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　　　在2016~2020年之间，独立销售机构出现了集中化的趋势，公募行业也都知道要和哪些平台合作、主抓什么样的项目。这个时期，电商的阿尔法就是把公司既有产品力有效放大的运营力。因为多数管理人都有几只能拿得出手的优秀产品，在较短的时间窗口，只有运营能力强才能让更多投资者看到、认可其优秀产品。与此同时，牛市往往也蕴藏危机，一味将效果放大其实并不符合投资周期。因此，这个时期电商的另一个重要阿尔法，是逆向布局的能力。比如，在这个时间窗口，兴证全球电商团队做了大量定投、客户投教和陪伴工作，并于2018年开启了在互联网平台营销债券基金的探索。

　　　资金与需求有所错配

　　　在兴证全球基金电商团队看来，电商业务的快速崛起诚然离不开行业发展给予的贝塔，也得益于公司的战略布局、科学决策和团队协同的高效执行。阿尔法的创造则依靠专业能力，一是公司本身需要具备良好的资产管理能力，二是公司设计出了好的产品，电商团队需要做的就是将其精细化运营，把效果放大。而具体实践中，不同时期也有不同的阿尔法。

　　　2020年至今，电商的阿尔法则来自“协同”——本轮债券基金快速发展，电商团队对产品形态和定位的把握，以及后续的贯彻执行是关键。多数基金公司对电商团队的定位是“销售部门”，但是这个销售部门并不是完全被动的。它们的阿尔法，就是有效地组织跨部门联动，一起合力打造适配互联网客户的产品，懂市场、有节奏地开展销售工作，将“投销联动”落实到每一天的销控、客户服务之上。

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【编辑:吴家栋】