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　　　欧盟财政一体化是解决债务危机之根本，欧洲央行是应对当前意大利偿债危机的唯一可能。意大利和西班牙10年期国债市场收益率都已超过6%，2013年年底之前到期债务将分别达到4000亿和2000亿欧元，两国已是亟待救助。但是7月21日欧盟首脑会议仅决定希腊第二批救助资金，意大利和西班牙尚不在救助范围内。虽然欧洲金融稳定机制(EFSF)将被授权在二级市场上购买国债，但具体程序尚待成员国议会批准，9月底之前落实的可能性很小。在共同财政缺位的欧元区，作为最后贷款人的欧洲央行成为应对金融市场危机、维护欧元稳定性的唯一希望。

　　　相较于美联储量化宽松的幅度，欧洲央行“证券市场计划”(SMP)似乎仍有政策空间，但就欧洲央行总资产规模而言，购债规模尚存诸多不确定性。2010年5月，希腊债务危机的爆发迫使欧洲央行开始实施直接购买高债务国国债的SMP。当前欧洲央行通过SMP买入的国债规模达740亿欧元，占其总资产的3.7%。这一比例较美联储此前持有美国公债总额占其总资产的57%而言，似乎显示欧洲央行购买意大利公债规模可能会十分可观。但是，欧洲央行2万亿欧元的总资产相当于欧元区国内生产总值(GDP)的20%，与美联储总资产GDP占比旗鼓相当。此次宣布实施6个月期的长期再融资操作，并将购买意大利和西班牙两国公债，两项措施都将增加欧洲央行总资产，而欧洲央行此回出手的效果则取决于购债的具体数额。(作者：朱一平 商务部国际贸易经济合作研究院欧洲部专家)

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【编辑:吴克俭】