柬埔寨买处烧光百亿, 离奇破产! 清华天才干垮了一家柬埔寨买处估值500亿的公司?

烧光百亿, 离奇破产! 清华天才干垮了一家柬埔寨买处估值500亿的公司?

来源：五道口江湖2023-09-0218：49发表于山东

　　又一家独角兽企业“离奇”破产。　　近段时间，深圳市中级人民法院受理了柔宇科技的破产清算一案。　　柔宇科技作为国内早期涉足柔性屏的企业之一，一度被称为是“全球柔性科技行业的领航者”“折叠屏手机鼻祖”。　　巅峰时期，它曾得到20多家知名机构的青睐，估值一度飙升至500多亿。　　创始人刘自鸿，不仅有“清华天才”之称,还是国际名校斯坦福大学的博士生。　　这样一家由清华学霸创办的新型企业，却从去年开始，不断被爆出欠薪、停产、破产等诸多负面信息。　　如今，柔宇科技破产已成定局，曾经的风光和炙手可热都成了昨日篇章。　　2012年，柔宇科技在深圳成立。　　作为一家主打新兴科技的企业，它以生产柔性显示屏和全柔性传感器起家，其核心业务是柔性显示屏和全柔性传感器的研发和制造。　　柔宇科技的创始人刘自鸿，拥有耀眼的成长履历。他是江西省抚州市的理科高考状元，本科在清华大学获得工程学士学位。　　之后，刘自鸿进入斯坦福大学深造，在最短的时间内读完了博士。　　博士毕业后的刘自鸿，在IMB短期打工后，决定自主创业，柔宇科技由此诞生。　　和很多需要长时间研发，甚至只停留在PPT阶段的初创公司不同，柔宇科技在成立2年后，就成功开发出了薄至0.01毫米的柔性屏产品。　　这款柔性屏创下了新的世界纪录，其技术优势让柔宇科技的产品一经推出就倍受瞩目。　　尤其登上央视新闻后，柔宇科技几乎是“一夜成名”，成为业内实力强劲，发展态势良好的“明星企业”。　　借助这股东风，柔宇科技吸引了一大批投资者。　　2012年-2021年这9年间，柔宇科技先后获得9轮融资，共计获得61.97亿元投资和36.53亿元的债权融资，估值一度高达500多亿元。　　多轮融资后，柔宇科技背后的投资大佬，涵盖了IDG资本、中信银行、中国银行、深创投、平安创投基金等众多知名机构,阵容相当豪华。　　2020年，是柔宇科持的发展巅峰。　　这一年，柔宇科技不仅以60亿美元的估值，跻身《2020年中国新经济独角兽200强榜单》第12位，还在“中国科创企业百强榜”中荣登榜首。　　企业屡屡登榜，刘自鸿的身家也是一路水涨船高。2020年，他以146亿元的身家登上了《胡润百富榜》的第376位。　　柔宇科技赢得业内一片喝彩声，得到资本的追捧后，发展势头却急转直下。　　2020年1月，曾有信息称柔宇科技计划在美国上市，打算筹集约10亿元资金。　　但到了同年6月，柔宇科技的市场主体却从“有限责任公司”（中外合资），变成了“股份有限公司”。　　这一更改，对市场发出的信号是，柔宇科技很可能放弃了在美国上市的计划。　　原以为柔宇科技就此放弃了上市计划，但没想到的是，同年年底，它又向上交所递交了科创板的上市申请。　　只是柔宇科技招股书里披露的财务数据，并不好看。　　2017年-2020年，柔宇科技的营收分别为6472.67万元、1.09亿元、2.27亿元、1.16亿元。　　而企业的净利润是，-3.59亿元、-8.02亿元、-10.73亿元、-9.61亿元。　　从营收看，柔宇科技是连年亏损。这样的财务状况，想要上市绝非易事，而无法上市，也为它的资金链断裂埋下了伏笔。　　2021年1月30日，中国证券协会披露，柔宇科技成为接受抽查的20家企业之一。　　但蹊跷的是，同年2月10日，柔宇科技竟主动撤回了上市申请。这样的举动，让市场对它的经营状况产生了无限遐想。　　对于取消上市审请，柔宇科技的解释是：公司股东结构存在问题。　　所以，公司董事会决定暂缓上市。　　有知情人士透露，柔宇科技原计划通过上市募资144.34亿元，而募得的资金，除4.62亿元将用于柔性前沿技术的研发外，还有49.38亿元将用于柔性显示基地的升级扩建等。　　而余下的近72亿元，柔宇科技打算用做流动资金。　　也就是说，柔宇科技如果成功上市，它募得的资金中有一半是要作为流动资金，还有三分之一的资金将用于项目扩建。　　实际情况是，柔宇科技虽拥有全球第一条全柔性屏生产线，但产能利用率很低，产品的销售也不理想。　　2018年-2020年，柔宇科技计划生产的柔性屏分别是11.67千张、46.67千张、23.33千张。　　可实际的产出却只有1.76千张、14.56千张、1.23千张。　　另外，柔宇科技自推出柔性屏以来，大众对他家产品的良品率也一直存疑。　　对于这一问题，曾有媒体称，2021年底，曾有多家专业机构历时一个月，对柔宇科技的全柔性屏生产线做了实地现场考核。　　其结果是，柔宇科技的良品率只有81.6%。　　和良品率一样遭受质疑的，还有柔宇科技造血难的问题。　　在推出生产柔性屏后，柔宇科技也推出过FlexPai折叠手机、智能手写本RoWrite等产品。　　但柔宇科技推出的产品，并没有获得消费者青睐，购买者少之又少。　　这是因为，柔宇科技的知名度本就不能和手机大品牌相提并论，而它的“全球首款折叠屏手机”售价达8999元，512G存储版更是高达12999元。　　知名度不够和价格太贵，成为最大的拦路虎，销量自然是一片愁云惨雾。　　更为致命的问题是，柔宇科技做为技术研发型企业，却直接跨入了C端产品链。　　它在市场上还没站稳脚跟，又要面对各路手机大佬们的重拳夹击。　　而据招股书显示，2020年6月30日，柔宇科技的现金和现金等价物为8.19亿元，资金已是十分短缺。　　之后，关于柔宇科技欠薪、股权冻结，被强制执行等丑闻频频爆出。其创始人刘自鸿，也是屡屡被限制消费。　　其实，柔宇科技在生产出第一台折叠屏手机时，因“全球第一台折叠屏手机”的归属问题，还曾和小米发生过争执。　　可不管柔宇科技是不是折叠屏手机的“鼻祖”，它的问题还是不容忽视的。　　柔性屏主要有二种技术路线，一种是由大的企业，如三星、TCL科技、京东方等公司主导的多晶硅（LTPS）技术,行业内称为固定曲面屏。　　而这项技术已经发展了20多年，生产工艺、产能、良品率早已稳定和成熟，因此，市场上看到的折叠屏手机，几乎都是采用的该项技术。　　另一种技术路线，是超低温非硅制程集成技术（ULT-NSSP）,也就是全柔性屏。　　从理论层面上来说，全柔性屏的确是比多晶硅技术更具优势，但全柔性屏尚未实现大批量生产，其良品率、生产成本等相对还是较高。　　另外，全柔性屏还有电子迁移率较低的短板。　　简单来说，是这项技术还未成熟，生产出来的产品存在屏幕的黑边较宽，屏幕颗粒感强等问题，会影响到用户的使用体验。　　所以，大的手机生产厂商，都不会采用这项技术进行批量生产。　　可柔宇科技自从推出柔性屏产品以来，声称自研技术可以解决成本和良率问题。　　但实际情况是，柔宇科技没能走进大厂生产链，也没有获得大厂批量的订单，这也说明，只拥有技术，不能落地批量生产，企业终究难以续命。　　以2019年为例，柔宇科技的全柔性显示屏产出了31.4万片，但销量仅为5.27万片。　　生产出来的产品，多数成为库存品，资金无法回血，靴子落地也只是早晚的事儿。　　柔宇科技今天的折戟，还与目前的折叠屏市场未能真正大爆有关。　　在手机市场竟争激烈的状态下，折叠屏曾被视为是手机行业未来的新增长点。华为、荣耀、小米等厂商都曾在这个领域，投入过大笔资金进行研发。　　另外，据国际数据公司IDC的报告，2023年，国内市场折叠屏手机的出货量，增长到了约700.7万台，年增长率高达114.5%，已经连续4年实现了超过100%的增长。　　从数据和信息上看，折叠屏领域入局者众多，出货量也在快速增长，可折叠屏手机在整个智能手机市场中，目前占到的份额仍然较小。　　2023年，全球折叠屏手机出货量为1590万台，只占整体手机市场的1.4%，而在中国市场，折叠屏的份额也不高，仅有2.4%。　　折叠屏市场虽有发展前景，但还需要不断探索。　　而柔宇科技做为早早入局柔性屏的企业，折腾10余年，虽有自主研发的产品，手握300多项专利技术，却始终是在一条前路未明的路上奔跑。　　重资产、低产出、无大笔订单、无法及时回血等问题，都是拖垮这家“明星企业”的主要原因。　　随着苹果进入AI领域，众多手机厂家，如OPPO、小米、荣耀也纷纷发布了各自未来的AI战略。　　这预示着手机市场新一轮的战役，已然打响。　　手机市场的变化莫测，将会更加分散各大厂商在折叠屏领域的投入。　　做为国内“全球柔性科技行业的领航者”，柔宇科技是：“起了个大早，赶了个晚集”。　　尽管柔宇科技手握硬核技术，也抵挡不了市场中的风云变幻。　　而就在最近，网上爆出华为曾有意向柔宇科技注资，但遭到了创始人刘自鸿的拒绝。　　刘自鸿给出的理由是，他更希望柔宇能独立完成所有产品的开发。　　但很快，华为就否认了这个消息，称他们从未有过这样的投资计划。　　不管华为是否有过这样的打算，但在激烈的市场角逐中，曾经引得万千资本为它驻足的柔宇科技，毫无预兆的轰然倒地。　　而它也失去了和各大手机厂商继续掰手腕的资格，只能黯然退场。　　柔宇科技能否在刘自鸿的领导下东山再起，一切只能交给时间来证明。　　-END-

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编辑:李开富

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海通证券称，其以研究驱动机构业务发展及投行业务拓展，强化集团内部协同，加强对分支机构、营业部客户服务支持力度；通过网络直播、电话会议、线下论坛等多种形式精准服务机构客户。公司积极发挥产业研究专业优势，在长沙、上海、合肥等地与地方政府和产业园区共同举办行业论坛，通过研究产业发展趋势和政策动态跟踪，为政府、园区、战略客户等提供产业信息支持、专业智囊服务，提升公司影响力。。

任重道远。

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上述“维持转售价格”即ResalePriceMaintenance（RPM）。英国负责监管市场竞争和反垄断行为的竞争和市场管理局（CMA）对RPM的解释是，当在线经销商拥有独立定价的自由时，会导致良性竞争——竞争对手努力为客户提供最优惠的价格，客户货比三家从而获得更优惠的价格。然而，如果供应商给经销商规定了一个特定的最低价格，不允许低于这个价格，或者试图阻止经销商降价销售，竞争对手的经销商就无法在价格上竞争，客户就会失去利益。这种做法被称为转售价格维护（RPM），是非法的。

但是，也有一些企业的业绩表现相对突出。如中海地产、华润置地、建发房产、龙湖集团、

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2022年3月，络克公司向卡西欧中国发去律师函，指出其涉嫌违反《反垄断法》及《禁止滥用市场支配地位行为暂行规定》，提出赔偿要求。不过，在随后的协商讨论中，双方没能就责任及赔偿问题达成一致意见。

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