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报告期内，受行业去库存影响市场竞争加剧，三安光电LED芯片售价同比有所下降，其LED业务实现销售收入49.47亿元，同比下降6.67%，产品结构调整未达预期，设备稼动率也是随市场好转而逐步提高，整体营业成本上升7.42%，盈利空间受挤压。

　　来源one.yg99.aqq一个致敬韩寒：　　一、三季度是结构性机会乏善可陈的窗口。短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升。　　讨论未来一段时间的择时节点。　　短期结构演绎缺乏趋势，择时的重要性提升，这里我们讨论4个未来重要的择时节点：　　1．7月15日共和党、8月19日民主党预计将确认候选人，并发布竞选纲领。贸易保护是两党共识，对选情难以起到决定性作用。所以，贸易保护不会在每个大选关键节点都成为核心议题。三季度美国贸易保护政策表述的频率可能是低于预期的。但在两党公布竞选纲领的阶段，将定调贸易保护政策。那么，事件性扰动的高峰可能就在7月中旬-8月中下旬之间。后续将进入到效果评估阶段，个股Alpha演绎的阻力将减小。　　2．二季度机构投资者向少数景气科技方向（算力、AI手机、车路云）聚焦。但2024年公募基金存量博弈，主动公募减量博弈，公募加仓方向难以维持股价向上的斜率。公募一季报披露后，动态高股息股价斜率走平；我们预计，二季报披露后，市场看到少数景气科技方向集中加仓，股价博弈也将加剧。7月19日前后，公募二季报披露基本结束，彼时科技行情可能减速。后续再加速向上，需要基本面趋势的进一步强化。当然，由于目前二季报加减仓的线索相对明确，不排除市场博弈加剧7月初已经开始的可能。　　3．24Q2财政落实实物工作量低于预期，主要是23年特别国债的项目落地进度偏慢，而24年新增特别国债和专项债尚不到实物工作量体现的阶段。23年特别国债支撑的水利项目已经在24Q2密集开工，可能主要在24Q3计入固定资产投资，所以7月开始是财政实物工作量验证的关键窗口，这对内需预期的形成十分重要。　　4．三季报后，市场基本面预期将普遍向2025年切换。2024年需求侧没弹性，供给释放普遍有压力。但2025年供给释放压力将明显缓和，业绩增长中枢抬升。2025年成长投资机会可能明显增加，24Q4可能是成长重新占优的起点。　　二、别因为三季度的乏善可陈就失去信心。讨论四季度可能发酵的三个成长机会。　　1．2025年先进制造供给释放压力普遍缓和，重点是寻找需求侧的结构性亮点。2025-26年新能车整车环节供给增速都较快，新能车产业链中上游投资机会更好。我们重点关注供给收缩较早，幅度较大的新能车电池链。同时关注，价值量提升的汽车电子和汽车IT。　　2．科特估行情短期只是政策主题，但2025年可能真正迎来产业趋势右侧。国内创投融资规模的调整已历三年。一级市场估值和价格的调整，A股TMT龙头公司外延扩张的条件正在改善。产业趋势右侧可能已经不远。新经济领域中，AI是一二级价差下行更快的方向，并购重组重新放量，AI领域不会缺席。　　3．出口/出海仍是中期总体需求改善+个股Alpha突出的主要来源。四季度体现高弹性的出口链方向需要两个条件：当期高景气验证+不在美国贸易保护焦点的行业/有成熟应对贸易保护经验和路径的行业。　　总体而言，我们维持三季度弱势震荡市，四季度指数中枢抬升的判断。风格上三季度红利低波占优，在非市场力量支撑预期强的阶段，不排除交易性资金借势推动轮动行情。四季度成长风格行情可能迎来起点，展望2025年先进制造，科技创投的投资机会将明显增加。　　风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期　　责任编辑：何俊熹

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编辑:刁富贵

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财联社记者注意到两份批复时间均为6月26日。。

比如“卖铲子”这家公司，它过去每两年迭代一次，每迭代一次后，它的产品能够提价25%、50%，甚至100%。它构成的护城河相对也更宽、更深。但即便如此，我们对它的投资，也只能以3~5年的角度去看，因为它是半导体行业，周期性还是较强。

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冰山冷热2023一季报显示，公司主营收入10.73亿元，同比上升84.88%；归母净利润2539.24万元，同比上升299.03%；扣非净利润1331.24万元，同比上升128.44%；负债率58.82%，投资收益411.74万元，财务费用915.0万元，毛利率16.72%。

本次《指引》的发布是三四板市场建立制度型对接的新起点，对于支持企业创新发展、健全现代化资本市场体系、助力区域经济高质量发展等具有重要意义。

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值得注意的是，2022年，PD-1赛道百济神州逆势上涨，而曾销量靠前的头部企业似乎受影响。

具体来看，美国7月季调后

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继央行再提调整存量房贷利率后，郑州最新发布的“郑15条”稳楼市举措出台文件中鼓励在郑各商业银行，依法有序调整存量房个人住房贷款利率。

由于不同行业公司的数量差别较大，单纯看数量不能反映行业的真实情况。以亏损公司占行业总数比值，可以得出不同行业亏损公司比例。

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韶能股份（000601）8月4日晚间公告，公司控股子公司致能公司与翁源开源公司拟共同出资设立合资公司，由合资公司投资、建设、经营翁城供热工程项目，并以致能公司为热源点，向翁城片区工业园供热，项目规划总投资额2.89亿元。另外，公司控股子公司宏大公司拟投建年产36万套X3T新能源汽车齿轮技术改造项目，项目总投资概算2.01亿元。韶能股份同时发布半年报，上半年净利润4189.79万元，同比下降68.98%。

上半年，我国煤炭经济运行总体相对稳定，但供需矛盾日益凸显，仍然面临一些挑战和不确定性。目前，我国煤炭市场供需偏弱，中下游环节煤炭库存屡创历史新高，用户“买涨不买跌”情绪浓重，煤炭中长期合同违约现象增多，部分中长期合同兑现率下降，甚至无法兑现的电煤长期协议资源无法转售其他用户，煤炭企业销售难度加大。专家介绍：2023年以来，全国煤炭生产供需形势有以下几个特点：第一，全国煤炭生产产量在稳定增长；第二，全国煤炭进口量大幅增加；第三，全国主要铁路运输干线的运输能力在增加。

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板块内部仍然存在分化。截至当日收盘，

知情人士向《国际金融报》记者表示，

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当前，净值型产品已经成为市场主流。据《报告》，截至2023年6月末，净值型理财产品存续规模24.31万亿元，占比为95.94%，较去年同期增加0.85个百分点。此外，《报告》称，2023年上半年，新发封闭式理财产品加权平均期限在326至381天之间，为市场提供了长期稳定的资金来源。

从股价来看，2023年7月20日至2023年7月31日，易华录区间跌幅为0.19%，在此期间股东户数减少138.0户，减幅为0.2%。

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值得注意的是，2022年，PD-1赛道百济神州逆势上涨，而曾销量靠前的头部企业似乎受影响。

据悉，湖北三安主要从事Mini/MicroLED外延片与芯片和芯片深加工等业务，总投资120亿元项目达产后，新增芯片产能约236万片/年（以4寸为当量片）和4K显示屏用封装产品8.4万台/年的生产能力。

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房地产行业亏损占比排在第二位，达到35.45%。房地产上市公司业绩下滑与整个行业基本面低迷相关。