于乡土中国的温暖记忆。在宏大叙事之外，那些具体而微的细节、彼此身边的场景，毫无居高临下的说教之感，更能引发网友的共鸣，也更能传递向上向善的正面价值，在网络空间形成回响。
“企业2022年实现产值118亿元，目前单日设计产能230万片高效电池的二期项目进入基建配套设施收尾阶段，生产车间全面开线爬坡，预计10月满产。”东方日升企业事务部经理张朝寅说。
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这次对话会的主题，为何设定为“促进非洲一体化，共筑高水平中非命运共同体”？
粮食安全是非洲大陆的当务之急；人才潜力、人口红利如何释放也是非洲大陆的长久之思……中国是实现非洲现代化不可或缺的重要合作伙伴，这也是今天中非命运共同体的新内涵。