拔萝卜全程不该盖被子上证报：应保持合理的投资拔萝卜全程不该盖被子收益预期
上证报：应保持合理的投资拔萝卜全程不该盖被子收益预期
在门派林立、理念纷杂的A股市场，作为基金经理，我感到任重道远。今年以来，市场波动起伏，大盘指数在3200点上下持续箱体震荡，在强预期与弱现实的博弈之下，投资者情绪似乎也每况愈下。虽然短期股市是涨还是跌，我们无法给出答案，但我们可以看到的是，市场已经出现了一些积极变化：一方面，股票定价对于不及预期的因素开始钝化，对利好的反应更为敏感，另一方面，央行超预期宣布了降息信号，给市场注入了强心针，有利于助力经济进一步复苏。
◎记者拔萝卜全程不该盖被子赵明超 近期A股市场持续调整，公募权益类基金整体表现欠佳。在可投资资产稀缺的背景下，投资者应保持合理的收益预期，不切实际的高预期缺乏收益源头支撑，这也是导致很多投资者亏损的重要原因。 如果把国债年化到期收益率看作是资产定价之锚，对于投资者来说，在当前市场环境下，就不要奢望过高的收益。今年以来债券市场整体呈现供不应求的状况，在不少投资人看来，尽管长期国债收益率可能只有2.5%左右，但在当前环境下，它仍然是一个风险收益比较好的标的。 站在风险和收益相匹配的角度来看，过高的收益需要承担对应的风险。从过往投资案例来看，有很多前期涨幅很高的基金，在投资者买入后就滞涨甚至下跌了。其原因就在于，短期内净值飙升的基金，其所要承担的风险还没有暴露出来。对于追高买入的投资者来说，大多只看到了净值飙升的惊艳，却很少关注业绩惊艳背后的原因。他们总是沉迷于诱人的结果，而忽略了复杂的过程，更没有意识到取得如此业绩背后所需要承担的风险。 基金净值短期内飙涨，原因不外乎以下几点：要么是押中了赛道，要么是频繁切换赛道，并且都押对了，要么是运气附体买啥啥涨。但需要说明的是，上述几种情况都是无法持续的，也很难复制。 阳光底下没有什么新鲜事。不管是在海外成熟市场还是在A股市场，通过押注行情趋势操作的基金，长期业绩出众的终是凤毛麟角，即使短时间内赚到丰厚收益，长期也大多会还回去。 投资界有句老话：一年五倍者如过江之鲫，五年一倍者却寥若晨星。从现实来看，风格极致的基金短期内净值或许会暴涨，但从长期来看大多黯淡无光。过去几年曾经抢眼的新能源主题基金、创新药主题基金，就是最好的案例。 从绩优投资人的业绩表现来看，即使是股神巴菲特，其长期投资年化收益率也只有20%左右，在A股市场能做到5年以上年化收益率超过20%的基金，大多是在熊市底部发行又碰巧踩准牛市节拍的基金。 对于二级市场投资来说，收益通常来源于以下三个方面：一是企业成长，这是最根本的源泉；二是估值提升，这与流动性相关；三是交易对手，通过赚取差价获取收益。从上述三个收益来源来看，当前想获得高收益并不容易。 从逻辑推理来看，短期内投资者难以获得较高收益，但从常识来看，如果拉长周期，当前应该保持乐观态度。 橡树资本创始人霍华德·马克斯说过，市场是由人构成的，而人是有感情的动物，不是每次都会按照理性出牌，有时候所作出的行为会背离理性，过多的乐观情绪、过高的流动性会导致牛市，牛熊转换同样会导致周期的出现。投资大师邓普顿同样说过，“牛市总是在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡”。 从过往投资经验来看，在市场的起起伏伏中，敬畏常识至关重要。对于投资者来说，既要避免在牛市高点疯狂买入，也要避免在熊市底部不敢买入。 责任编辑：王若云koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:钱运高
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张勇还宣布，为了适应未来发展规范和要求，其个人不宜再同时担任两家公司董事长与CEO职务。经阿里巴巴控股集团董事会同意，张勇将于今年9月10日卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO职务。张勇此后将专职担任阿里云智能集团董事长兼CEO，专注阿里云的发展。同时，经过阿里巴巴控股集团董事会批准，集团执行副主席蔡崇信将出任阿里巴巴控股集团董事会主席；吴泳铭出任阿里巴巴控股集团CEO，同时继续兼任淘天集团董事长。。
巴黎航展前夕，波音发布了《民用航空市场展望》。当中明确提到，2042年前，南亚地区机队的年均增长速度将超过7%，为世界之最，其中印度的客流占到了该地区的90%以上。
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王天明还是安慰同事，“那也是钱啊，给发就不错了，说明李总不错，有钱还是会给我们点的。”
2023年6月19日上午，中国航天科工集团有限公司党组召开会议，通报了中央组织部有关决定：
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2020年9月，闫小兵全面接手京东国际业务，直接向刘强东汇报。京东同期对国际业务进行了梳理，将其整合为跨境、商物流和本地站三个团队。
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公开信息显示，暨南大学国际法学硕士专业背景出身的杨鹏，是从2019年8月开始担任海南椰岛董事会秘书一职的，并在2022年11月和时任公司董事长的冯彪一起因信息披露不完整而分别被海南证监局、上海证券交易所采取出具警示函的行政监管措施。而在入职海南椰岛董事会秘书前，杨鹏曾于2017年11月-2019年7月在深圳市老虎汇资产管理有限公司担任风控总监一职，是市场公认的“东方系”重要成员之一。
一系列领先技术的加持，不仅是长城汽车面对激烈市场竞争的底气，更是长城汽车产品布局的强大护城河。而经年累月的持续投入，则是长城汽车实现核心技术自主可控的重要前提，也是公司经营行稳致远的重要保障。
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孙正义还在周二添了一把火，
中泰国际发布报告认为，根据盈利收益率差模型，若美国没有发生金融系统性风险，预计恒生指数在2023年下半年合理的高低波幅在17，650至22，183点。
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2020年至2022年各年，东实股份营业收入分别为41.80亿元、39.64亿元和32.58亿元，扣非后归母净利润分别为2.14亿元、2.45亿元和1.59亿元。可见，报告期公司营收下滑明显，净利润也波动下滑。
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张勇还宣布，为了适应未来发展规范和要求，其个人不宜再同时担任两家公司董事长与CEO职务。经阿里巴巴控股集团董事会同意，张勇将于今年9月10日卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO职务。张勇此后将专职担任阿里云智能集团董事长兼CEO，专注阿里云的发展。同时，经过阿里巴巴控股集团董事会批准，集团执行副主席蔡崇信将出任阿里巴巴控股集团董事会主席；吴泳铭出任阿里巴巴控股集团CEO，同时继续兼任淘天集团董事长。
本次发行的可转债票面利率的确定方式及每一计息年度的最终利率水平，提请公司股东大会授权公司董事会或董事会授权的人士在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐人（主承销商）协商确定。
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健康指数助力高质量发展，推动资本市场健康运行。
岸田文雄担任日本首相后便发布了“新资本主义”经济政策的实行计划草案，将重点放在刺激经济、教育以及科学技术上。
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在我国资产证券化市场向纵深迈进的背景下，推动入池资产穿透披露已成为市场共识。建议借鉴国际经验，立足我国国情，尽快从制度上推动构建ABS穿透信息披露的相关安排，探索推动信贷ABS基础资产逐笔披露落地，提升ABS信息披露透明化、标准化水平。